► Читайте телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
По мнению аналитиков во главе с Эрваном Рамбуром, продажи люксовых брендов замедлились не только из-за проблем в экономике. Среди причин они называют резкое повышение цен и более медленный темп появления новых продуктов. С середины 2019 года по середину 2026-го традиционные люксовые бренды подняли цены примерно на 60%, отмечают в Goldman Sachs.
В то же время в банке ожидают, что уже в следующем году ситуация улучшится. В 2027 году рост продаж компаний люксового сектора может ускориться до 7% против 6% в 2026 году. Goldman Sachs также прогнозирует возврат отрасли к средним однозначным темпам роста.
Лучшую динамику, по прогнозу банка, и дальше будет показывать рынок США. Goldman Sachs также ожидает возобновления продаж на Ближнем Востоке и стабилизации в Китае. В Европе рынок будет слабее, хотя спрос со стороны американских туристов может поддержать продажи.
Какие акции советует Goldman Sachs
Среди четырех акций с рекомендацией Buy Goldman Sachs больше всего выделяет Richemont. Банк установил для нее целевую цену CHF225, назвав компанию «чистейшей ставкой на рост ювелирного сегмента». В Goldman Sachs ожидают, что это направление будет и дальше расти.
Для LVMH банк установил целевую цену в €500. Аналитики ожидают возобновления роста продаж кожевенных изделий с 2027 года. В то же время они считают, что акции LVMH могут получить особенно сильный импульс, если инвесторы снова заинтересуются люксовым сектором.
Целевая цена для Moncler составляет €62. Goldman Sachs отмечает сильный рост выручки компании, высокие маржинальные показатели и возможности для развития в США.
По Prada банк установил целевую цену HK$52. Аналитики считают, что акции компании выглядят особенно недооцененными по сравнению с темпами роста ее прибыли.
Не все представители сектора получили положительную оценку. Kering, Burberry и Brunello Cucinelli Goldman Sachs начал покрывать с рейтингом Neutral, а для Zegna сохранил такой же рейтинг. По Kering аналитики отметили, что план перезапуска компании пока не доказан, в то время как стабильный рост Brunello Cucinelli, по их оценке, «имеет свою цену».
Еще осторожнее Goldman Sachs оценивает Hermes и Swatch — обе акции получили рейтинг Sell. По Hermes аналитики заявили, что исторический двузначный квартальный рост «явно остановился». При этом акции компании уже упали на 36% с начала года.
Для Swatch в Goldman Sachs отметили высокую оценку акций и меньший масштаб компании. По мнению аналитиков, затраты на рост могут усложнить восстановление стабильно высокой маржи.