Еще в начале недели эксперты говорили о возможных изменениях валютной политики НБУ. У регулятора было, по меньшей мере, два варианта: полностью отпустить курс или оставить его фиксированным и периодически пересматривать, в зависимости от рыночной ситуации.

Нацбанк выбрал второй вариант. Официальный курс остался фиксированным, но с 29,25 грн/$ был понижен до 36,57 грн/$. Регулятор ослабил гривну, установив ее курс примерно на уровне наличного рынка.

Рынок мгновенно отреагировал на решение НБУ: интернет заполнили фотографии табло обменников, на которых курс продажи доллара достигал 40 грн. По данным приложения «Минфин Валюта», максимальный курс продажи доллара также доходил до этой цифры. Хотя абсолютное большинство предложений разместилось в диапазоне 38−39 грн/$.

Заместитель главы Нацбанка Юрий Гелетий не считает эту ситуацию чем-то чрезвычайным.

«В мае и июне мы видели на наличном рынке колебания курса гривны в обе стороны. Такие колебания, не исключено, будут продолжаться, но никаких оснований для паники нет. Мы остаемся на страже курсовой стабильности и при необходимости готовы предпринимать дополнительные меры по снижению курсовых колебаний», — заверил он.

Редакция собрала оценки экспертов относительно дальнейшего курса гривны, возможных шагов регулятора и последствий, к которым приведет ослабление национальной валюты.

НБУ пытается сдержать «серый» рынок

Анна Золотько, директор департамента казначейских операций Юнекс Банка

Рост наличного курса после решения НБУ — это, в основном, психологическая реакция. Она была вполне прогнозируемой, хотя, следует признать, гораздо менее глубокой, чем можно было ожидать. Уже к вечеру четверга курс продажи доллара на сером рынке снизился до 38,2−38,5 грн/$.

Такая быстрая коррекция означает, что реального спроса на дорогой доллар на рынке, по крайней мере, сейчас, нет. И хотя существенные колебания вполне вероятны в ближайшие несколько дней, в целом пока наличный рынок будет держаться официального ориентира.

Одна из главных задач, которую выполняет НБУ, повышая официальный курс, — попытаться уменьшить долю серого валютного рынка. Любая попытка «привязать» наличный курс к безналичному лишь усугубит тенденции роста теневого сегмента.

Нацбанк, напротив, пытается изобрести такой комплекс мер, который на уровне рыночных механизмов будет сдерживать серый валютный рынок. Для этого он вводит недельный лимит на снятие наличных в банкоматах с гривневых карт за рубежом и позволяет продавать валюту за безналичную гривну в Украине при условии, что средства будут размещены на трехмесячном депозите.

Нацбанк снизил спрос на валюту, но ненадолго

Виталий Ваврищук, глава департамента макроэкономических исследований группы ICU

Решение об ослаблении курса гривны перезрело — это, по сути, признает и сам НБУ. Нацбанк надеется, что сегодняшнее ослабление гривны вместе с возвратом налогов на импорт существенно снизят спрос на импортируемые товары, а значит, ослабит давление на резервы.

Действительно, стоит ожидать снижения спроса на иностранную валюту, однако вряд ли оно будет существенным и долговременным. Сегодняшние решения, вероятно, помогут сэкономить несколько сотен миллионов долларов — это немало. Однако дисбалансы измеряются миллиардами ежемесячно, и это означает, что со временем могут потребоваться новые шаги. Очень вероятно, что сегодняшнее ослабление гривны не последнее в этом году.

К установке свободного курса Украина не готова

Андрей Шевчишин, руководитель отдела аналитики Forex club

Я не жду, что в ближайшие месяцы Нацбанк снова будет менять официальный курс. Для этого должен возникнуть существенный перекос наличного рынка, по сравнению с официальным курсом. К примеру, на 25%, как было до недавнего ослабления гривны. В таком случае возникнет вся та же проблематика, которая была до недавнего решения Нацбанка.

К установлению свободного курса Украина пока не готова. В этом случае мы увидим неконтролируемую девальвацию и движение валютного рынка. Любая спекулятивная атака просто сметет курс. Враги вполне могут это устроить.

Если говорить о возможном росте инфляции, то все будет зависеть от дальнейших тенденций. Большинство импортеров заложило в свои цены курс до 40 грн. Конечно, это касается не всех, поэтому часть продавцов будут поднимать цены.

Неизбежно, вслед за изменением курса, поднимутся цены на топливо. Не на 25%, но вполне возможно на 5−7, возможно и 10 грн за литр, в зависимости от региона. Как следствие — по умеренно-положительному сценарию годовая инфляция будет составлять 30%.

Снижение официального курса будет влиять на наличный рынок только в первые дни

Виталий Шапран, финансовый аналитик

Думаю, решение НБУ — это только первый шаг, направленный на возвращение к классическому рынку, на котором курсообразование происходит на межбанковском рынке. Отпустить курс сейчас НБУ был не готов, поскольку на рынке пока отсутствует действие фундаментальных факторов, которые дали бы ему положительную динамику. Южные порты остаются заблокированными, хотя переговоры и сдвинулись с мертвой точки, а приход западной помощи растянулся во времени.

Плюсы в решении НБУ есть, и их немало:

  1. Рост будущих доходов Министерства финансов от полученной международной помощи и доходов от налогообложения внешнеэкономической деятельности. Допускаю, что увеличение доходов Минфина снизит суммы, на которые НБУ будет покупать военные ОВГЗ.
  2. Стимулы для экспортеров, которые наконец-то могут продавать валюту по более высокому курсу.
  3. Устранены возможности для маржинальных операций между курсами.
  4. НБУ придется меньше тратить ЗВР для поддержки рынка.

В то же время, и минусов много:

  1. Рынок почувствует ускорение инфляции. Тот импорт, который ранее заходил в Украину почти по 30, сегодня будет пересчитан по 37.
  2. Чем больше гривны будет получать Минфин за международную помощь, тем больше гривны будет идти в обращение, а значит, инфляция может ускоряться по монетарным причинам.
  3. Установленный курсовой ориентир 36,6, по моему мнению, не является удачным, это, скорее, верхний предел наличного рынка. Понятно, что авторы этой отметки делали шаг с запасом на ожидание положительных сдвигов, но у меня есть сомнения, что стоило выбирать верхнюю границу наличного рынка.

Предполагаю, что данное решение может повлиять на динамику наличного рынка в сторону девальвации только в первые дни, дальше существенного влияния не будет.

Может ли гривна укрепиться? Да, это может произойти, если будет действовать один из фундаментальных факторов: открытие портов или приход существенной помощи от международных партнеров. Думаю, как только заработает один из факторов, следует открывать межбанк и переходить на довоенный режим работы валютного рынка.

Если не случится форс-мажор, до конца года менять официальный курс уже не будет нужды

Евгений Дубогрыз, ассоциированный эксперт CASE Украина

Нацбанк снова молодцы и правильно в этот раз сделали. Зафиксировать курс на «локальных хаях» однозначно лучше, чем повышать его постепенно, — например, в мае до 32−33, затем в июне, затем в июле — это бы создало, по моему мнению, плохие ожидания, и опять создало бы те же «множественные курсы», на которые все так жаловались, по разным причинам.

Теперь, если не произойдет ничего очень супернеожиданного, до конца года не потребуется менять официальный курс вообще. Не будет значительных различий между официальным и «рыночным» курсами. Если бы НБУ повысил курс в мае или июне — такая проблема возникла бы. Мне кажется, курс на уровне 37 включает в себя все негативные ожидания по удорожанию доллара, повышению ставок в США и другим факторам «ползучей девальвации».

Читайте также: Реалии нашей экономики: бизнес готовится к падению гривны, в банках растут вклады

То есть, как и в случае с повышением ключевой ставки в начале июня, Нацбанк просто признал реальность такой, как она есть.

Почему не признавал раньше, почему раньше не повышал? Думаю, именно потому, что ждал тех самых «локальных хаев».

Все импортные товары в ближайшие дни подорожают на 25−30%.

Алексей Давыденко, владелец сети магазинов «Медтехника»

Сейчас, когда у украинского бизнеса почти нет запаса прочности, реакция на действия НБУ будет мгновенной — все импортные товары в магазинах в ближайшие дни вырастут в цене на 25−30%.

За ними вырастут в стоимости и товары украинского производства, где присутствует составляющая импортного сырья и импортных комплектующих. Это только вопрос времени на переоценку. А учитывая, что большинство товаров общего использования импортные, это будет достаточно ощутимо.

Читайте также: Евро против доллара: в какую валюту сейчас выгоднее всего вкладывать

Логика импортеров проста. Продав товар сегодня по курсу 29,5, завтра при курсе 36 у них просто не хватит гривны, чтобы купить этот импортный товар снова.

И когда вам комментаторы в фейсбуке говорили, что импортеры и так, и так считали по 40 — это был миф и неправда. Абсолютное большинство импортеров покупали валюту по 29,5, платили фрахт по 29,5, платили налоги из расчета 29,5 и затем по этому же курсу продавали товар украинским потребителям.

Решение НБУ понятно. Поэтому просто воспользуйтесь последней возможностью купить что-нибудь важное со скидкой 25%.