► Читайте страницу «Минфина» в фейсбуке: главные финансовые новости
Откуда взялась эта идея
Напомним, регламент MiCA заработал в полную силу в конце 2024 года. В то же время, он закреплял надзор за криптокомпаниями за локальными органами.
В октябре 2025 г. появилась информация, что Еврокомиссия разрабатывает пакет законодательных мер, который передаст эти полномочия ESMA. Причиной является фрагментация локальных правил и, как следствие, серые зоны для контрагентов в этой сфере.
Изменения коснутся не только бирж, а также кастодианов и клиринговых палат. Некоторые страны, например, Франция, поддержали решение Еврокомиссии. Остальные, в которых в основном и происходила регистрация новых контрагентов, а именно Люксембург, Ирландия и Мальта, выступили против.
В начале декабря 2025 года Еврокомиссия опубликовала пакет изменений в законодательную базу по расширению полномочий ESMA. По мнению регулятора, инициативу будет одобрено до конца 2027 года.
Позиция ЕЦБ
В своем заключении организация отметила, что текущая нормативная база для криптокомпаний в ЕС является раздробленной, а потому неэффективной. Различные практики, стандарты и слабая координация создают риски для рынка и финансовой стабильности.
Передача полномочий ESMA рассматривается как способ:
- выровнять надзор и привести все правила в соответствие;
- улучшить обмен данными и контроль рисков на уровне всего ЕС;
- быстрее реагировать на системные проблемы и закрывать серые зоны.
В то же время, ЕЦБ планирует занять собственную нишу в этом процессе. В частности, речь идет об участии в надзоре и разработке стандартов как члена совета ESMA без права голоса.
В то же время, в заключении отмечается, что для осуществления контроля над всей сферой в ЕС регулятору понадобится значительно больше ресурсов. Кроме того, ЕЦБ порекомендовал проводить поэтапную передачу мандата от национальных агентств во избежание проблем и сбоев.
«Интегрированная финансовая система также поможет смягчить финансовую фрагментацию и поддержать эффективную передачу денежно-кредитной политики по всей зоне ЕС. Кроме того, более интегрированная финансовая система с более широкими, более глубокими и ликвидными рынками может расширить возможности диверсификации», — говорится в заключении.
Передача полномочий ESMA приведет к ослаблению национальных регуляторов и усилению правил. В перспективе это может оказать существенное влияние на отрасль.