► Читайте страницу «Минфина» в фейсбуке: главные финансовые новости
Аналитики объясняют: так называемый мировой портфель — синтетический срез всех доступных инвестиционных активов, вес которых постоянно меняется под влиянием макроэкономических циклов. К примеру, инфляция 1970-х усиливала золото, а технологический бум в конце 1990-х — акции.
Три ключевых тренда
Финансисты выделяют три структурных изменения на глобальном инвестрынке:
-
Акции против облигаций: доля акций резко возросла после мирового финансового кризиса 2008 года, но все еще ниже пиковых уровней конца XX века.
-
Доминирование США: американские активы как акции, так и долговые бумаги существенно усилили свои позиции и сейчас доминируют в мировом портфеле.
-
Рост альтернатив: частные рынки, золото и криптовалюты увеличили вес по отношению к публичным рынкам, хотя пока остаются сравнительно небольшим сегментом.
Почему следовать эталону — не лучшая стратегия
Goldman Sachs отмечает, что такие эталоны как World Portfolio фактически формируют поведение инвесторов, ведь отражают «мировой средний» подход к алокации активов.
Механическое копирование структуры глобального портфеля может быть неоптимальным, ведь результаты существенно отличаются в зависимости от экономического цикла, денежно-кредитной политики, уровня инфляции и технологических трансформаций.
«Мировой портфель эволюционирует вместе с глобальной экономикой. Инвесторам нужно ориентироваться не только на его текущую структуру, но и на долгосрочные тренды и риски», — отмечают в банке.