На рынке электроэнергии картина спокойнее. В августе средние оптовые цены в большинстве европейских стран опустились ниже 75 евро за мегаватт-час благодаря слабому спросу и высокому объему выработки возобновляемой энергетики. Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует рост потребления электроэнергии в ЕС в 2025 году на уровне лишь 1.1% после двух лет снижения в промышленности. Как подчеркивают в XFINE, устойчивость цен этой зимой будет зависеть прежде всего от погодных условий и стабильной работы атомной и ветровой генерации.
Западная Европа. Здесь риски остаются точечными. ЕС преодолел минимальную «планку» закачки газа в подземные хранилища (ПХГ) еще в августе, но общий уровень ниже прошлогоднего, а зависимость от импорта сжиженного природного газа (СПГ) остается высокой. В Великобритании с 1 октября действует новый ценовой «кэп» Ofgem на уровне 1755 фунтов в год для среднего домохозяйства, что означает рост счетов примерно на 2%. По оценке Bloomberg, это добавит к инфляции лишь умеренный импульс, далекий от шоков 2022 года. Эксперты считают, что для еврозоны основной риск связан с комбинацией холодной зимы и перебоев в поставках СПГ: в базовом сценарии же инфляционное влияние энергии этой зимой остается ограниченным.
Страны СНГ. В России, по данным МЭА, потребление газа в первом полугодии 2025 снизилось на 2% вследствие мягкой зимы и слабой промышленной динамики. Это снижает напряжение на внутреннем рынке и позволяет удерживать цены в умеренных пределах. Для стран Центральной Азии ключевыми остаются цены на СПГ и гидрологические условия: при нормальном уровне осадков острого дефицита электроэнергии не ожидается, хотя энергосистемам придется маневрировать из-за сезонности возобновляемых источников. Аналитики XFINE подчеркивают, что для центрально-азиатского региона главным вызовом остается доступность импортного топлива и стабильность транзитных маршрутов.
Украина. Здесь риски наибольшие. Как сообщили в Министерстве энергетики Украины, к середине сентября в подземных хранилищах находилось около 11−12 млрд кубометров газа, что на 2 млрд меньше целевого уровня на зиму. Для покрытия разницы потребуется дополнительный импорт примерно на 1 млрд долларов. Reuters напоминает, что четвертая военная зима для Украины осложняется постоянными атаками на энергетическую инфраструктуру, в том числе электростанции и железнодорожные узлы. Это повышает вероятность перебоев и скачков тарифов.