Прогноз курса на неделю: до каких пределов может подорожать валюта в эти дни

Основные факторы, способные на этой неделе вызвать курсовые ралли на нашем валютном рынке и взорвать котировки:

1) ситуация на фронтах с быстрым ежемесячным ростом военных и социальных расходов;

2) рост дефицита бюджета при отсутствии полноценной работы экспортеров;

3) рекордное проседание евровалюты и почти паритет по паре евро/доллар на международных рынках с усилением спекулятивной игры по евро как в мире, так и в самой Украине;

4) решение НБУ, которым с 9 июля разрешается покупать валюту практически под любой импорт, а не только под критический, как было с первого дня войны. Несмотря на успокаивающие заявления чиновников, это резко увеличит покупку валюты на межбанке, а также приведет к постепенному росту негативного сальдо торговли.

Кроме этого, возникает вопрос о «замороженности» курса доллара на уровне 29,2549 гривен, ограничений НБУ в 1% к официальному курсу при продаже и вообще о курсе, по которому регулятор будет продавать валюту на межбанке во время своих интервенций.

С учетом проседания ЗВР уже до $22,8 млрд Нацбанку необходимо решать эти проблемы.

Либо сократить продажи валюты на интервенциях и сделать их адресными только под нужды ЗСУ по 29,55 гривен, а для остальных — убрать ограничение в 1% при продаже от официального курса, то есть спровоцировать рост котировок межбанка.

Либо вообще отменить «заморозку» курса, установить продажи валюты на интервенциях по рыночному курсу (сейчас он выше на 5−6 гривен официального), но получить новый виток инфляции в стране.

Кроме этого, сейчас перед Нацбанком стоит нелегкая задача — по максимуму снизить объем эмиссионных вливаний в экономику. То есть, совместно с Минфином заменить эмиссионное финансирование бюджета другими источниками. До сих пор таких источников было три:

налоговые поступления (которые резко сократились во время войны);
международная помощь: при ежемесячной потребности бюджета в $4−6 млрд по факту имеем максимум до $1,5−2,5 млрд;
эмиссия гривны через выкуп Нацбанком облигаций у Минфина. Но если в начале войны регулятор начинал с 20 млрд в месяц, то в июне эта сумма составила уже 105 млрд гривен.

Минфин так пока и не поднял доходность при размещении гривневых облигаций на первичном рынке. Поэтому особо рассчитывать сейчас на инвесторов не приходится при официальной инфляции уже в 20% и текущей доходности по этим бумагам в 9−11,5% годовых.

Это означает, что проблема покрытия дефицита бюджета только усилится. А это, в свою очередь, будет провоцировать девальвационные ожидания. Поэтому гривну ждут новые испытания на прочность при любых дальнейших действиях Нацбанка.

Возврат таможенных сборов по импорту с 1 июля в сочетании с разрешением покупки практически любого импорта увеличит доходы бюджета, но создаст и дополнительное давление на межбанке. А поскольку экспорт зерна полноценно не работает, нехватка валюты на межбанке лишь усилится.

Добавит в эти дни интриги на валютном рынке Украины и масштабная мировая спекулятивная игра по евро. Антирекордный за 20 лет выход евровалюты почти на паритет с долларом привел к массированным спекулятивным атакам с периодическими попытками «продавить» соотношение этой пары к уровням 0,9−0,95 доллара за евро. А приближение в третьей декаде июля заседаний ЕЦБ и ФРС США по денежно-кредитной политике с перспективами поднятия процентных ставок только усилит процесс. Это будет моментально отражаться на поведении курса евро относительно гривны.

Прогноз курса доллара и евро на 11 — 15 июля

Межбанк:

Доллар. Пока официальный курс доллара остается «замороженным» на довоенном уровне 29,2549 гривен, с учетом ограничений Нацбанка американская валюта на торгах будет находиться в пределах коридора от 29,25 до 29,55 гривен. Спрос продолжит превышать предложение.

НБУ по прежнему придется часть его закрывать за счет интервенций. По прогнозу «Минфина», регулятор в эти дни потратит на интервенции еще не менее $450−850 млн резервов.

Объем ежедневных операций на торгах (заявки на покупку и продажу валюты), по нашим расчетам, увеличатся и будут находиться в пределах от $200 млн до $380 млн. Вопрос несоответствия официального «замороженного» курса доллара и реалий на межбанке будет главной проблемой в ближайшее время для всех участников валютного рынка.

Евро. По прежнему, ключевым при курсообразовании по евро будет поведение пары евро/доллар на международном рынке.

По нашему прогнозу,пара евро/доллар в эти дни будет находиться в пределах коридора от 1,0 до 1,05 доллара за евро.Поэтому при сохранении ограничений Нацбанка в части 1% к официальному курсу при продаже доллара по расчетам «Минфина» межбанковский коридор по курсу евро относительно гривны будет в пределах от 29,25 до 31,03 гривен за евро.

Евро будет главным инструментом для спекуляций в на этой неделе, но основная часть этой «игры» будет проходить на менее зарегулированном наличном рынке.

Наличный рынок

Последние решения Нацбанка, обстановка на фронтах и рост инфляционных процессов, который традиционно толкает многих украинцев к покупке валюты, спровоцирует торговцев валютой на попытки играть «на повышение». И тут рост котировок будет упираться только в объем платежеспособного спроса на валюту в данном регионе.

Но больших объемов «лишней» гривны у граждан нет. Поэтому для поддержки оборота и своих заработков владельцам обменок придется подстраиваться под реалии и объемы реального спроса и предложения по валюте. Как и на прошлой неделе, попытки финансистов протестировать максимально возможные уровни ценников продолжатся.

Основная часть банков по наличному доллару будут работать в пределах очень широкого коридора от 35,30 гривен до 36,90 гривен, а по евро — от 35,30 до 37,80 гривен.

Спред между покупкой и продажей валюты в зависимости от близости региона к зоне военных действий составит от 20−25 копеек до 50−70 копеек по доллару и от 25−30 копеек до 75−80 копеек по евро.

Разброс ценников в обменниках финкомпаний по сравнению с кассами банков будет гораздо уже.По прогнозу «Минфина», котировки в большинстве обменников финкомпаний на этой неделе будут в пределах:

доллар — коридор покупок и продаж от 35,50 до 36,70 гривен,

евро — от 36,30 до 37,65 гривен.

По мнению «Минфина» ситуация с почти паритетом по паре евро/доллар продлится очень недолго. Евро постепенно начнет отвоевывать свои позиции относительно доллара. Не выгоден очень «сильный» доллар и американской экономике в период наступающей рецессии. Поэтому мы бы уже сейчас обратили внимание на покупку евро для тех граждан, которым евровалюта понадобится для расчетов в ЕС или как средство сбережения.