► Подписывайтесь на телеграм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Экономика побеждает геополитику
В начале нового года трейдеры массово делали ставки на падение доллара, ожидая, что ФРС начнет снижать процентные ставки. Это должно было уменьшить привлекательность американских активов и побудить инвесторов искать более высокие доходы в других странах.
Ситуацию осложнили действия Дональда Трампа: его приказ о захвате лидера Венесуэлы Николаса Мадуро, претензии на нефтяные месторождения этой страны и угрозы в адрес других государств. Обычно такие события провоцируют страх на рынках и ставят под сомнение безопасность активов США, что должно было бы потянуть доллар вниз.
Однако рынок отреагировал парадоксально: валютные трейдеры фактически проигнорировали попытки Трампа переписать мировой порядок. Вместо падения доллар пошел в рост. Главным драйвером стали свежие данные о рынке труда США, который оказался значительно более устойчивым, чем опасались аналитики. Это посеяло сомнения относительно того, будет ли ФРС существенно снижать ставки в этом году.
Реакция рынков и экспертов
Индекс Bloomberg Dollar Spot Index, отслеживающий динамику доллара, растет четвертый день подряд, достигнув месячного максимума. За неделю он прибавил 0,5% — это самый большой прирост с ноября. Настроения на рынке опционов стали самыми оптимистичными с начала декабря.
Уолл-стрит признает, что прогнозировать рынки в эпоху Трампа становится все труднее. После значительного падения в первой половине 2025 года доллар стабилизировался, а инвесторы начали привыкать к турбулентности.
Крис Ханстер, руководитель отдела фиксированного дохода Fidelis Capital Partners, подчеркнул:
«Рынки осознают реальность того, что некоторые из этих вещей являются временными, и мы это переживем. Доллар будет более стабильным в будущем».
Ожидания и риски
Несмотря на текущий рост, долгосрочный консенсус на Уолл-стрит по-прежнему предполагает постепенное ослабление доллара по мере снижения ставок ФРС. Накануне января объем спекулятивных ставок против доллара вырос на 21 миллиард долларов — это самый большой скачок с начала пандемии в 2020 году.
Ближайшим испытанием для валюты станет публикация ежемесячного отчета о занятости в пятницу, а также возможное решение Верховного суда США о законности тарифов Трампа.