Аналитик RoboForex: НБУ оставил учетную ставку без изменений

Правление Национального банка Украины приняло решение сохранить учетную ставку на уровне 8,5% годовых. Это согласуется с запланированным понижением инфляции до 5,0% к концу следующего года в соответствии с базовым сценарием обновленного макроэкономического прогноза. Его можно назвать достаточно оптимистичным. Еще в июне регулятор считал повышение цен временным явлением, тогда как монетарные власти других развивающихся стран весьма активно ужесточали денежно-кредитную политику. Об этом сообщает аналитик RoboForex Андрей Гойлов.

Динамика роста учетной ставки НБУ дана на графике.

Учетная ставка НБУ 10.2020−10.2021 (%). Источник: НБУ

Подобное решение может увеличить темпы роста инфляции и снизить привлекательность ОВГЗ в качестве инвестиционного инструмента. По причине низкой средневзвешенной доходности украинских гособлигаций нерезиденты сокращают свои позиции в этом активе. С начала октября их вложения сократились на 2,66 млрд грн — до 95,77 млрд. С целью вывода высвободившихся средств в материнские юрисдикции зарубежные инвесторы могут выйти с покупками иностранных валют на межбанк и спровоцировать девальвацию гривны.

По данным Государственной таможенной службы, за первые 9 месяцев текущего года сальдо внешней торговли (разница между объемами экспорта и импорта) остается отрицательным и составляет 2,00 млрд долларов США (это на 0,94 млрд меньше, чем за аналогичный период 2020 года). Экспорт с января по сентябрь 2021 года относительно аналогичного периода 2020 года вырос на 38,17% — до 48,49 млрд долларов.

Динамика данного показателя с начала года представлена на диаграмме ниже.

Экспорт Украины за январь-сентябрь 2020/2021 гг (млрд долларов США). Источник: ГНС Украины

На мировых рынках по-прежнему сохраняется благоприятная ситуация для товаров украинского экспорта. Наибольшая выручка проступает от продажи черных металлов (10,33 млрд долларов США), зерновых культур (7,76 млрд), руды (6,10 млрд) и подсолнечного масла (4,75 млрд). Однако импорт традиционно превышает экспорт.

Импорт Украины за январь-сентябрь 2020/2021 гг (млрд долларов США). Источник: ГНС Украины

Импорт за первые 9 месяцев текущего года вырос относительно 2020 года на 32,74% — до 50,50 млрд долларов СЩА. Его главными статьями остаются топливо (9,40 млрд), оборудование атомной промышленности (5,41 млрд), транспортные средства (5,24 млрд) и электроника (4,20 млрд). Судя по текущей динамике цен на украинский экспорт, ожидать по итогам текущего года положительное сальдо внешней торговли не стоит.

Аналитик полагает, что на предстоящей неделе гривна к доллару США продолжит падение до уровня 26,70. Единая европейская валюта, судя по всему, вырастет к отметке 30,95.