Как «Минфин» и прогнозировал в своем утреннем обзоре — с самого начала сессии гривна начала теснить доллар, стартовав сразу с провокационных котировок 23,97/24,00 гривен за доллар. Это было изначально ниже вчерашнего закрытия 24,02/24,035 и главное — по курсу покупки ниже психологического уровня в 24 гривны. Такое начало создавало серьезную предпосылку для дальнейшего падения котировок и все участники рынка психологически были к этому готовы.
Продавцы спешили продать валюту, а вот покупатели явно выжидали, надеясь на существенное проседание доллара. С утренних 23,97/24,00 гривен за доллар уже к 11 часам курс просел до 23,96/23,985 гривен и предложение значительно превышало спрос.
Взоры всех дилеров межбанка были направлены на одно — что сделает НБУ в этой ситуации и когда регулятор станет скупать излишек валюты. Если начнет сразу — значит НБУ не готов к обвалу котировок, поддержит доллар и удержит его в пределах 24 гривен. Если будет выжидать — значит сам заинтересован в более существенном падении курса и надо ждать серьезной игры «на понижение». Понимали суть проблемы и на наличном рынке, где уже с самого утра котировки приема доллара были в пределах коридора 23,80-23,95 гривен — т.е. ниже психологического уровня в 24 гривны.
Нацбанк пошел по первому пути и оперативно вышел со скупкой излишков доллара. Это дало сигнал рынку о том, что обвал котировок регулятор не допустит. К 12:00 из-за выкупа доллара НБУ через Matching — курс остановился на отметке 23,98/24,01 гривны на весь тот период, пока регулятор скупал валюту. По наблюдениям участников рынка Нацбанк купил порядка $35-60 млн.
Но к обеду НБУ ушел с рынка и курс начал снова проседать. В 13:00 он находился на отметке 23,96/23,99 и продержался в этих пределах до 14:00.
Но затем на котировки уже все больше начал влиять фактор проведения аукциона Минфина по продаже ОВГЗ, а точнее — поведение тех игроков, кто по разным причинам решил уже не покупать облигации или не смог это сделать из-за конкуренции по 4-х летним бумагам. Спрос по ним в три раза превышал предложение, по облигациям на 308 дней вообще не состоялось продаж, а на 161 день была всего одна заявка на 2,375 млн гривен, которую и удовлетворили.
Таким образом, ключевая битва между инвесторами состоялась за 4-летние бумаги, что позволило Минфину сбить по ним доходность до 12,40% годовых. Это отличный результат для чиновников.
Именно те из инвесторов, кто не смог купить облигации и не захотел «оставаться в гривне» — вышли на торги с обратным выкупом валюты, что в сочетании с опоздавшими мелкими покупателями подтянуло котировки до 23,97/24,00 к 15 часам и до 23,975/24,00 к завершению торгов.
Судя по поведению наличного рынка, обменки остаются стабильным союзником гривны. К вечеру 26 ноября владельцы обменников поставили уровень 23,85/24,05 гривен, что ниже утренних котировок и в то же время увеличили спред между покупкой и продажей доллара. Это говорит о том, что завтра наличный рынок ожидает продолжения укрепления гривны, но все же ждет дальнейшей реакции межбанка. «Минфин» уверен, что и завтра на торгах тоже будет жарко.
Главные события 26 ноября на межбанке:
1) После активного проседания курса за счет роста предложения валюты и снижения котировок доллара — из-за активной скупки его излишка Нацбанком в итоге с утренних 23,97/24,00 гривен к концу дня курс фактически остался на том же уровне 23,975/24,00;
2) НБУ по информации участников рынка не выходил на торги в публичном формате аукциона, зато снова активно скупался через Matching и пополнил резервы по разным оценкам от $35 млн до $60 млн;
3) Справочный курс Нацбанка на 12:00 зарегистрирован на отметке 23,9814 гривен за доллар, а официальный курс доллара на 27 ноября составил 23,982702.
Следите за интересными и эксклюзивными материалами «Минфина» в Telegram