Как устроен фондовый рынок Китая

За последние десятилетия Китай обошел в экономическом росте крупные развитые экономики и создал свой фондовый рынок с капитализацией $12,2 трлн. По этому показателю страна занимает второе место в мире после США. Объем делят между собой три биржи: Шанхайская, Шэньчжэньская и Пекинская.

По данным Goldman Sachs, в 2021 году капитализация всех китайских компаний в мире составила $19 трлн. На национальных биржах торговались акции на $14,3 трлн, за рубежом — еще на $5 трлн.

Читайте также: От Credit Suisse до Goldman Sachs: инвестбанки говорят, что пора покупать китайские акции

Гонконгская биржа (HKEX) — одна из крупнейших в стране. Расположена в автономном районе и к китайскому рынку не относится, хоть и связана с ним. Это зарубежная площадка (offshore), на которой торгуются 2218 компаний. Рыночная капитализация всех эмитентов биржи составляет около $4,67 трлн.

У иностранных инвесторов есть два основных пути на китайский рынок:

  1. Через получение лицензии квалифицированного иностранного институционального инвестора (Qualified Foreign Institutional Investor, QFII).

  2. Через Гонконгскую биржу. Ключевой индекс Гонконгской биржи — Hang Seng. Он включает бумаги 66 наиболее крупных местных эмитентов и является одним из важнейших азиатских биржевых индикаторов.

Рассмотрим топ-9 компаний на Гонконгской бирже, у которых есть потенциал роста, как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.

Китайский аналог Twitter

Weibo Corporation (WB) — китайская онлайн-платформа микроблогов. Предлагает рекламные, маркетинговые услуги и дополнительные сервисы для пользователей. Капитализация составляет $5,5 млрд.

В декабре 2021 года Weibo провела вторичный листинг в Гонконге, что помогло сократить риски, связанные с делистингом на Nasdaq. Компании удалось сохранить высокие темпы роста выручки и клиентской базы. В 2022 году ежемесячная активная клиентская база составила 51 млн пользователей.

Главный риск для Weibo Corporation — усиление государственного регулирования. Регулятор постоянно контролирует информацию и контент, размещаемые на платформе микроблогов. Также есть проблемы зависимости компании от конкретных заказчиков. Например, крупные рекламодатели Alibaba и SINE составляют значительную часть выручки компании (11% за 2021 год).

В середине марта 2022 года цена компании отскочила наверх на 27%. Weibo Corp. — это динамично развивающаяся компания с хорошим потенциалом роста в среднесрочном периоде на 12%.

Динамика акций Weibo Corporation

Alibaba, он-лайн торговля

Alibaba Group Holding Ltd (ВАВА) предоставляет технологическую инфраструктуру и маркетинговые возможности продавцам, брендам, розничным торговцам и другим предприятиям. Ее капитализация составляет $305,4 млрд, а количество активных клиентов в Китае насчитывает 1 млрд.

Компания работает в четырех сегментах: основная коммерция, облачные вычисления, цифровые медиа и развлечения, а также инновационные инициативы. Alibaba прогнозирует рост облачного рынка в Китае к 2025 году в 5 раз, до 1 трлн юаней ($160 млрд).

При покупке по нынешним ценам можно стать владельцем переоцененного рынком актива. Невысокая рентабельность Alibaba Group не добавляет выгоды инвестору. Необходимо следить за данными по ситуации с COVID-19, восстановлением потребительского спроса и восстановлением цепочек поставок. Потенциал роста в краткосрочный период — плюс 8%.

Динамика акций Alibaba

KE Holdings, брокер недвижимости

KE Holdings Inc. (BEKE) управляет интегрированной онлайн и офлайн-платформой для сделок с жильем и предоставления услуг в КНР. За последние 12 месяцев выручка компании увеличилась на 15%, а капитализация составила $178,2млрд.

Недостатками компании являются слабые квартальные финансовые показатели:

  • за 1-й квартал 2022 года валовая стоимость сделок составила $92,4 млрд, что на 45,2% меньше по сравнению с прошлым годом;
  • чистая выручка составила $2 млрд, что на 39,4% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В середине марта 2022 года цена акции KE Holdings Inc. отскочила вверх на 120%. Сохраняется потенциал роста в краткосрочный период на 15%.

Динамика акций KE Holdings

Trip.com: в Китае растет спрос на путешествия

Trip.com Group Limited (TCOM) предоставляет услуги по бронированию жилья, продаже транспортных билетов, пакетных туров и управлению корпоративными поездками. Капитализация — $15,3 млрд. Крупными акционерами компании являются Baidu, Inc., которая владеет 11%-ой долей, Morgan Stanley Investment Management Inc. и Naspers Limited, которым принадлежит по — 5,1% акций.

С 1 апреля по 5 мая общее количество заказов выросло на 54% по сравнению с показателями марта (рост на 22% в годовом исчислении). Количество брони рейсов в апреле увеличилось на 383% в годовом исчислении. Рост квартальных финансовых показателей, выручки, дохода и мультипликатора (Р/В — 0,91) говорят о том, что бизнес компании недооценен.

В середине марта 2022 года цена компании отскочила вверх на 56% от своей минимальной цены. Потенциал роста в краткосрочный период — 10%.

Динамика акций Trip.com

ZTO Express, логистическая компания

ZTO Express (Cayman) Inc. (ZTO) — транспортно-логистическая компания, которая предоставляет услуги по экспресс-доставке почтовых отправлений. Работает преимущественно с корпоративными клиентами в сфере электронной коммерции. Ее капитализация составляет $20,3 млрд.

Компания отчиталась за 1 квартал 2022 года:

  • прибыль на акцию — $0,21 (+43%);
  • доходы экспресс-доставки выросли на 26,6% г/г.;
  • общая выручка $1 246,8 млн увеличилась на 20% по сравнению с прошлым годом.

В середине марта 2022 года цена компании прибавила 30%. ZTO Express (Cayman) Inc. продолжает показывать хорошие результаты работы и в среднесрочном периоде от нее можно ожидать рост на 7−10%.

Динамика акций ZTO Express

Li Auto, автопроизводитель

Li Auto Inc (LI) — лидер китайского рынка автомобилей на новых источниках энергии. Компания проектирует, разрабатывает, производит и продает «умные» электромобили премиум-класса. Капитализация — $38,9 млрд.

Выручка компании выросла на 18%. Прибыль на акцию в четвертом квартале выросла на 333%, а выручка — на 27%. Li Auto Inc. получила 3 тыс. заказов на свою новую модель за три дня до запуска продаж, в мае поставила 11 496 автомобилей, что на 176% больше, чем в апреле.

Цена компании отскочила вверх на 120% в середине марта 2022 года. Есть потенциал роста в краткосрочный период на 10%.

Динамика акций Li Auto

Yum China, китайский фаст-фуд

Yum China Holdings, Inc. (YUMC) — крупнейшая в Китае сеть ресторанов быстрого питания. Компания управляет KFC, Pizza Hut и V-Gold Mall. Ее капитализация составляет $19,7 млрд, а выручка — $9,9 млрд. По состоянию на 31 марта общее количество ресторанов компании достигло 12 117.

Согласно отчету за 1-й квартал 2022 года, выручка улучшилась на 4% с 2021 года ($2668 млн). Расходы выросли на 12% ($2477 млн). Компания продолжает активно расширяться и планирует открыть от 1000 до 1200 новых заведений.

От своей минимальной цены в середине марта 2022 года цена компании выросла на 33%. Есть потенциал роста в краткосрочный период на 8−10%.

Динамика акций Yum China

Baidu, поисковик и не только

Baidu Inc (BIDU) предлагает услуги интернет-поиска в Китае через приложение Baidu. Капитализация компании — $51,7 млрд.

Выручка Baidu за 1-й квартал 2022 года остигла $4,48 млрд, что оказалось выше прогноза ($4,13 млрд). Основными драйверами роста стали облачные решения и решения на основе искусственного интеллекта. Подразделение Baidu по производству электромобилей Jidu Auto в начале июня выпустило концепт-план «робот».

Ожидается, что Baidu Inc. сообщит о прибыли Р/Е $1,38, что на 42,26% меньше, чем в предыдущем квартале. Проблемы, связанные с вирусом, по-прежнему вызывают неопределенность.

Пока же эмитент активно восстанавливается после снижения, что подтверждают квартальные показатели. Цена компании оттолкнулась от минимумов на 50% и выходит из нисходящей тенденции. Потенциал роста в краткосрочный период — составить 5−7%.

Динамика акций Baidu

Перспективы цифровой и «зеленой экономики»

Sunny Optical Technology (2382) — инвестиционная холдинговая компания с капитализацией $21,8 млрд. Занимается проектированием, исследованиями, разработкой, производством и продажей оптических товаров.

В Китае компания контролирует 70% рынка оптических компонентов для электрокаров. Продажа этих продуктов обеспечивает 3,5% выручки всего холдинга. Драйвером роста бизнеса Sunny Optical выступают оптоэлектронные изделия по технологии LIDAR для умных устройств и машин с самоуправлением. По прогнозам, до 2030 года продажи таких устройств вырастут на 64,4%.

Sunny Optical Technology интересна, как долгосрочная инвестиция. От своей минимальной цены стоимость ценной бумаги увеличилась на 35%. В краткосрочный период сохраняется потенциал роста на 8%.

Динамика акций Sunny Optical Technology

Почему китайские акции стоит добавить в портфель

После глобальных потрясений китайский рынок начинает восстанавливаться быстрее остальных. Рост китайского фондового рынка не слишком подвержен влиянию иностранного капитала, но коррелирует с ростом экономики. За последние десять лет ВВП страны вырос в два раза, до $17,5 трлн. При этом стоимость юаня к доллару почти не изменилась.

На сегодня мы видим благоприятные условия для роста стоимости акций вышеупомянутых компаний. Есть хорошая возможность для долгосрочного инвестирования.