Мир переходит на мини-АЭС: как заработать на новом тренде

Новые ядерные технологии

В борьбе за более чистую дешевую энергию мир продолжает искать новые технологии. Одним из направлений, которое может существенно изменить технологии будущего, — малые модульные реакторы.

Это небольшие современные реакторы, состоящие из модульных компонентов. Они идеально подходят для электроснабжения удаленных, малых и средних населенных пунктов или крупных промышленных установок.

ММР в несколько раз меньше размера обычного ядерного энергетического реактора. Он позволяет собирать системы и компоненты на заводе и транспортировать их, как единое целое, к месту установки. Это делает их строительство более доступным, чем большие энергетические реакторы, которые часто проектируются по индивидуальному заказу для конкретного места, что иногда приводит к задержкам строительства.

За последние два года в разработку ММР вложили миллиарды в таких странах, как США, Китай, Великобритания и Канада.

Для работы маленьких модульных реакторов требуется обогащенный уран (HALEU, до 20%). Значительную долю рынка коммерческих продаж такого урана занимал «Росатом», сотрудничать с которым у стран Европы и США желания больше нет. В связи с этим США выделяет около $700 млн на разработку и производство передового ядерного топлива — HALEU. Следовательно, в последующие годы ожидается массовое развертывание ММР.

Рынок урана: что ожидает в новом году

Развитие ММР — не единственная причина, почему рынок урана считается перспективным. В обзоре Международного энергетического агентства за 2022 год указано, что в сценарии NZE (сценарий чистых нулевых выбросов к 2050 г.) структура глобального энергетического баланса существенно изменится, поскольку источники с низким уровнем выбросов резко увеличиваются и вытесняют уголь, газ и нефть.

Нижеуказанная диаграмма демонстрирует общий объем энергоснабжения как за счет ископаемого топлива, так и источников с низким уровнем выбросов.

Источник: https://bit.ly/3j44Q1t

Наблюдаем сразу два ярко выраженных тренда:

снижение энергоснабжения за счет ископаемого топлива;
существенное увеличение энергоснабжения, используя как возобновляемые источники энергии, так и ядерную энергетику.

Более 30 стран, в которых разрешена ядерная энергетика, уже увеличивают использование атомной энергии. Инвестиции имеют тенденцию к увеличению, а также появляются совершенно инновационные технологии, например, малые модульные реакторы.

Источник: https://bit.ly/3j1w7BM

К 2030 году, согласно NZE сценарию, заметно вырастут среднегодовые мировые инвестиции в ядерную энергетику и возобновляемые источники энергии.

Конкуренция атомной энергии с возобновляемыми источниками

У атомной энергетики есть существенные преимущества.

Атомная энергия не производит выбросов парниковых газов. Поэтому является одной из самых чистых существующих форм производства электроэнергии.
Ядерная энергия доступна круглосуточно и без выходных, и для повышения надежности не требуются решения по хранению энергии с высокими капитальными затратами.

Неблагоприятные погодные условия часто мешают надлежащей работе электростанций, работающих на возобновляемых источниках энергии. Это является проблемой, поскольку подавляющее большинство электросетей рассчитано на использование стабильных источников энергии с базовой нагрузкой.

Безусловно, возобновляемые источники энергии также играют важную роль в сценарии NZE. Но такие проблемы, как целостность сети, заставляют многих игроков энергетического рынка обращать больше внимания на ядерную энергию.

11 марта 2011 года произошло трагическое событие — авария на АЭС Фукусима. После этого многие утверждали, что это станет «началом конца» для атомной энергетики, и, соответственно, для добычи урана.

Япония закрыла свой парк ядерных реакторов. Германия заявила о политике «поэтапного отказа от ядерной энергетики». Китай объявил о временной остановке процесса расширения своего парка ядерных реакторов. За 6 лет уран потерял в стоимости более 75%.

Однако, в ближайшие годы вряд ли получится массово ввести в эксплуатацию возобновляемые источники энергии. Можно сделать вполне ожидаемый вывод: декарбонизация невозможна в необходимые сроки без ядерной энергетики, и тот факт, что многие страны «разворачиваются» в своей политике относительно атомной энергии, только подтверждает данное утверждение.

Какие компании выиграют от роста спроса на уран

Чем больше будет ядерных реакторов, тем больше будет увеличиваться спрос и цена на уран, а следовательно, компании будут увеличивать его добычу и производство. По данным глобального отчета WNA за 2021 год, на 27% увеличится спрос на уран в период с 2021 по 2030 гг., и прогнозируется дальнейшее увеличение спроса на 38% — с 2031 по 2040 гг.

Десятилетие низких цен на уран оказало влияние на добычу полезных ископаемых.

Казатомпром, крупнейший в мире поставщик урана, сократил производство на 20%. Но в последние месяцы, когда восстановление цен стало более очевидным, компания приняла решение увеличить производство в 2024 году до 90% от номинальной мощности с текущего уровня 80%.

С января 2018 года добычу на рудниках, принадлежащих Cameco — McArthur River и Key Lake, приостановили примерно на 4 года из-за сохраняющейся слабости на мировом рынке урана. Но в последние месяцы Cameco объявила, что первые фунты урановой руды с рудника McArthur River уже переработали и упаковали на фабрике Key Lake, так как восстановление цен стало более очевидным. Это ознаменовало выход на начальный уровень производства, поскольку эти объекты возвращаются к нормальной работе.

Кроме того, Cameco и Orano Canada объявили, что они увеличивают свою долю участия в Cigar Lake — самом высокосортном урановом руднике в мире, путем приобретения доли Idemitsu Canada.

Cameco собирается сократить добычу с 2024 года, чтобы продлить срок службы рудника и оценить возможность продления его текущей базы запасов, которой, по оценочным данным, хватит приблизительно на 10 лет. Сокращение добычи и продление жизни рудника будет происходить в отрезок времени, когда спрос на уран взлетит до новых высот.

Как инвестировать в уран?

Физический урановый траст

Sprott Physical Uranium Trust — крупнейший в мире фонд физического урана (примерно 55−60 млн фунтов урана). Их подход к физическому урану основан на принципе «купи и держи», потому что они видят гораздо больший потенциал роста цен. Это ликвидный (и законный) способ владеть физическим ураном.

Акции компаний

Казатомпром является крупнейшим в мире производителем урана. Компания ведет добычу урана в Казахстане, который обогнал Канаду и Австралию по добыче урана еще в 2009 году благодаря своим недорогим рудникам. При покупке акций данной компании возникает риск вторжения России, которого не существует при покупке акций компаний, расположенных в Канаде или Австралии.

Cameco — одна из крупнейших в мире публичных урановых компаний. У нее есть активы на трех континентах, а ее операции и инвестиции охватывают весь ядерно-топливный цикл — от разведки до производства.

NexGen Energy — флагманский проект компании — развивается быстрыми темпами. Он содержит массивное месторождение с высоким содержанием и может стать одним из самых дешевых (и крупнейших) производителей урана в мире.

Урановые ETF

Sprott Uranium Miners ETF. Индекс предназначен для отслеживания результатов деятельности компаний, которые вкладывают не менее 50% своих активов в уранодобывающую промышленность (включает в себя добычу, разведку, разработку и производство урана, или владение физическим ураном, урановыми роялти).

Global X Uranium ETF предоставляет инвесторам доступ к широкому кругу компаний, занимающихся добычей урана и производством ядерных компонентов, включая добычу, переработку, разведку или производство оборудования для урановой и атомной промышленности.

Несмотря на перспективы отрасли, следует помнить, что инвестор принимает на себя дополнительные риски при покупке акций компаний, занимающихся добычей и производством урана. Это самый сильно регулируемый сектор ресурсов в мире. А путь от открытия месторождения до производства может занять более десяти лет.