Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард в начале недели сформировал ожидания на 7 поднятий ставок в 2022 году и на 1%, т. е. 4 поднятия, за 3 заседания до 1 июля. Это было сильным потрясением, т.к. ранее рынок ожидал 4 поднятия ставки в 2022 году. После выступления других чиновников ФРС вероятность такого развития событий упала ниже 50%. Многие заявили, что такой жесткий сценарий может навредить экономике. Но Буллард всю неделю продолжал настаивать на поднятии ставки на 1% за 3 следующих заседания к 1 июля.

В четверг он заявил: «Я не говорю, что это обязательно то, что мы должны делать. Я установил эти 100 базисных пунктов к 1 июля и позволил председателю надлежащим образом управлять комитетом и ожиданиями, связанными с этим… Ход ФРС».

План «Б» по сокращению баланса от ФРС

На фоне сильного рынка жилья в США, низких процентных ставок и высокой инфляции ФРС продолжает пополнять свой портфель облигаций.

Некоторые чиновники ФРС предлагают План «Б»: если борьба с инфляцией не увенчается успехом достаточно быстро, то регулятор начнет продажи ценных бумаг, обеспеченные ипотекой (MBS), для повышения ставок по жилищной ипотеке. Рост ставок по ипотеке будет сдерживать цены на жилье и оставит меньше денег в бюджетах домохозяйств для других расходов.

Чиновники ФРС обсудили возможность продажи MBS на своем политическом совещании 25−26 января, и «многие участники» заявили, что это может быть уместно «в какой-то момент в будущем», как показали протоколы заседания, опубликованные в эту среду.

По данным Ассоциации ипотечных банкиров, стоимость жилищных займов быстро растет. Средняя договорная ставка по 30-летней ипотеке с фиксированной ставкой в этом месяце превысила 4% впервые с 2019 года.

Даже до первого повышения процентной ставки ФРС, которое ожидается в следующем месяце, или до погашения первой облигации из ее портфеля без замены, эта ключевая потребительская процентная ставка выросла на полный процентный пункт менее чем за шесть месяцев.

Запас MBS ФРС составляет $2,7 трлн и работает как якорь для процентных ставок на этом рынке, не позволяя им расти еще выше.

«Я по-прежнему оставляю этот вариант открытым в сценариях, когда инфляция не замедляется так, как мы надеялись, и нам придется действовать немного жестче», — заявил президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард в начале февраля.

Читайте также: ФРС готова повышать ставку: почему этого так боятся инвесторы

Выступая на CNBC на этой неделе, Буллард сказал, что он поддерживает начало сокращения баланса во втором квартале этого года с помощью пассивного подхода, а затем использование продажи активов в качестве плана «Б», если необходимо «ускорить темп».

Инфляционное давление усиливается

Данные по инфляции в Великобритании и Канаде также переписали 30-летние максимумы. В Великобритании свежая статистика по инфляции оказалась выше ожиданий — годовой рост цен составил 5,5% при таргете 2%. Это максимум с марта 1992 года. Банк Англии прогнозирует разгон инфляции до 7,25% в апреле, т.к. вскоре будут увеличены счета за электроэнергию для домохозяйств.

Инфляция в Канаде достигла 5,1%. Рост инфляции тоже оказался сильнее ожиданий. Стоимость жилья подскочила на 6,2% в январе в годовом исчислении, что является самым быстрым темпом с февраля 1990 года. Цены на продукты выросли на 5,7%, как из-за проблем с цепочкой поставок, так и из-за неблагоприятных условий выращивания.

Читайте также: Инвесторы боятся Путина, но Пауэлла — больше

Инфляционные ожидания растут во всем мире. Перед центральными банками стоят сложные задачи. С одной стороны, нужно ускорять ужесточение денежно-кредитной политики, с другой — не навредить экономике. В настоящее время рынки под давлением и с неопределенными перспективами.