Почему НБУ повысил учетную ставку и что будет дальше

Правление Нацбанка 4 марта приняло решение повысить учетную ставку с 6 до 6,5%. Это — первое ужесточение политики регулятора с сентября 2018 — тогда ставку повысили с 17,5 до 18%. Решение о повышении ставки свидетельствует о двух важных вещах. О каких именно, рассказала первая заместитель председателя НБУ Екатерина Рожкова на своей странице в Фейсбуке.

Инфляция ускоряется

Монетарная политика Нацбанка остается последовательной. Мы реагируем на выход инфляции за пределы целевого диапазона 5% +/- 1 п.п. Для нас это не было неожиданностью.

Напомню, что мы ожидали ускорения инфляции в первом полугодии 2021 года.

По нашим оценкам, на пике этого года инфляция превысит 8%. Впрочем, во втором полугодии инфляция начнет замедляться и вернется в целевой диапазон 5% ± 1 п.п. в первом полугодии 2022 года. Принимая решение об учетной ставке, мы продолжаем руководствоваться глубоким и профессиональным анализом макроэкономической ситуации.

Монетарная политика мягкая, но надолго ли

Несмотря на повышение учетной ставки, наша монетарная политика остается мягкой. Экономику также поддерживают фискальные стимулы. Кроме того, оживляются экономики наших торговых партнеров, восстанавливается внутренний спрос.

В апреле мы будем обновлять макропрогноз. Если инфляционное давление будет усиливаться существеннее, чем мы ожидаем, то мы готовы к более решительному ужесточение монетарной политики.

В тренде

Политика Нацбанка в тренде политик центробанков emerging markets.

Среди стран EM мы третья страна после Турции и Армении, которые в последний год пошли на повышение учетной ставки. Более того, на начало 2021 все больше центробанков изменили риторику в сторону ужесточения монетарной политики. Это, например, центробанки Бразилии, Грузии.