Что ни день то рекорд
Итак, есть неделя новых рекордов. Что ни день, то S&P 500 продолжает расти, устанавливая один исторический рекорд за другим. По данным Bank of America, институциональные инвесторы продолжают продавать, это уже 10 неделя из последних 11, как они продают, а розничные в течение 30 недель из последних 32 продолжают жадно покупать. Последним активно помогают компании, выкупая свои собственные акции. Вот вам и структура спроса!
Что толкает рынки вверх, кроме алчности розничных инвесторов и желания руководителей корпораций повысить цену собственных акций и самим заработать на опционах? Честно говоря, объяснить это нелегко, разве что инвесторов очаровали «замечательные» и «великие» достижения президента Трампа за первое полугодие в должности, которыми он хвастался в собственной соцсети. А если серьезно, то, скорее всего, работает инерция. Как пошутил один инвестор: «Покупают потому, что рынок растет, а растет, потому что покупают».
Наверное, одним из объяснений роста рынка, кроме конечно величия Трампа, может быть тот факт, что в июне денежная масса M2 в США выросла на 4.5%, что является наибольшим ростом с июля 2022 года. И рост М2, кстати, продолжается уже 20 месяцев. Больше денег — лучше для рынка!
На фоне экстремальной алчности видим, как вернулась meme-мания. Что ни день, то новый проект. Когда-то звездами meme-торгов были GameStop и AMC Entertainment, сейчас — Opendoor Technologies, Kohl's и Krispy Kreme, но суть та же самая: легкий online доступ к рынку и копеечные комиссии брокеров, или вообще их отсутствие, создали гигантское казино, где читать Грэмма так же архаично как звонить с дискового телефонного аппарата. Добро пожаловать в «новый удивительный мир»!
Из корпоративных событий, пожалуй, самыми важными были отчеты Alphabet и Tesla. Первая превысила прогноз и по выручке, и по прибыли и объявила о росте капитальных расходов на дополнительные $10 миллиардов. Что поделаешь — без затрат ИИ мощностей не построишь и рискуешь проиграть соревнования с коллегами по цеху. Инвесторы с такой логикой согласились и вознаградили компанию ростом цен на акции.
А вот Tesla не дотянула до прогноза ни по выручке, ни по прибыли. Более того, Маск предупредил, что следующие несколько кварталов могут быть сложными из-за нового законодательства, завершающего эру налоговых кредитов для производителей EV, а без них денежный поток компании вероятнее всего станет отрицательным. Итак, есть упадочный бизнес в быстрорастущей отрасли. Не слишком возбуждающая перспектива и как следствие — акции Tesla потеряли более 8%.
Трамп ссорится из-за денег
Ну и как без Трампа? На этой неделе он лично посетил строительство нового офиса ФРС, обвинив Пауэлла в расходовании лишних миллиардов на «Большое строительство». Видите ли, не только у нас такое. В лучших традициях одной известной украинской политикини, которая всегда приходила на политические шоу с толстыми папками бумаг, в надежде продемонстрировать обществу свою фундаментальную подготовку, Трамп в белоснежной строительной каске, на которой почему-то забыли написать MAGA, или USA, перед камерами достал из кармана бумажку с цифрами и обвинил Пауэлла в том, что стоимость строительства выросла до $3,1 млрд.
А потом произошло неслыханное — Пауэлл спокойно возразил, что на самом деле смета какой была, такой и осталась, а озвученная Трампом сумма включает здание, сданное в эксплуатацию годами ранее. Едва ли не единственный случай, когда государственный служащий публично, перед камерами, прозрачно намекнул Трампу, что он говорит неправду! Ох, и смел этот Пауэлл! Так что, думаю, не стоит ожидать скорого снижения ставки в угоду требованиям Трампа. Скорее всего, снизят, когда экономическая ситуация будет способствовать.
Читайте также: «Чем популярнее они становятся, тем больше я их хочу»: феномен игрушек Labubu, покоривших мир
Что в итоге? Приятно быть на вершине, имею в виду рекорды S&P 500, но немного дискомфорта добавляет тот факт, что трудно найти умиротворяющие фундаментальные объяснения такого роста. Итак, либо остается бесстрашно отбросить сомнения и гулять «на все», пока казино не начнет закрываться, либо поменять фишки на деньги и немного отдохнуть. Вот только проблема в том, что казино теперь работает 24/7, а фишки раздают всем желающим.