Профессиональные инвесторы: через год доллар будет дешевле, чем сейчас

Самый привлекательный актив – акции

Большинство респондентов назвали акции самым интересным активом для инвестирования. Так считают 64% опрошенных. На втором месте золото — в него советуют вкладывать 11% участников опроса.
Затем идут облигации, недвижимость и наличные деньги – каждый актив набрал по 7% голосов. Сырье находится на последнем месте с 4% голосов респондентов.

Причина того, что профессиональные инвесторы отдали предпочтение акциям перед облигациями - низкая текущая доходность последних. А если доходности вырастут, убытки понесут те, кто вкладывался в долгосрочные облигации. При этом 2/3 профессиональных инвесторов ожидают, что доходность 10-летних гособлигаций США через год будет выше текущего уровня (от 0.75% и выше).

Средний текущий портфель профессиональных инвесторов на сегодняшний момент выглядит следующим образом:

Акции – 67% (планируют увеличить в течение 6 месяцев до 69%)
Облигации – 21% (20%)
Кэш – 8% (6%)
Недвижимость, золото, сырье и private equity – 4% (5%).

Главный риск — пандемия

Ответ на вопрос о главных рисках для акций был предсказуем: 26% респондентов считают таковым снова набирающую обороты пандемию. Еще 17% считают главным риском предстоящие выбры президента США и рецессию/депрессию (12%). Дополнительные риски – падение прибыли компаний, завышенная текущая оценка акций, ошибки в фискальной или монетарной политике, распространение социальных протестов.

Лучшим исходом президентских выборов для рынка акций и для экономики США профессиональные инвесторы считают победу Трампа. Но вместе с тем инвесторы готовятся к победе Байдена, ждут пакет инфраструктурных проектов и уже начинают покупать соответствующие акции (типа CAT).

Куда советуют вкладывать

25% опрошенных назвали лучшим сектором для инвестирования технологии. Правда, практически столько же причислили технологический сектор к худшему варианту для инвестирования. То же касается и акций энергетического сектора.

Далее симпатии профессиональных инвесторов распределились следующим образом:
Health care – 13%;
Industrials – 12%;
Consumer discretionary – 10%;
Energy – 10%.

Худшие сектора для инвестирования:
Energy – 24%
Технологии – 24%
Финансы – 17%
Utilities – 11%
Недвижимость – 10%

Среди лучших фигурируют акции Amazon, Apple, Google, Chevron и NVIDIA

Также инвесторы высказались о том, в акции каких стран лучше вкладывать в ближайший год. 43% по-прежнему считают лучшим для инвестиций рынок США. Далее голоса распределились следующим образом:

Развивающиеся страны, кроме Китая – 27%;
Китай – 15%;
Япония – 8%;
Европа – 7%.

60% опрошенных планируют увеличить свои позиции в акциях американских компаний против 40%, которые планируют их сократить. При этом 44% респондентов считают акции США переоцененными и 50% справедливо оцененными (еще 6%, что акции недооценены).

Акции развивающихся стран, кроме Китая – 67% планируют увеличить позиции в этих бумагах против 33%, которые планируют их сократить
Акции Японии – лишь 36% планируют увеличить позиции в акциях против 64%, которые планируют их сократить

Ожидания по доходности от акций США на следующие 10 лет:
— чуть более половины ожидают доходность 6-10% годовых;
— 36% ожидают доходность 1-5% годовых;
— 5% ожидают доходность 11-15% годовых.
— 4% ожидают убытки 1-5% годовых.

Очень интересное расхождение между мнением профессиональных инвесторов и их клиентов. 54% профессиональных инвесторов ожидают рост рынка в ближайший год. А вот среди их клинетов рост прогнозируют только 17%. 64% опрошенных профессиональных инвесторов ожидают, что доллар США через год будет дешевле, чем сейчас. Правда, это относится к валютам других развитых стран, а не к гривне.