► Подписывайтесь на телеграм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Ставки и инфляция: миссия выполнена?
Лагард выразила уверенность в правильности монетарной политики, проводимой банком в последнее время.
«Процентные ставки, на которых мы остановились на последних заседаниях, на мой взгляд, установлены правильно. Я продолжаю говорить, что мы находимся в хорошей позиции, учитывая инфляционный цикл, который нам удалось взять под контроль», — подчеркнула глава ЕЦБ.
Она отметила, что спектр рисков для инфляции сузился. Однако угроза роста цен не исчезла полностью. Главным фактором неопределенности Лагард назвала внешнюю политику США: если Вашингтон повысит тарифы или возникнут новые сбои в цепочках поставок, инфляционное давление может вернуться.
Экономика удивляет устойчивостью
Несмотря на опасения аналитиков, экономика еврозоны демонстрирует лучшие результаты, чем ожидалось.
- Прогноз роста: В начале 2025 года ожидается рост на уровне 0,9%, который ускорится до 1,2% в сентябре.
- Оптимистичный сценарий: Лагард не исключает, что к концу года показатели будут еще выше.
Что касается экономических трудностей Германии и бюджетных споров во Франции, президент ЕЦБ сохраняет «непоколебимый оптимизм», придерживаясь философии «стакана, который наполовину полон».
«В трансформирующемся мире необходимо действовать быстро, оставаться проницательным, но также сохранять оптимизм», — подытожила Лагард.
О каких ставках идет речь
На момент заявления (ноябрь 2025 года) ключевая ставка по депозитам ЕЦБ составляет 2,00%. Экономисты называют этот уровень близким к «нейтральному». Это такое состояние, когда стоимость денег уже не является «ограничивающей» (не душит экономику высокими процентами), но и не является чрезмерно «стимулирующей» (не разгоняет инфляцию дешевыми кредитами). Заявление Лагард о том, что ставки «установлены правильно», фактически является сигналом рынку: цикл снижения ставок, который длился в течение 2024−2025 годов, вероятно, берет паузу. Регулятор не планирует делать деньги еще дешевле в ближайшее время, если только экономика не начнет резко тормозить.