Все об инвестициях в ОВГЗ

О практических аспектах вложений в ОВГЗ «Минфину» рассказала руководитель отдела брокерского обслуживания клиентов группы ICU Евгения Грищенко. 

ОВГЗ: инструкция по эксплуатации

Вместе с бурным развитием банковского рынка в 2000-е годы и у граждан, и у юридических лиц сложилась устойчивая практика — если инвестировать, то преимущественно в депозиты. Это традиционный и понятный для всех инструмент, а широко известной альтернативы ему особо и не было. Да и банки встречаются на каждом шагу, даже визуально понятно, куда идти.

Облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ) и тогда существовали, но не были, как сегодня говорят, «в хайпе», другими словами – так популярны. Теперь же, вместе с сокращением банковского сектора (выведением с него огромного количества неплатежеспособных банков) и с многолетними очередями в Фонд гарантирования вкладов люди стали более избирательны в объектах инвестирования. Ведь только в неплатежеспособных банках было потеряно более 59 млрд грн., пострадали 119 тысяч человек.

Население начало искать альтернативный надёжный и доходный источник инвестиций, которым и стали ОВГЗ. Вот показательная динамика: на начало 2017 года инвестиции физлиц в ОВГЗ составляли 104 млн грн., по состоянию на сейчас эта цифра выросла больше, чем в 48 раз — до 5,1 млрд гривен. И по этой динамике, и по клиентской активности мы видим переток средств в ОВГЗ. При этом все больше запросов поступает от людей, которые не знают, что это за инструмент, но где-то о нем слышали и хотят рассмотреть. В этой статье я собрала наиболее частые вопросы об облигациях. Надеюсь, это поможет понять, подходит вам данный вид вложений или нет.

Облигации внутреннего госзайма – «что за зверь»

Это государственные ценные бумаги, которые выпускает Министерство финансов Украины. Сейчас ОВГЗ позволяют получить повышенный (по сравнению с депозитами) доход. При этом риски минимальны, так как гарантирует возврат средств по ОВГЗ правительство, в то время как в депозитах гарантии ложатся на сам банк и Фонд гарантирования вкладов (ФГВФЛ в размере 200 000 грн), кроме Ощадбанка.

Минфин использует ОВГЗ, чтобы привлечь дополнительные денежные ресурсы. Эти ресурсы могут быть направлены как на погашение госдолга, так и на другие потребности бюджета. Кроме того, за счёт ОВГЗ может приобретаться дополнительный выпуск акций банков и предоставляться ресурс ФГВФЛ в качестве кредита.

Купить ОВГЗ могут как юридические лица, так и обычные граждане (физлица), резиденты и нерезиденты. Покупка бумаг должна совершаться через уполномоченное лицо – торговца. Торговцем является банк или инвестиционная компания, которые имеют лицензию торговца, необходимую для осуществления операций на фондовом рынке.

Что надо сделать до покупки

Перед тем, как выбирать, в какие бумаги инвестировать, сперва нужно определиться с компанией-торговцем, через которую вы сможете купить ОВГЗ, и депозитарием — учреждение, обслуживающее счёт в ценных бумагах, на котором облигации будут учитываться. Зачастую торговец и депозитарий объединены в одной компании, что очень упрощает сделки покупки и продажи бумаг. При выборе торговца следует обратить внимание на опыт работы компании на фондовом рынке, репутацию, наличие собственного портфеля ОВГЗ, долю рынка, объем торгов, а также уровень технологичности компании (это упростит инвестору весь процесс). Выбор бумаги зависит от многих факторов, но опытный торговец всегда поможет клиенту сделать выбор, основываясь на анализе рынка, предпочтениях и ожиданиях клиента.

Чаще всего покупают бумаги на срок от одного месяца и до 2х лет. Есть возможность купить ОВГЗ и на более долгий период до 5ти лет, при этом необязательно дожидаться его окончания. Бумаги можно реализовать раньше. Как это сделать — мы рассмотрим далее.

Всю основную информацию о бумагах можно посмотреть на сайте Министерства Финансов (в разделе «Долг» и подразделе «ОВГЗ»).

Как проходит покупка и выплаты по бумагам

После выбора торговца и депозитария, необходимо одноразово открыть всю необходимую инфраструктуру для дальнейшей работы с ОВГЗ, а также другими ценными бумагами.

1. Физлицу нужно одноразово пройти с торговцем и депозитарием процедуру идентификации и верификации;
2. Затем открывается счёт в ценных бумагах (ЦБ) в депозитарном учреждении (зачастую им выступает сам торговец, имея необходимую лицензию);
3. Подписывается брокерский договор с торговцем ЦБ;
4. Торговец самостоятельно регистрирует дальнейшую инфраструктуру для работы. В основном, сделки заключаются на фондовых биржах.
5. Клиент определяется с суммой и сроком инвестиции, даёт брокеру заявку на покупку выбранной бумаги.
6. После окончания срока действия бумаги либо получения дохода, денежные средства возвращаются на банковский счёт клиента либо реинвестируются в новые бумаги.

Какие гарантии по возврату средств и ставки

ОВГЗ относится к низкорисковым видам инвестирования, так как это, повторюсь, 100% обязательство государства по выплатам. Кроме того, в сравнении с депозитами они выгодны по доходности. Например, гривневые ОВГЗ в среднем приносят 18-19% на сейчас, в то время как средняя ставка по гривневым депозитам составляет чуть больше 15,3%. По валютным ОВГЗ ставки — 5%-7,5% в долларах и 3,5%-4,6% в евро, а по депозитам – 3,6% в долларах и 2,2% в евро.

Также, важно отметить, что при долгосрочных инвестициях, скажем на пять лет, ставка ОВГЗ фиксируется на том уровне, на котором вы их приобрели, в то время как депозиты на такой срок невозможно разместить (максимально до 2х лет), а при пролонгации – вы получаете новую процентную ставку.

Как досрочно продать ОВГЗ

Если же вам необходимо досрочно выйти из инвестиции, подаётся заявка брокеру на продажу бумаги. Высокая ликвидность ОВГЗ позволяет продать ее день в день. Это происходит в такой очередности:

1. клиент даёт заявку на продажу ЦБ;
2. зачастую торговец продает бумаги в этот же день;
3. денежные средства, полученные от продажи ЦБ, отправляются на денежный счет клиента либо реинвестируется в новые бумаги.

Какая минимальная сумма покупки облигаций

Инвестировать в ОВГЗ можно любую сумму, кратную номиналу одной облигации – от 1 тысячи гривен, долларов США или евро. Но, учитывая, что по сделке есть затраты, рациональная сумма инвестирования стартует от 30-50 000 гривен либо 30-50 000 в долларах/евро — при инвестировании в валютные ОВГЗ. Ниже я приведу расчёт, как затраты будут влиять на финальную доходность ОВГЗ в зависимости от суммы.

Какие затраты возникнут в работе с ОВГЗ

В последнее время это наиболее обсуждаемый вопрос, который активно поднимается в разговорах на тему «стоит ли инвестировать в ОВГЗ». Основной дискуссионный тезис – затраты по операциям могут «съесть» львиную долю доходности.

Давайте разбираться. Покупка ОВГЗ включает в себя три основные комиссии:

1. торговцу — за сделку;
2. депозитарию — за хранение бумаг;
3. банку — за перечисление либо зачисление средств на денежный счёт.

Брокер (торговец) берёт одноразовую комиссию за сделку, хранитель — за обслуживание счёта в ценных бумагах, а банк — за проведение денежных операций. На практике, если брокером и депозитарным учреждением выступает банк, комиссии будут значительно выше, чем у брокеров небанковского сектора — инвестиционных компаний. Поэтому диапазон комиссий действительно довольно широкий — от 200 грн, как у ICU, до пары тысяч, как у некоторых банков. Но чем более востребованным становится данный вид инвестирования, тем больше участников рынка готовы предлагать клиентам более низкие комиссии.

Как затраты повлияют на конечную доходность ОВГЗ

Средние затраты по сделкам с ОВГЗ в любом случае будут «съедать» намного меньше доходности нежели налоги, которые удерживаются по депозитам.

Ниже расчёт, как затраты — в среднем по рынку 700 грн за сделку + военный сбор 1,5% — повлияют на конечную годовую доходность ОВГЗ в сравнении с депозитом, с которого удерживается налог на доходы физлиц 18% + военный сбор 1.5%

Выгода при инвестировании в ОВГЗ очевидна. Чем большая сумма вклада — тем меньше затраты влияют на доходность. При равных уровнях доходности ОВГЗ и депозита, первые на 2% более доходны ввиду отсутствия налога на доходы физлиц. А при реальных ставках ОВГЗ — в среднем 18%, депозитов — 16%, облигации превышают доходность депозитов более чем на 3,4%.

Какие основные преимущества в работе с ОВГЗ

• 100% обязательство государства по выплатам
• Высокая доходность при минимальных уровнях риска
• Отсутствие налога на доходы физических лиц (НДФЛ) в размере 18%
• Высокая ликвидность ОВГЗ позволяет продавать и покупать облигации на вторичном рынке в любой момент
• Возможность получения дополнительного дохода при продаже, в случае снижения уровней доходности на рынке
• Гарантия стабильного дохода на более долгий период (до 5 лет)
• При выплатах все владельцы бумаг равны: физические, юридические лица, резиденты и нерезиденты.