Главное
- Ожидаемый рост экономики в 2020 году: 3%
- Украинский ВВП в 2020 году достигнет 4,5 трлн. грн.
- Инфляция продолжит замедляться до 6,3% на конец 2020 года
- Валютный рынок будет сохранять стабильность: среднегодовой обменный курс прогнозируется близким к показателям 2017-2019 годов
Подробно
Мы ожидаем, что в 2020 году украинская экономика сохранит умеренные темпы роста и увеличится еще на 3% после роста на 3,3% в 2019 году. Это станет пятым годом экономического роста подряд (дольше непрерывный рост реального ВВП в современной истории Украины наблюдался только один раз в 2000-х годах).
ВВП Украины в 2001-2020 годах, % реального изменения
Основным двигателем роста экономики в следующем году будет увеличение потребительского спроса. Мы также ожидаем дальнейший рост инвестиционной активности, чему будут способствовать сохранение макрофинансовой стабильности в Украине и снижение процентных ставок. Сдерживающими факторами для экономического роста будут охлаждение мировой экономики, определенное ухудшение условий торговли (соотношение цен на ключевые экспортные и импортные товары), ограниченность прямых иностранных инвестиций, сужение прибыльности ряда крупных отраслей, усиление напряженности на рынке труда по демографическим причинам.
Макрофинансовая стабильность, вместе с жесткой денежно-кредитной политикой, слабой импортированной инфляцией и ограниченной текущей потребностью в пересмотре административно регулируемых тарифов будут способствовать дальнейшему замедлению темпа роста цен. С другой стороны, опережающий рост оплаты труда и потребительского спроса будет поддерживать определенное восходящее давление на цены. Мы ожидаем, что динамика Индекса потребительских цен (ИПЦ) замедлится с нынешних 7,5% до 6,3% на конец 2020 года.
Индекс потребительских цен (ИПЦ) в 2017-2020 гг., % годового изменения
Экономический рост, сохранение макрофинансовой стабильности, умеренный бюджетный дефицит и снижение процентных ставок приведут к снижению долговой нагрузки на государство. По нашим оценкам, отношение государственного долга к ВВП сократится с 60,9% в 2018 г. до 52,7% в 2020 г.
В то же время вопрос рефинансирования государственного долга в иностранной валюте не утрачивает актуальности. В следующем году Украине нужно выплатить по государственному долгу в иностранной валюте около USD 9 млрд. (с учетом процентных платежей). В частности, эти выплаты включают USD 3,7 млрд. по суверенным еврооблигациям, USD 2,8 млрд. по облигациям внутреннего государственного займа (ОВГЗ) в иностранной валюте и USD 1,4 млрд. платежей в адрес Международного валютного фонда (МВФ). Поэтому обеспечение рефинансирования внешнего долга государства за счет ресурсов международных финансовых организаций и улучшения доступа к мировому рынку капитала остается высоким приоритетом финансово-экономической политики.
Основные макроэкономические показатели
| - | 2017 | 2018 | 2019п | 2020п |
| ВВП, млрд. грн. | 2984 | 3559 | 4022 | 4495 |
| ВВП, USD млрд. | 112,2 | 130,8 | 153,8 | 168,6 |
| ВВП, % реального изменения | 2,5 | 3,3 | 3,3 | 3,0 |
| ИПЦ, % среднегодового изменения | 14,4 | 10,9 | 8,5 | 6,7 |
| ИПЦ, % изменения декабрь-к-декабрю | 13,7 | 9,8 | 7,4 | 6,3 |
| Средняя зарплата, тыс. грн. | 7,1 | 8,9 | 10,5 | 11,9 |
| Средняя зарплата, % реального изменения | 19,1 | 12,5 | 9,2 | 6,0 |
| Сальдо Сводного бюджета, % ВВП | -1,4 | -1,9 | -1,9 | -2,0 |
| Государственный долг, % ВВП | 71,8 | 60,9 | 54,3 | 52,7 |
| Сальдо текущего счета, % ВВП | -2,2 | -3,3 | -2,9 | -3,4 |
| Курс USD/UAH, среднегодовой | 26,60 | 27,20 | 26,15 | 26,65 |
Источники: Государственная служба статистики, НБУ, Министерство финансов, прогноз Альфа-Банка Украина