Главные события недели на фондовом рынке США: чего ожидают от Nvidia и американских потребителей

Инвесторы не хотят замечать проблемы в экономике США

На долговом рынке продолжается спад доходности облигаций по всей кривой, что поддерживает и рынок акций. Рынок облигаций закрывается ростом уже 4-ю неделю подряд. Есть причины для активной скупки облигаций инвесторами.

Во вторник стали известны данные по инфляции США, публикация которых повлекла за собой бурный рост как облигаций, так и акций. В октябре потребительские цены значительно замедлились, сигнализируя о возможном прекращении повышения процентных ставок Федеральной резервной системой. Также замедлилась и базовая инфляция, которая исключает нестабильные цены на продукты питания и энергоносители, что указывает на ослабление ценового давления.

Несмотря на это, многие потребители остаются обеспокоенными из-за значительного роста цен в разных секторах с 2021 года. Однако, постоянное снижение базовой инфляции за последние пять месяцев согласовывается с требованиями ФРС по прекращению повышения ставок. Напомним: в 2022 году Федрезерв повысил ставки до 22-летнего максимума и держит паузу с июля.

Впрочем, представители регулятора остаются осторожными по поводу объявления победы над инфляцией, учитывая прошлые случаи возобновления роста цен. Некоторые предполагают, что повышение ставок может закончиться, а другие подчеркивают значительный прогресс в снижении инфляции без серьезных потерь рабочих мест.

Октябрьский отчет считается положительным знаком, некоторые аналитики предполагают, что данные уменьшают вероятность повышения ставок в ближайшем будущем. Реакция экономики на прошлое усиление монетарной политики и поведение потребителей будет иметь решающее значение для определения устойчивости этого ослабления инфляции.

Читайте также: Почему на самом деле инвесторы отказываются одалживать США на 30 лет

И здесь у нас есть определенные тревожные сигналы. Количество заявок на получение пособия по безработице в США возросло до самого высокого уровня почти за два года, подчеркивая растущие проблемы, с которыми сталкиваются безработные при поиске новой работы. По данным Бюро труда, показатель количества людей, которые постоянно получают пособие по безработице, вырос до 1,87 млн и увеличивается уже 8 недель подряд. Количество первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе также возросло до 231 000 — самое высокое значение с августа.

Промышленное производство США упало в октябре больше, чем ожидалось. Преимущественно, спад связан со страйками автопроизводителей и поставщиков запчастей. Согласно данным, в прошлом месяце объем производства снизился на 0,7%, что является самым большим снижением за четыре месяца.

В основном, спад вызван падением производства автомобилей — на 10%. Без учета автомобилей производство выросло на 0,1%. Общий объем промышленного производства, включая горнодобывающую и коммунальную промышленность, снизился на 0,6%.

В конце октября профсоюз UAW достиг предварительных соглашений с менеджментом компаний ведущих автопроизводителей, заложив основу для возобновления объемов производства в ноябре. Производство машин, первичных металлов и мебели также снизилось, тогда как рост производства аэрокосмической, компьютерной и электронной продукции и нефти помог компенсировать эту слабость.

Однако, сейчас рынок акций все еще ставит на «мягкую посадку» экономики, не видя в данных о рынке труда и промышленности существенной угрозы. Возможно, зря.

Взлеты и падения недели

Среди лидеров и аутсайдеров индекса S&P 500 на прошлой неделе были как раз компании, связанные с реальной экономикой:

Прибыль и выручка сети супермаркетов Target превзошли ожидания. Общая выручка снизилась на 4,2%. Сопоставимые продажи (уровень продаж без учета расширения сети магазинов) — на 4,9%, при прогнозе минус 5,3%. Товарные запасы в 3-м квартале упали на 14% в годовом измерении, чему способствовала стратегия уменьшения цен.

Акции производителя инверторов для солнечных панелей Enphase Energy прибавили почти 20% при отсутствии существенных новостей. Вероятная причина — снижение доходности облигаций, что сняло немного финансового давления с Growth-компаний, к которым относится ENPH.

Прибыль и выручка туристической компании Expedia были лучше ожиданий. Выручка выросла на 9% в годовом измерении, а прибыль — на 13%. Количество забронированных ночей выросло на 9%. По итогам года, компания по-прежнему ожидает 2-значного роста выручки. Совет директоров одобрил программу обратного выкупа акций на $5 млрд — это более 35% от недавней рыночной оценки в $13,6 млрд. Кроме того, на прошлой неделе стало известно, что фонд-активист ValueAct занял большую долю в капитале компании — рынок реагирует ростом, ожидая перемен к лучшему.

При этом Cisco стала главным разочарованием. Прибыль и выручка превзошли ожидания. Выручка выросла на 8% г/г. Квартальная прибыль на акцию прибавила 37% г/г. В то же время, объем заказов упал на 20% г/г. CSCO снизила прогноз на 2024 финансовый год по выручке с $57−58 млрд до $53,8−55 млрд, а по прибыли — с $4,01−4,08 до $3,87−3,93. Само снижение прогноза так повлияло на динамику акций.

Walmart неожиданно упал, несмотря на то, что прибыль и выручка превзошли ожидания. Выручка выросла на 5,2% г/г. Квартальные продажи в США — на 4,7%, что лучше ожиданий (3,9%), но на 8,5% меньше, чем в 2022 году. WMT повысила прогноз на год по прибыли на акцию с $6,36−6,46 до $6,4−6,48, но аналитики ожидали $6,5.

Читайте также: Amazon: как главный магазин мира переживает высокую инфляцию и падение накоплений

Увеличен прогноз по росту чистых продаж с 4−4,5% до 5−5,55%. Однако, в ходе телеконференции финансовый директор компании указал, что «активность потребителей резко сократилась в последние недели октября, и сейчас компания очень осторожно относится к прогнозам дальнейшей активности». Также в комментариях финансовый директор указал, что в 1 кв. 2024 года экономика США может впасть в дефляцию.

Прибыль и выручка Palo Alto Networks, компании по кибербезопасности, оказались хуже ожиданий. Выручка выросла на 20% г/г. За квартал были выставлены счета на $2,02 млрд, что ниже ожиданий $2,05−2,08 млрд. Компания представила прогноз на январь и июль 2024 финансового года, который не оправдал ожиданий.

Главные события текущей недели

Сезон отчетов фактически завершился, и на этой неделе мы увидим лишь 1 весомый отчет: компания Nvidia, лидер в сфере искусственного интеллекта, отчитается 21 ноября после закрытия рынка. Главный вопрос для инвесторов: сохраняется ли тенденция роста темпов прироста доходов? Есть риск, что подавляющее большинство заказов уже сделано, и впереди неизбежен спад темпов роста из-за слишком высокой заданной планки.

Читайте также: Как Nvidia зарабатывает на ИИ и почему ее акции выросли и упали почти в один день

Что касается макроданных, то к концу месяца важной информации уже не будет. В пятницу будут обновлены данные по настроениям потребителей от университета Мичиган, которые подтвердят или опровергнут тезис о замедлении потребительской активности. Это важно, ведь именно потребитель является ключевым драйвером американской экономики.