Как эпидемия изменила экономические прогнозы для Украины

С какими показателями мы выйдем на конец года в нынешних реалиях, выяснял «Минфин».

Что будет с ВВП

Украинская экономика росла четыре года подряд. И еще в начале этого года эксперты всерьез рассматривали возможность страны установить минирекорд — пять лет экономического роста, чего у нас не было с нулевых годов.

Экономисты не верили в экономический прорыв, который обещал тогдашний премьер Алексей Гончарук (рост ВВП на 40% в следующие 5 лет). А вот умеренный рост национального продукта в 2020 году считали вполне реальным — минимум на 3,2%.

Драйверами роста называли дальнейшую активизацию внутреннего спроса на фоне роста зарплат и пенсий, успехи наших аграриев, проведения структурных реформ (в том числе — открытие рынка земли) и возобновление кредитного сотрудничества с МВФ.

Прогнозы изменения ВВП на 2020 год (осень-зима 2019 года)

* Консенсус-прогноз

В конце зимы и в первые дни осени положительные прогнозы для ВВП Украины еще опубликовали Fitch и Morgan Stanley. Хотя, возможно, международные структуры просто долго обрабатывали информацию и распространили ее уже когда она устарела. На то время мировая экономика уже начала замедляться, что не могло не отразиться и на экономике Украины.

Сейчас Кабмин и отечественные эксперты ожидают рецессию отечественной экономики. Выводы международных организаций будут обнародованы позже. Хотя уже сейчас понятно, что и они будут неутешительными.

«Шок цепи снабжения и сбыта в Украине, возможно, скажется менее остро, чем на других экономиках. Потому что Украина еще не завершила процесс интеграции в глобальную цепь добавленной стоимости», — считает директор ЕБРР в странах Восточной Европы и Кавказа Маттео Патрони.

В то же время, по его мнению, Украина ощутит последствия потребительского шока, который станет следствием уменьшения спроса внутри страны. Ощутят удар и экспортеры, ведь потребление сокращается и в других странах мира.

Ставки по депозитам растут. Выбери выгодный вклад в каталоге от «Минфина»

Кабмин ожидает падения ВВП на 4,8%. Среди факторов, которые к этому приведут, чиновники называют снижение экспорта на 5,5%. Импорт при этом упадет на 10%, а дефицит торгового баланса составит $8,3 млрд.

Прогнозы изменения ВВП на 2020 год (февраль-март 2020 года)

Как вырастут цены

По итогам прошлого года инфляция составила 4,1% — самый низкий показатель за прошедшие 6 лет. Впервые НБУ выполнил собственный целевой показатель (5±1%). Ключевую роль в таком замедлении роста цен сыграли укрепление гривны и падение цен на энергоносители.

В начале 2020 этот тренд сохранялся. По итогам февраля потребительская инфляция в годовом измерении составляла 2,4% и это уже становилось угрожающим для развития экономики. Диапазон инфляции на конец года Нацбанк ожидал тот же, что и в прошлом году: 5±1%.

Прогнозы экспертов не сильно отличались от официальных.

Прогнозы инфляции на 2020 год (осень-зима 2019 года)

* Консенсус-прогноз

Сейчас большинство экспертов уже не верят в то, что инфляцию удастся удержать в запланированных ранее пределах. Изменились и ожидания правительства, которое весной уже дважды меняло прогноз роста цен.

Как объясняют в Минэкономики, причиной ускорения инфляции станут ослабления гривны и рост цен. Правда, второй фактор полностью зависит от действий Антиминопольного комитета.

Не теряет оптимизма Нацбанк. Как объясняет заместитель главы Нацбанка Олег Чурий, цены в последние недели росли из-за ажиотажа. «Уже сегодня мы видим, что ситуация постепенно улучшается, и цены на продукты, которые подорожали, постепенно снижаются. Поэтому пока мы не рассматриваем значительного влияния на инфляцию в связи с этим ажиотажным спросом», — отметил он.

О том, что цены в период карантина удалось укротить отчитывается и Антимонопольный комитет. По словам главы столичного отделения АМКУ Алексея Хмельницкого цены на продукты первой необходимости в Киеве выровнялись, а некоторые даже снизились.

Прогнозы инфляции на 2020 год (февраль-март 2020 года)

Что с курсом

Еще пару месяцев назад никто не видел серьезных угроз курсовой стабильности. Дальнейшие инвестиции нерезидентов в украинские ОВГЗ, стабильные переводы валюты заробитчанами и рост продовольственного экспорта.

Все это должно способствовать поступлению СКВ в Украину. А снижение стоимости энергоносителей — выравниванию платежного баланса и уменьшению спроса на валюту.

Прогнозы курса гривны к доллару на конец 2020 года (ноябрь-декабрь 2019 года)

* Консенсус-прогноз

Сейчас Кабмин ожидает, что среднегодовой курс национальной валюты составит 29,5 грн/$. Однако традиционно правительственные прогнозы оставляют вопрос: это настоящие расчеты или попытки хоть как-то свести бюджет.

Сейчас давать однозначный хотя бы приблизительный прогноз курса гривны на конец года практически невозможно – слишком много переменных и неизвестных. Поэтому «Минфин» попросил специалистов дать 3 варианта прогноза: по оптимистическому, пессимистическому и негативному сценарию.

Как правило, в банках и инвестиционных компаниях варианты развития событий воспринимают подобно. Например, почти все сказали, что по базовому сценарию ожидается до двух месяцев карантина и начало сотрудничества с МВФ. Кроме этого, предполагает аналитик ИГ Универ Михаил Федоров, в Украине не будет политических потрясений. В то же время мировая экономика еще испытывает негативное влияние коронавируса.

Аналитик Concorde Capital Евгения Ахтырко назвала такие составляющие негативного сценария: карантин более двух месяцев, отсутствие, или меньший, чем ожидается, размер кредита от МВФ, сохранение негативной ситуации на внешних рынках во втором полугодии.

Читайте также: Коронавирус COVID-19: общая статистика

Оптимистичный сценарий от аналитика Альпари Максима Пархоменко выглядит так: кредитная поддержка для Украины от МВФ, быстрое восстановление мировых рынков. При таких условиях, по его убеждению, в Украину снова придет иностранный капитал, который увеличит спрос на гривну и позволит ей укрепляться.

В то же время, по убеждению директора департамента управления проектами рейтингового агентства IBI-Rating Виктора Шулика, в пользу гривны могут играть некоторые факторы даже в условиях экономических трудностей в государстве и мире.

«Если крупнейшие Центробанки продолжат заливать экономики деньгами, значительная их часть пойдет на фондовый рынок. Это, скорее всего, приведет к возобновлению спекулятивного спроса на инвестиции в развивающиеся рынки. Кроме того, может существовать договоренность между Украиной и «крупными инвесторами», направленная на повышение реальной прибыльности инвестиций в украинские бумаги. То есть, нужная доходность в валюте может обеспечиваться за счет искусственного укрепления гривны в нужный момент», — отмечает он.

Прогнозы курса гривны к доллару на конец 2020 года (март 2020 года)

*Средний курс по году

Что будет в ближайшее время

Пока радикальных изменений на внешних и внутреннем рынке нет, курс будет близок к 28 гривен за доллар, считает глава аналитического подразделения инвестиционной группы ICU Александр Мартыненко.

«Спрос на валюту украинского бизнеса и населения значительно снизился. В то же время, необходимость платить налоги в конце месяца, а также активизация весенне-полевых работ поддерживают спрос бизнеса на гривну», — объясняет эксперт.

В то же время, предупреждает он, дальнейшие негативные новости о распространении эпидемии и новые карантинные ограничения вполне вероятны. Как следствие, и риск дальнейшего ослабления гривны остается.

Алексей Писарев