Начало февраля стало ожидаемо турбулентным во всех сегментах финансового рынка, в том числе, и на рынке драгметаллов. Рынки прилично трясло накануне, а затем и во время оглашения решений Федрезерва и ЕЦБ по процентным ставкам. Временного лага между заседаниями ведущих мировых регуляторов практически не было. А консервативные инвесторы не любят моментов, когда нужно принимать быстрые и часто исключительно интуитивные решения.
Поэтому многие предпочли в последней декаде января — начале февраля перейти в защитный актив, а именно, в золото. Тем более, что статистические данные в США и Европе говорили о постепенном снижении инфляции, читай о потенциальном «голубином» настроении ФРС и ЕЦБ в части дальнейшего агрессивного поднятия процентных ставок. А значит, спекулятивный эффект в долларовых и европейских активах стал терять свою привлекательность.
Золото на фоне ослабевшего в этот момент доллара (порядка 1,09−1,10 доллара за евро), страхах и неопределенности быстро взлетело до $1960 за унцию. Хотя еще в январе цены на благородный металл находились у уровня $1880 за унцию.
Динамика цен на золото
Оба регулятора не разочаровали наблюдателей своими решениями. Ожидания рынка на повышение ставок ФРС США на 0,25% годовых (до 4,75%) и ЕЦБ на 0,5% годовых (до 3%) полностью оправдались.
Это давало шанс золоту после определенной коррекции за счет выхода с рынка спекулянтов остаться в пределах $1900−1930 за унцию до середины- конца февраля этого года. После оглашения результатов заседаний регуляторов спекулянты зафиксировали достаточно хорошую прибыль — в пределах от $20 до $80 на унции. Часть их ушли с этого рынка, посчитав, что больше на этом этапе им ловить нечего. И в этот раз они оказались полностью правы.
Уже к вечеру 3 февраля цена на золото быстро просела с текущих на тот момент $1920 до $1860 за унцию.
Цены на золото после оглашения результатов заседаний ФРС и ЕЦБ
Причиной стало не банальное закрытие спекулятивных позиций, а неожиданные данные статистики США по рынку труда. Они оказались очень позитивными для рядовых американцев, но негативными для ФРС.
Из данных американской статистики выяснилось, что благодаря иммиграционной политике, еще заложенной Трампом, и пока не пересмотренной администрацией Джо Байдена, дефицит рабочих рук в Штатах по-прежнему составляет порядка 5 млн.
Это позволяет даже невалифицированным работникам устраивать кастинг для работодателей и выбирать лучшие для себя варианты, а уже имеющим работу — требовать повышения зарплаты. Работодатели вынуждены идти на поводу у своих роботникрв, а возросшие накладные расходы — закладывать в цены, что не дает утихнуть инфляции.
Более того, волна сокращений сотрудников в части американских компаний пока не убедила руководство ФРС в том, что это продлится долго и приведет к быстрому охлаждению рынка труда. Ведь дефицит в 5 млн рабочих рук не идет ни в какое сравнение с уменьшением штата отдельных компаний на 3−10 тысяч.
По логике чиновников американского регулятора, в этих условиях инфляция в США сохранится на высоком уровне, что потребует от Федрезерва возврата к политике более активного повышения ставок.
Это снова привлечет спекулянтов к долларовым активам. В итоге, доллар начнет снова укрепляться относительно евро, а интерес к золоту в краткосрочной перспективе снизится. Выступление руководителя ФРС Джерома Пауэлла 7 февраля только усилило подобные опасения инвесторов.
В итоге, рынок золота остается в режиме коррекции.
Пару евро/доллар во время выступления Джерома Пауэлла несколько полихорадило, а 8 февраля и здесь началась коррекция. В итоге на момент написания статьи показатель закрепился на уровне около 1,075 доллара за евро:
Что будет с ценами на золото до конца февраля
Не стоит немедленно сдавать купленные ранее слитки или инвестиционные золотые монеты. Любые инвестиции в драгметаллы — это забег на длинную дистанцию с горизонтом как минимум в 3−5 лет.
Несмотря на периодические колебания стоимости золота даже в пределах до $50−100 на унции, за последние 30 лет динамика цен остается привлекательной для долгосрочных инвесторов. Это очень хорошо видно на данном графике:
Поэтому, с учетом цикличности рынка драгметаллов, привязанной не только к текущим экономическим показателям, но и к денежно-кредитной политике Федрезерва и, частично, ЕЦБ — золото остается одним из самых стабильных активов.
Теперь вернемся к текущей ситуации. После значительных скачков котировок, которые были зафиксированы в начале февраля, и последующих потрясений на фоне официальных новостей, рынок явно «устал». Обычно, это приводит:
- к фиксации спекулянтами своей прибыли и закрытии части позиций, что затем снизит объемы торгов золотом до оглашения новых ключевых данных по мировой экономике, в первую очередь — по США;
- сужению коридора цен по золоту с поправкой на геополитическую и военную обстановку в этот момент. С учетом войны в Украине и нового возможного кризиса в отношениях между Китаем и США после ликвидации китайского разведывательного аппарата над американской территорией;
- установлению «бокового» тренда по цене золота на две-три недели до дат опубликования новых данных по экономике США, мировых данных по степени восстановления экономик отдельных стран и рынков после COVID-19 (в первую очередь, Китая).
Есть еще один фактор, который периодически реально удерживает цены на золото от существенных падений — поведение центральных банков. Обычно центробанки не спешат обнародовать свои действия на рынке драгметаллов в оперативном режиме, чтобы не возбуждать спекулянтов.
Но бывают исключения. Например, всегда закрытый Китай в этот раз объявил, что его центробанк увеличил запасы золота примерно на 15 тонн до 2025 тонн только в январе этого года. При этом, за предыдущие 2 месяца он уже докупал 62 тонны.
В последние 6−12 месяцев золотые запасы наращивали и центробанки многих других стран. Узбекистан, Катар, Турция — вот далеко не полный перечень засветившихся на таких покупках государств. Согласно тенденциям спроса Всемирного совета по золоту, покупки золота центробанками только в 3 квартале 2022 года составили почти 400 тонн, что является рекордом последних лет наблюдений.
Поэтому сейчас держателям физического золота в Украине я бы посоветовал набраться терпения, помня о вышеуказанном многолетнем графике динамики цен на «желтый металл».
По моему прогнозу, коридор по стоимости золота до конца февраля будет от $1830 до $1915 за унцию.