В чем отличия  в политике двух регуляторов, в своем блоге на НВ написал преподаватель Эдинбургской бизнес-школы Иван Компан. «Минфин» публикует сокращенный текст статьи. 

У них инфляция и у нас инфляция

Зачем повышает ставку ФРС? Потому что американская экономика растет, занятость населения близка к максимальной, зарплаты увеличиваются, в итоге, на горизонте маячит инфляция. Где-то на уровне 2.1%.

Зачем повышает НБУ? Цели такие же, как и у американцев – борьба с инфляцией. Только у них инфляция на фоне экономического роста, а у нас – на фоне предвыборного повышения зарплат и пенсий, медленного роста экономики и отсутствия понимания в отношениях с МВФ.

Читайте также: Когда наступит новая рецессия

Сегодня официальный прогноз инфляции от НБУ, на конец 2018 года, составляет 8.9%. При этом, на конец января инфляция достигла 14.1%, в годовом измерении. Это много! Почему же прогноз такой оптимистичный? Наверное, не хотят огорчать нас перед выборами. А может, сами себя уговаривают, что всё рассосется.

Они чихают, а у нас пневмония

Судя по риторике ФРС и прогнозам аналитиков, к концу года ставка в США должна достичь 2.0% — 2.25%. В принципе, никакой катастрофы нет, абсолютно приемлемый уровень, кстати, ниже исторического среднего. Просто последние годы практически нулевых ставок и дешевого капитала приучили инвесторов жить в неге, вот они и переживают.

Чего к концу года планирует достичь НБУ, никто вслух не говорит. Думаете, что это заговор молчания или великая государственная тайна? Да нет, скорее всего, просто никто достоверно не знает, какие блестящие идеи могут возникнуть в головах наших государственных деятелей, уже активно вступивших в предвыборный процесс. Кто же может предсказать, сколько еще предвыборных подарков будет роздано щедрой государственной рукой? И НБУ в этом смысле не позавидуешь. Тяжело сдерживать инфляцию, когда на соседней улице делают всё возможное, чтобы придать ей ускорение.

Почему мы расстраиваемся?

  • Замедление экономики. В отличие от американцев, рынка ценных бумаг у нас практически нет, и обесценивание инвестиционных портфелей нам не грозит, по причине их отсутствия. Но никакая экономика ещё не научилась жить и развиваться без кредитов, а повышение ставки, да ещё и такое стремительное, сделает их значительно дороже. В свою очередь, это ещё больше замедлит и без того еле дышащую экономику.

Читайте также: Как Украина будет расплачиваться с кредиторами

  • Дополнительная нагрузка на бюджет. Кредиты станут дороже не только для населения. Теоретически, доходность ОВГЗ тоже должна вырасти и государственному бюджету станет всё труднее справляться с обслуживанием долга.
  • Угроза стабильности гривни. Есть такая концепция в экономике, называется «паритет процентных ставок». Согласно этой концепции, если в одной стране ставка выше, чем в другой, то силы спроса и предложения приведут к тому, что валюта страны с более высокой ставкой девальвирует по отношению к валюте страны с более низкой. И, если следовать этому закону, то, теоретически, к концу года курс должен быть в районе 30-31 гривен за доллар.

Так что, пока одни «таргетируют», другие реформируют, а третьи воруют, остальные, которых малоимущее большинство, просто диву даются да руками разводят. Кто от отчаяния, а кто и замахиваясь.