Ниже представлена структура распределения ОВГЗ с начала апреля.

ОВГЗ, которые находятся в обращении по номинально-амортизационной стоимости на 02.08.2021 (млрд грн). Источник: НБУ

ОВГЗ, которые находятся в обращении по номинально-амортизационной стоимости на 31.08.2021 (млрд грн). Источник: НБУ

Как видим, за август портфели нерезидентов в ОВГЗ уменьшились на 7,17 млрд грн — до 98,98 млрд. Частично это погашенные Минфином облигации с выплаченным процентным доходом, который зарубежные инвесторы не спешат использовать для новых покупок госбондов на первичном или вторичном рынках. Следовательно, они могут начать его вывод в материнские юрисдикции и используют межбанк для покупки иностранных валют. Такой объем предложения гривны способен привести к стремительному росту курсов доллара США и евро.

Все это создает повышенные риски девальвации гривны. Для стабилизации ситуации потребуется вмешательство НБУ. Ниже на диаграмме представлено сальдо активных операций (разница между объемами покупок и продаж валют) регулятора на межбанке.

Валютные интервенции НБУ 09.2020−08.2021 (млрд долларов США). Источник: НБУ

Данный показатель по итогам августа составил 348,3 млн долларов США. Наиболее активным регулятор был в июне нынешнего года, когда выкупил 583,3 млн долларов. С начала года Нацбанк приобрел на рынке 1,33 млрд долларов США. Данные ресурсы идут на пополнение международных резервов Украины и теперь НБУ будет чувствовать себя более уверенно при необходимости поддержать гривну.

Аналитик полагает, что на предстоящей неделе гривна к доллару США возобновит падение к уровню 27,20. Единая европейская валюта, скорее всего, укрепится до отметки 32,50.