► Подписывайтесь на телеграм-канал«Минфина»: главные финансовые новости
Начало спада
После короткой рецессии в 2022 году, российская экономика в 2023−24 годах переживала бум. Однако сейчас эта «вечеринка» закончилась. В июле рост ВВП составил всего 0,4% в годовом измерении, а индексы деловой активности указывают на сокращение в течение нескольких месяцев.
Причинами замедления являются:
- Завершение фискального стимулирования: Правительство рф прекратило массовое вливание денег в экономику, которое наблюдалось в 2023 году.
- Жесткая монетарная политика: высокие процентные ставки центробанка сдерживают потребление и стимулируют сбережения.
Валютные поступления от экспорта товаров из рф в первом квартале 2025 года упали до $96 млрд по сравнению с $155 млрд в начале 2022 года. На динамику поступлений давят укрепление рубля, более низкие мировые цены на нефть и дорогие заимствования.
Влияние санкций и обходные пути
Влияние санкций на экономику остается неоднозначным. С одной стороны, добыча нефти падает, а экспортные доходы значительно сократились по сравнению с началом 2022 года. С другой — этот спад частично объясняется и рыночными факторами.
Опыт показывает, что санкции, хоть и наносят ущерб, но их можно обойти. Процветает индустрия реэкспорта западных товаров в россию через третьи страны, а в некоторых случаях россия переходит на бартер, чтобы избежать международных финансовых расчетов.
Парадокс рынка труда и настроения населения
На фоне замедления экономики рынок труда демонстрирует аномальную прочность. Реальные заработные платы и уровень занятости находятся на исторических максимумах. Это, в свою очередь, поддерживает высокие потребительские настроения.
Выводы для Запада
Как отметил министр финансов США Скотт Бессент, мир наблюдает за гонкой: «как долго продержится украинская армия против того, как долго продержится российская экономика». Текущая ситуация свидетельствует, что полагаться только на экономический коллапс россии — это долгая и неопределенная стратегия.