► Подписывайтесь на телеграм-канал«Минфина»: главные финансовые новости
Двойной механизм
Согласно источникам, такое значительное распределение прибыли в пользу китайской компании будет обеспечено через два механизма:
- Лицензионная плата за алгоритм: Новая американская компания TikTok US будет вынуждена платить ByteDance значительное лицензионное вознаграждение за использование ее ключевого актива — чрезвычайно эффективного алгоритма рекомендаций. По одной из оценок, эта плата может составлять 20% от дохода, сгенерированного с помощью алгоритма.
- Доля в капитале: ByteDance также сохранит за собой примерно 20%-ную долю в капитале новой компании TikTok US и будет получать соответствующую долю прибыли.
Остальную прибыль разделят между собой новые американские владельцы (вероятно, консорциум с участием Oracle, Silver Lake и MGX из Абу-Даби), которым будет принадлежать около 80% бизнеса.
Почему цена продажи такая низкая?
Эта сложная схема распределения прибыли объясняет недавнее заявление вице-президента США Джей Ди Венса, который назвал цену продажи на уровне $14 миллиардов. Эта сумма значительно ниже оценок аналитиков, которые оценивали американский бизнес TikTok в $35−40 миллиардов.
Вероятно, низкая цена продажи является компромиссом, который компенсируется для ByteDance сохранением значительного потока будущих доходов.
Политический контекст и неопределенность
Сделка является результатом многомесячных переговоров, инициированных еще при администрации Джо Байдена, который подписал закон о необходимости продажи американского бизнеса TikTok. Администрация Трампа продолжила этот процесс, но, похоже, склоняется к более компромиссному варианту. На прошлой неделе Трамп и лидер Китая Си Цзиньпин обсуждали сделку по телефону, однако ее окончательные условия все еще не согласованы.