С сентября баланс ФРС будет уменьшаться уже на 95 млрд долларов США в месяц. В совокупности с планами повышать учетную ставку в будущем это служит фактором укрепления доллара на рынке. Об этом сообщает аналитик RoboForex Андрей Гойлов.
Баланс ФРС США (трлн долларов США). Источник: tradingeconomics.com
Резкий рост данного показателя наблюдался в марте 2020 года с началом пандемии коронавируса. Впоследствии монетарные власти стремились поддержать внутренний спрос и стимулировать снижение безработицы после отмены «жестких» карантинных ограничений. Однако объем эмитированных средств оказался избыточным. Данный факт признала глава МВФ Кристалина Георгиева. Когда стало окончательно ясно, что инфляция «сама по себе» не снизится, ведущие мировые ЦБ были вынуждены приступить к ужесточению своих денежно-кредитных политик. По этой причине участники рынка ожидают дальнейшего повышения учетных ставок.
Значения ставок LIBOR USD 3M в США (%). Источник: tradingeconomics.com
Трехмесячная ставка кредитования LIBOR поднялась до 1,53%. Последний раз банки «первого круга» кредитовали друг друга по такой ставке в начале 2020 года перед тем, как ФРС запустила масштабную программу количественного смягчения (QE). Повышения учетной ставки на 0,75% на следующем заседании участниками рынка пока не ожидается. Таким образом, банки уже подготовились к наиболее вероятному решению Федрезерва. По этой причине спрос на доллар США на рынке заметно снизился, но значимого ослабления доллара вряд ли стоит ожидать.
Тренд на ослабление доллара отчетливо виден на графике валютной пары EURUSD. Если EUR преодолеет уровень 1,0768, USD может ослабнуть до 1,0855. По мнению аналитика, дальнейшее усиление евро маловероятно. ФРС проводит более жесткую монетарную политику и уже начала цикл повышения учетной ставки с одновременным сокращением баланса. Несмотря на сигналы о вероятных «зеркальных» действиях ЕЦБ, у Федрезерва больше «пространства для маневра»: на данный момент доллар США существенно дороже единой европейской валюты. В долгосрочной перспективе евро относительно доллара США может опуститься к уровню в 0,9500.