Инвесторы не поверили Пауэллу
В начале 2019 года Пауэлл сменил гнев на милость, перестав запугивать рынки повышением ставок, что и стало началом нового этапа роста, который длился вплоть до конца 2021 года, за исключением трехнедельного перерыва на коронавирусный шок, в марте 2020-го.
На этой неделе ФРС ожидаемо повысила ставку на 25 б.п., а Пауэлл сказал, что планирует еще два повышения в этом году и не имеет планов по либерализации монетарной политики.
Вроде бы жестко, но на самом деле нет, потому что могли бы и на 50 б.п. повысить в ответ на стремительный рост рынка в январе, но не повысили. Более того, Пауэлл «подсластил» решение банка, заявив на пресс-конференции, что есть признаки снижения инфляции, а когда спросили, переживает ли он, что рискованные активы снова очень быстро растут в цене, и синдром FOMO (Fear of Missing Out) возвращается, четкого ответа Председатель ФРС так и не дал.
Вот и получилось, что слова — это только слова… Рынок не верил в жесткость ФРС и до выступления, а после него и подавно. Думаю, что многие инвесторы, не дождавшись окончания пресс-конференции Пауэлла, сломя голову бросились покупать все те рискованные активы, которые привели к огромным потерям прошлого года, тем самым вызвав дежавю № 2.
Читайте также: Курс доллара и евро на этой неделе: почему вырастут валютные риски
Синдром FOMO вернулся
Легкий доступ к торговле ценными бумагами изменил рынки. Розничные инвесторы играют все более значимую роль, и мы все хорошо помним, как организованные «реддиты» поднимали цены в отдельных компаниях до заоблачных высот, уничтожая хедж-фонды с миллиардами долларов в управлении.
Тогда, в 2021 году, когда сплоченные социальными сетями розничные торговцы громили Wall-street, инвестируя в компании на грани банкротства, доля розничных инвесторов в общем объеме торговли составляла 22%.
В последние недели рекорд был побит: доля розничных спекулянтов, пытающихся как можно быстрее вернуть огромные убытки в прошлом году, составила 23%.
По сути, сейчас, в 2023 году, история та же: лидерами роста стали компании на грани банкротства, или в состоянии технического банкротства, против которых играли на понижение «умные» деньги. Их акции за месяц выросли на 50%, 100%, а то и 200%, как вот, например, цены на акции Сarvana, продавца подержанных автомобилей. Синдром FOMO вернулся: все побежали отыгрываться!
Чем отличаются взлеты сегодня и прошлых лет
Но есть разница. Взлеты прошлых лет и взлет нынешний происходили в разных условиях:
- тогда ставки начинали снижаться или были нулевые, а сейчас они самые высокие с 2007 года;
- тогда инфляция была в пределах целевых показателей ФРС, а сейчас существенно выше,
- тогда деньги печатались полным ходом, а сейчас нет,
- тогда американской экономике не угрожала рецессия, а сейчас угрожает, о чем свидетельствует достаточно много косвенных и опережающих индикаторов,
- тогда корпоративный мир уверенно двигался вперед, а сейчас сокращает сотрудников десятками тысяч, а финансовые результаты не дотягиваются даже до существенно заниженных прогнозов.
Несколько другая и не очень радостная картина…
Читайте также: Песня о бывшем принесла Шакире миллионы: где она их заработала
Отчеты техгигантов: перспективы сомнительны, энтузиазма мало
Еще одним важным событием недели, кроме решений центральных банков, стали отчеты технологических гигантов: Meta, Alphabet, Amazon, Apple промахнулись, все к одному, кто больше, а кто меньше.
Meta отчитывалась первой и подсластила более низкую, чем ожидалось, прибыль двумя вещами:
- во-первых, прислушавшись советов Wall-street, руководство компании наконец-то начало жить экономнее и оптимизировать затраты;
- во-вторых, компания объявила о выкупе собственных акций на $40 миллиардов.
Результат: 23% роста цены акций через день после объявления. У трех других гигантов, на букву «А», все получилось гораздо хуже.
Результаты так себе, перспективы сомнительные, энтузиазма мало, спрос снижается — в результате ожидаемое падение и еще одно доказательство того, что технологический сектор и экономику в целом ждут непростые времена.
Читайте также: ChatGPT розкрив секрет стратегії Баффета і назвав 2 акції для купівлі
В унисон из ФРС
Европейский центральный банк (ЭЦБ) и Банк Англии сыграли в унисон с ФРС, повысив ставки соответственно на 50 б.п. и 25 б.п. и пообещав «держать» курс.
Шок-январь для рынка труда
Завершил неделю Отчет о состоянии рынка труда в январе, который имел просто шоковый эффект: количество работающих выросло на 517 тысяч, при ожидаемых 188 тысячах.
Уровень безработицы снизился до 3.4%, очередной рекорд за последние полвека, а то и больше. Заработная плата выросла на 4.4% в годовом исчислении, ожидалось 4.3%.
Похоже, что с инфляцией придется еще побороться.
Кэти Вуд замахнулась на Nasdaq
В контексте последних событий невозможно не упомянуть Кэти Вуд, основателя и руководителя ARK Investment Management, инвестиционного фонда, акции которого безумно взлетели в течение 2020−21 годов, а затем потеряли еще больше прошлого года.
Вдохновленная недавним ростом цены компаний, основная ценность которых в обещаниях, надеждах и чаяниях и в которые ARK активно инвестирует миллиарды долларов, госпожа Вуд заявила, что ее фонд дает инвесторам гораздо лучший доступ к инновациям, чем любые другие рыночные инструменты.
«Мы — это новый Nasdaq!», — скромно отметил человек, фонд которого потерял в прошлом году около 80% стоимости.
Уверен, что у Кэти Вуд найдется немало последователей — кому не хочется быстрых и ярких финансовых побед?! Но в прошлом году, теряя миллиарды долларов своих вкладчиков, пассионария инвестиций в инновационные компании тоже была полна оптимизма.
А что же делать более умеренным инвесторам? На мой взгляд, ответ очевиден — как Одиссей привязал себя к мачте, чтобы его не обольстили сирены, привяжите свои эмоции, чтобы не поддаться FOMO.
В январе рынок вырос в ожидании того, что инфляция снижается, центральные банки будут сменять гнев на милость, а рецессии удастся избежать. Цены выросли так, будто все мечты уже стали реальностью. Но так ли это на самом деле?