Уже с четверга доллар начал теснить гривну, а к вечеру пятницы — вообще вырос до 26,13/26,16 гривен. В целом за неделю доллар подорожал почти на 15 копеек — с 25,98/26,02 гривен до 26,13/26,16.
Основными причинами быстрого «выдыхания» тренда на укрепление гривны были:
1) Увеличение спроса на валюту со стороны нефтетрейдеров;
2) Выход на рынок отложенного спроса со стороны тех компаний, которые просто выжидали минимальных котировок и на опасениях их скорого роста стали скупать валюту уже с прошлого четверга;
3) Действия самого Нацбанка. Выкупая ситуативный излишек доллара в начале прошлой недели, и работая в «анонимном» режиме интервенций через Matching — регулятор не давал просесть котировкам доллара ниже уровня в 25,90 гривен. По нашей информации, НБУ был активен на рынке в таком формате во вторник и среду, выкупив не менее $60-65 млн в пределах коридора 25,92-25,98 гривен. По слухам, регулятор продавал часть из купленной валюты приблизительно по 26,15 гривен в прошлую пятницу через Matching, когда спрос превышал предложение. Но подтвердить эту информацию на 100% наши были источники были не готовы.
Спекулянты на прошлой неделе зарабатывали не только в традиционном формате работы «в две стороны» по доллару и евро. Они также были очень активны и по рублю, используя курсовые ралли по российской валюте, последовавшие из-за заявлений США о скором введении новых санкций против структур и лиц, близких к руководству РФ.
Что будет влиять на курс в ближайшие дни
1) Приближение дней бюджетных платежей и ликвидность в банковской системе. В конце этой недели и в начале следующей клиентам предстоят значительные гривневые траты по месячным налоговым платежам. Это будет работать на гривну.
Против нее сработает фактор значительного роста ликвидности в банковской системе. На утро прошлой пятницы остатки на корсчетах финучреждений достигли 59,7 млрд гривен, что позволит спекулянтам раскачивать рынок.
Кроме этого, по нашим данным, к концу второй декады этого месяца начнутся выплаты крупных сумм по возмещению НДС, что тоже будет отражаться на поведении участников торгов;
2) Продолжение активных продаж валюты аграриями и металлургами, а также выплаты авансов персоналу. У сельхозпроизводителей активная фаза весенних полевых работ и для их финансирования им нужны значительные объемы гривневых ресурсов. А у металлургов идет непрерывный производственный цикл и при достаточно благоприятных мировых ценах на их продукцию — экспортеры металла сейчас загружены полностью. Им постоянно нужна гривна для покрытия внутриукраинских расходов на производство. Тем более, что на этой неделе наступают выплаты авансов по зарплате персоналу у большинства отечественных компаний, что также требует наличия гривны на их счетах. В целом эти факторы ослабят давление на курс.
3) Разрыв котировок межбанка и наличного курса. В последнее время из-за незначительного спроса на валюту со стороны населения на фоне активной ее сдачи в предпасхальный период — большого разрыва между курсами наличного и безналичного валютного рынка не наблюдается, что не провоцирует спекулятивных переливов между ними. Это работает на гривну;
Таким образом, на этой неделе нас ожидает позиционная внутренняя борьба ситуативных курсовых интересов крупных игроков межбанка, которая будет корректироваться действиями Нацбанка через интервенции.
При значительных перекосах спроса и предложения (от $50 млн долларов) НБУ будет использовать более публичные формы влияния на рынок — аукционы. При более низких объемах излишка/нехватки валюты на межбанке — регулятор предпочтет работать в «анонимном» и более тихом режиме через Matching.
Прогноз объемов операций и активности валютного межбанка на эту неделю:
16 -18 апреля (понедельник-среда). Тренд по курсу на межбанке сформируют ситуативные интересы крупных игроков и действия самого НБУ. Объемы операций составят до $380-430 млн при заключении до 480-550 сделок. «Минфин» не исключает выходов НБУ с соответствующими интервенциями через Matching. Причем в основном это будут только скупки доллара, так как малоприятное «пробуксовывание» сотрудничества с МВФ ( чиновники Нацбанка уже говорят только о третьем квартале этого года с вопросами по сумме и условиям) — оставляет НБУ и Министерство финансов Украины почти один на один с проблемой обеспечения возврата очередных долгов страны при сохранении требований МВФ по размеру валютных резервов. А брать эти ресурсы кроме как через выкуп на межбанке — чиновникам негде;
19 и 20 апреля ( четверг-пятница ). Мы ожидаем роста объемов операций в дни бюджетных платежей и увеличение активности клиентов по продаже валюты. Постараются заработать на этом и спекулянты, работая «в две стороны». Это приведет к росту объемов операций в этот период до $440-480 млн при заключении до 570-660 сделок. Тренд по курсу на межбанке по-прежнему будут формировать ситуативные интересы крупных игроков и действия самого Нацбанка, но давление на гривну постепенно снизится.
На наличном валютном рынке на эту неделю «Минфин» прогнозирует курс доллара в пределах коридора 25,95-26,35 гривен. Спред по доллару в банках будет в пределах 20-35 копеек, в обменках финкомпаний — до 15-20 копеек.
На межбанке. Основными игроками на межбанке будут крупные банки и сам НБУ, которые и будут формировать тренд по курсу. Небольшие банки также будут активны на рынке, особенно в дни бюджетных проплат у клиентов. Спекулянты будут работать как в формате «в две стороны», так и попытаться раскачивать курс, подстраиваясь под действия крупных игроков.
Котировки межбанка на этой неделе будут находиться в пределах коридора в 26,00-26,30 гривен.
Ключевыми операторами на валютном рынке будут: сам НБУ, госбанки, Райффайзен банк Аваль, СИТИ банк, ОТП банк, UKRSIBBANK, Креди Агриколь банк, ING банк, Альфа банк, ПУМБ, банк Пивденный и несколько небольших банков, активно работающих «в две стороны».