Среди локальных факторов, которые способны существенно повлиять на курс, выделим следующие:
Завершение отчетного периода. Даже в условиях войны частный бизнес и госкорпорации активно закрывают свои расчеты с поставщиками и контрагентами на конец месяца. И хотя эти объемы не сравнить с довоенными, обычно перед 1-м числом суммы операций и активность клиентов, а также самих банков, на торгах вырастают.
Учитывая значительно возросшую роль крупных госкорпораций по обеспечению армии и тыла, именно их операции, а также сделки крупнейших экспортеров зерна и импортеров энергоносителей, сделают «курсовую погоду» на межбанке в последние дни октября и в начале ноября.
Поведение Нацбанка. Регулятор по-прежнему останется главным союзником гривны на межбанке. Это значит, что НБУ продолжит закрывать периодический дефицит валюты на торгах, продавая доллар по 36,9343 гривны. По моим расчетам, с 31 октября по 4 ноября ему придется потратить на это не менее $390−540 млн своих резервов.
Кроме этого, пока Нацбанк держит жесткую оборону в части эмиссии гривны и не выкупает у Минфина больше плановых 30 млрд гривен военных облигаций в месяц. Во второй декаде октября он провел такую операцию на 15 млрд гривен и теперь главная интрига в том, выкупит ли он в ближайшее время бумаги на оставшиеся в рамках договоренностей 15 млрд.
В любом случае, давление на Нацбанк в вопросе покупки новых бумаг (читай — эмиссии гривны) будет нарастать. Ведь начинаются самые инфляционные, даже в мирное время, месяцы года. А во время войны, да еще и после решения Верховной Рады об увеличении расходов бюджета 2022 года на 387 млрд гривен за счет внутренних заимствований, — и подавно. Это означает, что нас ждут самые напряженные ноябрь-декабрь этого года. Любой запуск «печатного станка» всегда опасен для курса гривны.
Аукцион Минфина и крупные погашения облигаций. Минфин начал увеличивать доходность по военным облигациям на первичном рынке. Пока максимальные 18,5% годовых в гривне предложены по бумагам сроком около 1 года и 4 месяцев. Статистика последних аукционов показывает, что среди гривневых облигаций только они пользуются спросом среди инвесторов. По другим бумагам спрос пока невелик. То есть чиновникам придется решать вопрос по увеличению доходности по другим выпускам и срокам.
На момент написания статьи, чиновники планируют 1 ноября размещать гривневые облигации на 154, 329, 469, 567 и 728 дней. От уровня доходности по этим бумагам во многом зависят объемы привлечения средств в бюджет, а значит, и степень вероятности очередного эмиссионного вливания средств со стороны Нацбанка.
Сейчас Минфин достаточно активно получает международную помощь для латания дыр бюджета, что частично закрывает его проблемы по финансированию расходов. Именно поэтому на «революцию» по доходности на этом аукционе я бы не рассчитывал. По моим прогнозам, на данном аукционе чиновники разместят облигаций на сумму от 1,3 до 4,1 млрд гривен.
Кроме того, стоит учитывать, что на этой неделе Минфину необходимо погасить проценты по достаточно большому числу выпусков гривневых бумаг и 2 ноября — еще и облигации на 18,9 млрд гривен. От того, что решат с ними делать получатели средств, во многом будет зависеть поведение ресурсного и частично валютного рынка. Так как среди получателей средств, по моим данным, есть и крупные импортеры.
Динамика увеличения операций банков по привлечению средств населения:
- По валютным депозитам на срок от 3 месяцев с возможностью покупки валюты в банке;
- По валютным депозитам на срок от 6 месяцев с возможностью покупки доллара из резервов НБУ по официальному курсу с последующей продажей валюты по истечении срока действия вклада.
Читайте также: Покупка долларов под депозит: о чем молчат банки и рассказывают их клиенты
Первый инструмент явно популярен: по некоторым данным, ежедневно украинцы покупают под размещение на такие депозиты валюту на $6−10 млн. Это снижает давление на наличный рынок. По второму пока официальной статистики нет.
Активный запуск первого инструмента уже привел к проседанию котировок наличного доллара на рынке. При своевременном возврате банками валютных средств по сроку окончания таких вкладов, они точно станут гарантированной подстраховкой для гривны и на будущее. Снижение разрыва котировок наличного рынка и межбанка уже до 3−3,5 гривен с недавних 4−6 гривен тому подтверждение. Теперь важно, как заработает и второй механизм, предложенный Нацбанком.
Перспективы переговоров с МВФ по дальнейшему сотрудничеству и новому финансированию. Рынок очень ждет хотя бы промежуточных результатов и надеется на прогресс в этом вопросе, так как Фонд сейчас является «якорным» инвестором для Украины.
Внешние факторы, которые будут влиять на курс гривны:
Решение ФРС США по процентной ставке 2 ноября. 27 октября ЕЦБ повысил ключевые ставки на ожидаемые 0,75% годовых. Именно такой сценарий рынок закладывал в поведение пары евро/доллар. Поэтому евро за последние несколько дней вернулся к почти паритету с долларом и находится в относительно комфортном коридоре 0,99−1,00 доллара с периодическими небольшими отклонениями.
Читайте также: ЕЦБ сегодня снова поднимет ставку: сколько будет стоить евро в наших обменниках
Теперь принципиально, что скажет Федрезерв по своим ставкам. Аналитики закладывают в свои прогнозы аналогичное увеличение процентной ставки ФРС США на 0,75% годовых. Но сильное укрепление доллара последних месяцев и резкий рост процентных ставок по ипотеке, другим видам кредитов для американцев, а также увеличение стоимости обслуживания внешних долгов США через повышение стоимости казначейских обязательств уже сильно бьёт по экономике Штатов.
Поэтому среди чиновников Федрезерва все чаще звучат призывы снизить темпы повышения ключевой ставки, так как это может загнать американскую и мировую экономику в глобальную рецессию.
А значит, на этом заседании, 2 ноября, и на следующем, которое состоится 14 декабря, ФРС США может удивить рынки. Интрига вокруг этих решений европейского и американского регуляторов гарантировано обеспечит валютные ралли по паре евро/доллар на протяжении всей недели с пиком активности 1−2 ноября.
Это будет существенно влиять на курс евро относительно гривны в Украине. Не стоит также забывать, что очередной рост процентных ставок ЕЦБ и ФРС США будет негативно влиять на стоимость внешних заимствований, которые привлекает украинское правительство и частный бизнес. Ведь в большинстве случаев цены на такие займы ориентируются на ставки европейского и американского регуляторов. Кроме этого, психологически на поведение валютного рынка будет влиять обстановка на фронтах, а из экономических нюансов — ситуация в энергетике, в связи с постоянными атаками инфраструктуры Украины дронами-камикадзе и ракетами страны-агрессора.
Прогноз курса доллара и евро на 31 октября — 4 ноября
Межбанк:
Доллар. Безналичный доллар останется в пределах коридора, установленного Нацбанком, — от 36,5686 до 36,9343 гривен. На торгах сохранится превышение спроса на валюту над предложением и регулятору придется активно продавать доллар по 36,9343 гривны. Интервенции НБУ по-прежнему останутся главной страховкой для гривны на межбанковском рынке.
Евро. Нас ждут валютные ралли по паре евро/доллар перед предстоящим 2 ноября заседанием ФРС США. Это автоматически будет приводить к скачкам курса евро относительно гривны и снова сделает евровалюту главным инструментом заработка для спекулянтов.
По моим прогнозам, на этой неделе коридор по паре евро/доллар будет в границах от 0,98 до 1,01 доллара за евро. Коридор по курсу евро относительно гривны на украинском межбанке на этой неделе будет находиться в пределах от 35,83 до 37,30 гривен за евро.
Наличный рынок:
Спред между покупкой и продажей по доллару и евро будет в пределах от 20 копеек до 1,10 гривны.
Банки по наличному доллару будут работать в пределах коридора от 39,00 гривен до 40,60 гривен, а по евро — от 38,00 до 40,20 гривен.
Котировки обменников финкомпаний будут в пределах:
доллар — коридор покупок и продаж от 39,00 до 40,20 гривен,
евро — коридор покупок и продаж от 38,20 до 39,80 гривен.