► Читайте телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Основная причина отклонения от прогноза НБУ
Основная причина отклонения от прогноза НБУ — лучшие урожаи. В 2024 году был неурожай, что сказалось на ценах на продовольствие. В 2025 году ситуация с урожаями улучшилась, а цены на продукты замедлили рост.
«Но это лишь часть факторов, почему инфляция снижается. Важна также последовательная политика НБУ. Снижение инфляции происходит по многим категориям товаров и услуг, то есть нельзя сказать, что это лишь влияние лучших урожаев. Замедляется также фундаментальная составляющая», — сказал Лепушинский.
Кроме того, замедлилась инфляция услуг. Это, в том числе, результат ожидаемого улучшения ситуации на рынке труда.
Хотя вызовы с поиском работников остаются, они меньше, чем в предыдущие периоды. Как результат, рост зарплат замедлился, что снизило давление на цены.
Что ожидает НБУ
НБУ ожидает, что снижение инфляции будет продолжаться и в 2026 году.
В октябрьском прогнозе НБУ предусмотрено, что в I квартале 2026 года начнется цикл понижения учетной ставки.
Одним из факторов, не позволявших НБУ перейти к этому процессу ранее, была значительная неопределенность относительно внешнего финансирования. Сейчас она существенно снизилась.
Кроме того, перенос последствий обстрелов энергосистемы на цены двусторонний. С одной стороны, это увеличивает расходы давящего на цены бизнеса. С другой — ограничивает потребительский спрос, что уменьшает ценовое давление.
«Традиционно будем смотреть на ситуацию в комплексе. Уже в конце января представим обновленный макроэкономический прогноз и обнародуем решения по учетной ставке», — сказал замглавы НБУ.