«Мы ожидаем, что рост ВВП по итогам 2019 года составит около 3,5%, достаточный для начала выплат по ВВП-варрантам, выпущенным для реструктуризации долга в 2015 году», — отметили аналитики IIF в отчете.

По их мнению, даже в случае отсутствия роста ВВП во второй половине 2019 года по итогам года он составит 3%.

Причина улучшения

  • Рост ВВП аналитики IIF объясняют сильным внутренним спросом, поддерживаемым улучшением потребительских настроений и увеличением объемов денежных переводов в страну, а также переориентацией экспорта из Украины на рынки Европы.
  • Среди других причин позитивной динамики экономики они назвали благоприятные внешние финансовые условия, благодаря которым НБУ ослабил денежно-кредитную политику, снизив учетную ставку до 17%.
  • По их мнению, реальная учетная ставка с поправкой на инфляцию и другие риски, составляет около 5% — самый высокий показатель среди основных развивающихся рынков.

Аналитики отметили, что увеличение вложений нерезидентов в ОВГЗ с 6,3 млрд грн в январе до 87,3 млрд грн, или 18,9% от всего объема их в обращении (не учитывая портфель Нацбанка) обусловило укрепление гривны и вызвало беспокойство относительно снижения конкурентоспособности украинского экспорта, особенно с учетом вполне возможного ухудшения условий внешней торговли.

В IIF считают, что в дальнейшем выпуск ОВГЗ будет сокращаться, а условия по ним станут менее привлекательными для инвесторов, что приведет к сокращению роста таких портфельных инвестиций.

Риском, которому подвержена Украина, аналитики считают изменения настроений на рынках. По их мнению, позитивным сигналом должна стать новая программа МВФ, в которой заинтересованы обе стороны, при условии ее согласования в кратчайшие сроки, тогда как ее задержка может привести к оттоку капитала.

Аналитики IIF отметили готовность Украины до пиковых выплат по долгу в сентябре (около $2 млрд, из которых свыше $0,5 млрд приходятся на выплаты МВФ) благодаря улучшению внешнего финансирования.

Эксперты считают, что в ближайшем будущем курс гривны останется стабильным: 25,5-26,5 грн/$1.