Какие есть стратегии продажи акций и от каких активов пора избавиться уже сейчас, он рассказал Іnvesting.com. «Минфин» выбрал главное.
Стратегии продажи акций
- Достижение таргета.
- Превышение мультипликатора P/E разумных величин.
- Ребалансировка портфеля.
- Получение сверхприбыли.
- Появление серьезных фундаментальных рисков для компании.
- Непропорциональный уровень долга у компании.
- Достижение горизонта инвестирования.
Продажа при достижении таргета
Это самый простой и поддающийся автоматизации способ. Заключается он в том, что уже в момент покупки мы решаем для себя, при какой цене продадим, и сразу же на этот уровень ставим тейк-профит. Целевая цена чаще всего выставляется исходя из технического анализа графика — например, при перехае исторического максимума, ну и, конечно, исходя из вашего желания и степени жадности.
При превышении мультипликатора P/E разумных величин
«Разумность», конечно, вещь относительная, но, с моей точки зрения, P/E больше 20 для компаний стоимости и больше 40 для компаний роста — это уже критерий продажи. P/E каждой отдельной компании я сравниваю с отраслью. Например, вот как выглядит сравнение P/E для компании NVIDIA (NASDAQ:NVDA):
95 против 79 по отрасли. В целом превышение не критичное, но само по себе значение P/E, равное 95, лично для меня слишком высокое. Оно показывает, что деньги, инвестированные в NVIDIA, отобьются через 95 лет. Очевидно, что акции сильно перекуплены, хотя компания сама по себе хороша.
Читайте также: Сколько можно заработать на фондовом рынке США и как улучшить результат
При ребалансировке портфеля
Ребалансировка — это процесс, когда мы продаем те акции в портфеле, которые выросли слишком сильно, и их процентный объем превышает установленные нами границы. Например, сильные компании я держу в портфеле не больше 5%. Пример такой компании — Microsoft (NASDAQ:MSFT).
Раз в квартал я делаю ребалансировку портфеля (некоторые делают ее раз в полгода-год). Если я вижу, что за счет роста цены акций Microsoft у меня в портфеле оказалось больше 5%, я просто продаю столько акций, чтобы пропорция вернулась обратно к 5%.
При получении сверхприбыли
Это мой любимый способ фиксации прибыли. Работает редко, но метко. Суть его в том, что при достижении прибыли 100% я продаю половину акций, тем самым возвращая себе все инвестированные в компанию деньги.
Остальная половина, по сути, становится бесплатной для меня. Держать ее можно сколько угодно времени и фиксировать прибыль можно также в любой момент. Особенно полезно это делать в моменты коррекции, так как продав «бесплатный актив», мы получаем деньги для покупки подешевевших других активов.
Стратегию я успешно реализовываю в 2021 году по тем бумагам, которые были куплены на лоях в 2020-м. В частности, это акции компаний Simon Property Group (NYSE:SPG) и Halliburton (NYSE:HAL).
Акции первой я купил по $65,27 в августе 2020 года, продал по $130,54 в июне 2021-го. Акции Halliburton были куплены по $11,16 в мае 2020 года. Проданы в мае 2021-го по $22,8.
Возможно, в будущем также представится подобная возможность.
Эта стратегия требует определенного рода дисциплины. Потому что получил 100% доходности, и сразу же появится соблазн подождать еще немного и заработать 110, 120, 200%. Бейте себя по рукам и фиксируйте доходность.
Читайте также: О чем сожалеют самые именитые инвесторы
При появлении серьезных фундаментальных рисков для компании
Под фундаментальными рисками я подразумеваю, например, принятие законов, ограничивающих деятельность компании. Скажем, для табачных компаний это ограничения мест курения, снижение уровня смол
Фундаментальным риском для акций может быть допэмиссия, для дивидендных аристократов — отмена или срезание дивидендов.
Также серьезным риском считаю судебные процессы со стороны государства, в первую очередь, от антимонопольных ведомств. Для таких стран, как Китай или Россия, любой накат со стороны государства — для меня сигнал насторожиться, потому что из-за несбалансированности ветвей власти давление может оказаться фатальным для компании (банкротство, национализация, разделение компании).
При непропорциональном уровне долга компании
На сегодняшний день, когда инвесторы находятся в ожидании роста ставки в США, контроль за уровнем долга компаний, находящихся в портфеле, считаю ключевым моментом.
Рост ставки приведет к росту стоимости новых кредитов, и перекредитовываться компаниям станет дороже. Это приведет к снижению эффективности, а в ряде случаев даже к банкротствам компаний (речь про так называемые компании-зомби).
Поэтому если в вашем портфеле есть компании, у которых из года в год растет долговая нагрузка, особенно если при этом они еще и платят высокие дивиденды (коэффициент Divident Payout Ratio больше 30%), я бы подумал о продаже таких акций и замене их на акции компании с умеренной долговой нагрузкой.
Читайте также: Какие акции покупать, когда падает рынок: три интересных варианта
При достижении горизонта инвестирования
В своем спекулятивном портфеле по каждой бумаге я прописываю таргет и горизонт планирования. Эти два параметра помогают мне вовремя балансировать портфель.
Если мы подошли к ранее заданному горизонту, а акция не дошла до таргета и даже не стремится к нему, — надо продавать. Мой свежий пример — акции компании Xerox (NYSE:XRX).
Акции были мной куплены в сентябре 2020 года в расчете на достижение допандемического уровня. По сравнению с рынком, акции Xerox за это время показали динамику хуже, поэтому было принято решение о фиксации прибыли.
Ключевой момент — эта стратегия относится только к спекуляциям. Если вы придерживаетесь по данной бумаге инвестиционной стратегии, то надо посмотреть на фундаментал компании и понять, что сдерживает рост, а разобравшись, возможно, вы увеличите горизонт планирования и не станете пока продавать.
Совет инвестора
Покупая акцию той или иной компании, сразу продумайте стратегию выхода из нее. Чтобы не забыть и не поменять решение, ведите дневник инвестора — можно в обычном документе Microsoft Excel или в Google Docs, как это делаю я.
И помните: портфель — это не статичная конструкция, он требует периодического вашего внимания, ребалансировки и фиксации прибыли.