Почему облигации Новой почты не доходят до розничных инвесторов

Недавно Новая почта выпустила корпоративные облигации. Кто их видел и покупал из рядовых украинцев? Дело в том, что спрос институциональных инвесторов выше, а значит, облигации до розничных инвесторов не доходят.

Почему это вышло? Потому что в Украине по сути нет выпусков корпоративных облигаций. Нет и не будет, если не дать этому толчок.

Теперь бизнес конкурирует не только процентной ставкой, но и налоговой. Государство создало такой механизм, когда бизнес, занимая средства у населения, платит за повышенный риск, платит проценты по налогам вместо вас, потому что вы их иначе не купите, вам невыгодно: есть же ОВГЗ, более ликвидный инструмент.

Потому такое вот произошло на рынке. В 2014 году Industrial Milk Company производил валютный выпуск, 14% годовых, они в 2014 году выполнили все свои обязательства и больше выпусков почти не было: вот Новая почта, Эска Капитал и несколько микрофинансовых организаций. К сожалению, наши компании не занимают средства на внутреннем рынке.

Как это можно изменить

В Верховной Раде есть законопроект об инвестиционных счетах. Что он нам и вам, инвесторам, дает. Если вы инвестируете на три года, не вынимаете инструменты, можете их менять, можете свободно распоряжаться средствами, но не выводить их. Это дает нулевую ставку налога.

Инвестировали бы вы в Украину, если бы у вас была нулевая ставка? Новая почта дает вам 25% годовых и при этом у вас нулевая налоговая ставка. А если у какой-то компании валютная выручка и она может занять у вас под 10−12% и при нулевой ставке? Это становится очень интересным и привлекательным вариантом.

Почему при таких условиях люди не инвестируют

Как говорил один мой знакомый: «я не инвестор, я бизнесмен, инвесторов в этой стране не любят».

К сожалению, украинцы часто в инвестициях в корпоративные облигации обманывались. Часто случались мошенничества. Были выпуски, например Каравана, Амстора. Что с ними произошло? Дефолт. Почему дефолт? Не потому, что было плохое состояние у эмитента, а потому, что была уверенность в том, что можно не платить.

Изменится ли такая ситуация? Не уверен, что это произойдет в ближайшие 2−3 года. Потому это очень большие риски. Но если у вас есть небольшие суммы, и аппетит к этому риску — например 5−10% от портфеля — можно попробовать, потому что вы же инвестируете в Украину.