Почему цены на золото стали снижаться
Золото оставалось универсальной защитой от инфляции, которая сейчас стала главной проблемой для экономики США, ЕС, да и всего мира.
Однако цены на него скачут то вверх, то вниз. Впрочем, ничего удивительного в этом нет: благородный металл хотя и является самым ликвидным активом, но остается товаром. Поэтому его стоимость, как и стоимость любого другого актива, меняется, в зависимости от спроса и предложения на рынке.
Нынешнее же проседание котировок объясняется просто. Особенность золота заключается в том, что, в отличие от тех же облигаций, оно приносит доход только при росте его стоимости, а не в виде процентов. Сейчас же для борьбы с инфляцией ФРС и ЕЦБ используют старый способ — поднятие процентных ставок.
ЕЦБ с 21 июля впервые за много лет повысил ключевую ставку на 50 б.п. А через несколько дней после этого, 27 июля, Федрезерв увеличил свою ключевую процентную ставку сразу на 75 б.п. — до 2,25%-2,5% годовых.
Читайте также: Инвестиции в золото: как это работает
В этих условиях увеличение доходности большинства долговых ценных бумаг США и Европы становится все более привлекательным для инвесторов. И часть спекулятивных капиталов с рынка золота перетекает туда. Это и приводит к падению цен на золото.
До конца года ФРС еще трижды будет возвращаться к вопросу повышения ставок: на своих заседаниях 21 сентября, 2 ноября и 14 декабря. ЕЦБ намерен обсудить этот вопрос 8 сентября, 20 октября и 8 декабря.
Именно темпы роста этих ставок сейчас важны для инвесторов при сравнении вложений в разные активы.
Что повлияет на «золотые» цены в ближайшее время
По моему прогнозу, ФРС США продолжит повышать свою процентную ставку на 0,5%-0,75% годовых в сентябре, затем по 0,25%-0,5% в ноябре и декабре, и выйдет на уровень около 3,75%-4,25% годовых к концу года. Это сыграет в пользу укрепления позиций доллара относительно евро, и сработает против золота в краткосрочной перспективе — до конца 2022 года.
В ЕС темпы увеличения ставки будут более консервативными, а показатели инфляции останутся высокими. Причина инфляционных процессов в Европе кроется, в основном, в ее зависимости от российского газа. Пока Европа не уйдет от этой зависимости, политика будет играть очень серьезную роль в экономических процессах в ЕС (в первую очередь, отражаться на показателях инфляции и роста ВВП).
Но ЕЦБ всегда отличался более осторожным и не всегда оперативным подходом в вопросах денежно-кредитной политики. По моему прогнозу, Европейский центральный банк будет повышать свою ключевую ставку меньшими, чем ФРС, темпами — в пределах 0,25%-0,5% годовых, и доведет ее к концу 2022 года максимум до уровня 1,25%- 2%.
В этих условиях в краткосрочной перспективе (3−6 месяцев) доллар будет более интересным инструментом для вложений, чем евро или частично то же самое золото. Это прогнозируют многие. Не зря отток средств из глобальных известных запасов этого металла в обеспеченные физическим золотом биржевые фонды (ETF) продолжается уже девять недель подряд, что является наиболее продолжительным подобным периодом с апреля 2021 года.
«Золотые» перспективы на следующий год
Но цикл повышения ставок ФРС США и ЕЦБ не может продолжаться очень долго, поскольку это может сильно охладить европейскую и американскую экономики. А смягчение позиций регуляторов спровоцирует спрос на золото.
Кроме этого, не стоит забывать, что два главных потребителя физического золота — Китай (в период китайского Нового года) и Индия (сезон свадеб) в настоящее время постепенно все же восстанавливаются после пандемии. Даже с учетом проблем в строительной индустрии Китая и климатических проблем в Индии из-за небывалой жары. Это увеличит спрос на золото в перспективе весна — осень 2023 года.
К этому времени Европа, благодаря запускаемым сейчас программам диверсификации источников энергоносителей, выйдет на сокращение потребления энергии на 15−30%. Это оживит европейскую экономику — спрос на драгметаллы в перспективе 2023−2024 годов выглядит достаточно активным. Поэтому вычеркивать золото из эффективных инструментов вложения средств с горизонтом инвестирования в 2−3 года явно рано.
Стоит также добавить, что в этот период при ситуативном росте политической или военной напряженности (война в Украине, потенциальный конфликт США-Китай из-за Тайваня, усиление проблем в отношениях Израиль-Иран, Азербайджан-Армения) будут происходить традиционные взлеты котировок золота на Лондонской бирже. Это тоже нельзя сбрасывать со счетов инвесторам, которые рассматривают текущий уровень ценников золота (в пределах $1 700 за унцию), как «окно возможностей» его покупки на «дне».
Что делать украинскому инвестору
Золото до конца 2022 года ожидают очередные ценовые ралли, связанные как с политикой процентных ставок США и ЕЦБ, так и с политическими и военными катаклизмами, число которых стремительно растет.
Мой прогноз по золоту на период сентябрь-декабрь 2022 года — это коридор от $1 610 до $1 850 за унцию, с возможными ситуативными короткими взлетами цен до $1 870-$1 960 на негативных политических и военных новостях.
Украинцам, которые хотят диверсифицировать свои сбережения в наше очень сложное время, хочу напомнить, что НБУ с 20 августа снова предоставил право банкам продавать клиентам банковские металлы с физической поставкой в отделениях. Это может стать определенной дополнительной альтернативой валюте в портфелях частных инвесторов. Особенно, если учесть высокие показатели инфляции и снижение покупательной способности доллара и евро в самих США и ЕС.
Читайте также: Банки получили право продавать клиентам банковские металлы
Правда, тут нашим гражданам нужно не забывать и о традиционном «грехе» украинских банков — активном занижении цены приема золота от населения (ниже уровней мировых котировок) при сохранении цены его продажи на уровне цен Лондонской биржи и значительно выше.
Поэтому украинским покупателям физического золота при долгосрочной инвестиции стоит всегда очень внимательно просчитать возможную цену покупки слитков и инвестиционных монет в наших банках, а также обязательно сравнить все предлагаемые разными финучреждениями котировки золота, чтобы подобрать для себя оптимальный вариант.
И помнить, что вложения в золото, как правило, долгосрочные (от 2-х до 5-ти лет и более). Поэтому в этот период не стоит поддаваться панике во время ситуативных проседаний цены, чтобы не продавать его в такие моменты дешево и не нести убытки.
Динамика цен на золото
Приведенный выше график наглядно иллюстрирует, что инвесторы, которые не поддавались панике и не спешили продавать золото, в конечном итоге, прилично выиграли.
Например, вложив свои средства в том же 2018 году в пределах $1 200 за тройскую унцию, в период очередной мировой напряженности в мире (из-за пандемии covid-19 и активного печатания денег ФРС США) инвестор мог заработать не менее $800 на унции, продав его весной 2020 года. Так что инвестиции в драгметаллы требуют серьезного анализа момента как входа в этот рынок, так и своевременного выхода из него.