О ситуации в компании и потенциале ее акций в колонке для «Минфина» рассказал инвестаналитик Фридом финанс Украина Роман Калиновский.

5 особенностей бизнеса

  1. Географическое распределение мощностей.
    ПАО «МХП» имеет производство в Украине, Словении, Хорватии, Сербии, Боснии и Герцеговине. Владеет дистрибьюторскими компаниями в Австрии, Македонии и Румынии, располагает распределительными центрами в Саудовской Аравии, ОАЭ, Нидерландах и Великобритании. Это придает гибкости в условиях русско-украинской войны.
  2. Узнаваемость на рынке.
    Холдинг покрывает более 30% рынка потребления птицы в Украине. Владеет популярными брендами «Наша Ряба», «Апетитная», «Бащинский», «Винницкие цыплята», «Украинский цыпленок», «Секреты Шефа», «Легко» и др. Qualiko, Sultanah, Assilah, Al-Hassanat та Scott Smeat 一 бренды экспортной продукции.
  3. Вертикально интегрировання структура.
    МХП контролирует полностью всю цепочку производства продукции на предприятиях в Украине и на Балканах. Это позволяет минимизировать зависимость от поставщиков и цен на сырье, самостоятельно контролировать качество продукции и реализовывать политику биобезопасности.
  4. Ориентация на экспорт.
    Агроиндустриальный комплекс поставляет продукцию более чем в 80 стран по всему миру. 53% доходов компания получает от экспорта в страны Ближнего Востока и Северной Африки, СНГ, Европы и других регионов.
  5. Полный цикл производства.
    Компания осуществляет 100% цикла производства курятины: от посадки зерновых и производства комбикормов до инкубации яйца, выращивания бройлерного поголовья, переработки, сбыта, распределения и продажи мяса. Дистрибуционная сеть бизнеса охватывает 9 центров в крупных городах Украины.

Читайте также: Ferrexpo, МХП и Kernel: что происходит с акциями украинских компаний во время войны

Стратегическая цель 一 трансформация в кулинарную компанию

Трансформация МХП в кулинарную компанию включает в себя расширение присутствия в сегменте продуктов питания с добавленной стоимостью. Речь идет об обработанном мясе, полуфабрикатах и ​​Commercial Kitchen.

Для этого холдинг инвестировал $6 млн в создание современного кулинарного центра в Киеве, открывшемся летом 2021 года. Это 1000 м² с помещениями для разработки новых блюд, тестирования ингредиентов и продуктов, сенсорного анализа и производства готовой к употреблению и разогрева пищи. Кулинарный центр стал важной платформой для будущего развития украинских сегментов B2B, B2C и HoReCa.

Холдинг продолжит расширять сеть «Мясомаркетов» (180 точек к концу 2021 года) и магазинов быстрого питания «DonerMarket», где продают доннер и шаурму (сейчас — 49 точек).

В 2021 году объем продаж кулинарной продукции компании вырос на 570%, с 1,9 до 12,8 тыс. т. Это самое лучшее доказателство правильности выбранной стратегии.

Читайте также: Какие акции стоит купить во время высокой инфляции — эксперт

3 причины, по которым аналитики советуют инвестировать в МХП

  1. Компания сильно недооценена. Об этом свидетельствует тот факт, что по результатам 2021 года прибыль на акцию составила $3,2 при текущей цене ценной бумаги на уровне $4 (на 12.05.2022), а балансовая стоимость актива (отношение капитала к количеству акций) составляет $16,2.

  2. ЕС готовится отменить квоты на импорт украинской продукции, в том числе курятины. Благодаря этому вырастут объемы экспорта ПАО «МХП».

  3. Есть положительная динамика и выход на рекордные уровни операционных и финансовых показателей. Компания отчиталась, что в 2021 году получила $2,4 млрд дохода, что на 24% превышает результат 2022-го, и $393 млн чистой прибыли.

Читайте также: Запад отменяет пошлины на украинские товары: кто снимет сливки

Преимущества покупки акций МНРС

  • Потенциально высокая дивидендная доходность в долларах США. Возможно, дивиденды за 2022 год не будут распределяться.

  • Потенциал роста стоимости компании за счет повышения операционных и финансовых показателей. Это компания достигнет благодаря экспансии внешних рынков и строительству дополнительных производств в Украине.

Динамика дохода и чистой прибыли «МХП» у 2007−2021 годах, млн USD

Отметим, что из-за войны МХП перенесла выплату купонных доходов по еврооблигациям на 270 дней, чтобы обеспечить полноценное проведение посевной компании. Такое решение вполне обоснованно в текущих условиях и было принято под действием обстоятельств непреодолимой силы.

Динамика котировок МНРС на Лондонской бирже с начала года

Аналитики ожидают роста цены с $4 до $8 за акцию после окончания действия военного положения, поэтому сейчас 一 оптимальное время для входа в позицию.

Автор:
Инвестиционный аналитик Калиновский Роман