Бизнес-партнеры или конкуренты

Двусторонние отношения между странами ухудшились в 2018 году, когда из-за торгового дефицита Дональд Трамп ввел пошлины на товары из Китайской Народной Республики. После этого стране ограничили доступ к высокотехнологичной продукции США и зарубежным инвестициям. Запреты касались соображений безопасности и обвинений в несправедливой коммерческой практике Китая.

На сегодняшний день США и Китай расходятся по большинству вопросов. Однако, несмотря на жесткие экономические и торговые споры, обе страны очень заинтересованы в сотрудничестве и стремятся избежать открытого конфликта. Дж. Байден отличается от бывшего главы государства Д. Трампа тем, что ценит многосторонние инициативы, к которым он присоединился. Он уважает союзников и партнеров Америки и их сотрудничество в рамках различных инициатив по уравновешиванию Китая.

Читайте также: Экономика остывает, инфляция растет: что делать инвестору

США, Китай и Европа: как жить вместе

Ключом к гармоничным экономическим отношениям является признание того, что более развитый Китай не должен угрожать благосостоянию Запада. Соединенные Штаты, Европа и Китай имеют разные сравнительные преимущества, которые отражаются в структуре их экспорта:

  • Европа специализируется на потребительских товарах и оборудовании;
  • Соединенные Штаты выигрывают в сельскохозяйственной продукции, высокотехнологичных компонентах и услугах;
  • Китай лидирует в основных промышленных потребительских товарах и материалах.

Все стороны, действующие в рамках международной торговой системы могут продолжать развиваться. Тем более, что торговая война между Китаем и США имеет в основе не экономику, а соперничество и национализм — факторы, усиливающиеся взаимным недоверием относительно стратегических намерений друг друга.

Карательные меры в рамках торговой войны не оказали существенного влияния на экономический результат. И опыт стран в мире показывает, что санкции, как правило, недостаточно помогают правительствам изменить свои основные убеждения. Можно выиграть, если использовать зависимость Китая от международной торговой системы, поскольку страна стремится стать более успешной и современной.

Основные задачи на будущее — избежать «холодной войны» и вести открытый диалог.

В недавнем выступлении торговый представитель США Кэтрин Тай заявил о заинтересованности в «воссоединении» экономик США и Китая. 15 ноября 2021 г. президенты Байден и Си провели первую официальную встречу с момента вступления в должность президента Байдена. Глава Белого дома подчеркнул, что готов «создать условия, чтобы конкуренция между странами не переросла в конфликт». Си назвал собеседника «старым другом» и сказал, что «Китай и Соединенные Штаты должны уважать друг друга, мирно сосуществовать и стремиться к взаимовыгодному сотрудничеству».

В 2022 году Си Цзиньпин и Джо Байден имеют все основания сосредоточиться на внутренней политике. Коммуникация лидеров в гражданской и дипломатической манере внушает надежду, что в дальнейшем ситуация нестабильных отношений останется под контролем. Администрация Белого дома акцентировала необходимость «соревноваться, противостоять и сотрудничать» одновременно. Но, как подчеркнул президент Китая на Всемирном экономическом форуме 2021 года, «конкуренция — это стремление к совершенству, а не убийство соперника».

Читайте также: Как защитить свои деньги от инфляции: советы Баффета

Что влияет на рыночную конъюнктуру

В течение продолжительного времени рынки игнорировали отношения США и Китая. Причин этому достаточно: политика ФРС, инфляция, ожидание повышения ставок и пандемия. Инвесторы должны за этим следить. Открытие экономик и геополитика сейчас вне фокуса, а соответственно не очень сильно влияют на ситуацию на фондовых рынках.

Экономика сейчас восстанавливается, а фондовый рынок США продолжает долгосрочный восходящий тренд, несмотря на локальные фазы повышенной волатильности. В этом году большая прибыль стала важным фактором высоких показателей для инвесторов, потому надеемся, что сильные показатели будут сохраняться и в 2022 году.

Способность компаний успешно поглощать высокие производственные затраты и переводить их на своих потребителей будет играть важную роль в будущих доходах. Уровень безработицы в США существенно снизился, если сравнить с прошлогодним пиком, но, согласно уровню полной занятости, есть куда расти.

Читайте также: Изувечить сейчас или убить весной: ФРС выбрала для рынков второй вариант

Изменения в инвестиционной среде в 2022 году

Инвестиционная сфера 2022 года может отличаться по нескольким важным аспектам от прошлых двух лет.

  1. ФРС начнет увеличивать ставки. Реальные процентные ставки могут вырасти, чем укрепят потолок мультипликаторов оценки и простимулируют ротацию на фондовом рынке. Однако другие аспекты текущего рынка сохранятся. Реальные ставки, хоть и будут расти, но останутся отрицательными. Вложения инвесторов в капитал продолжат достигать рекордных высот, что будет являться поддержкой для рынков.

  2. ФРС объявила об ускоренном сокращении QE и повышении ставок 2022 года. В общем новости восприняли с позитивом, поскольку сейчас экономика довольно сильная и больше не нуждается в поддержке. ФРС занимает «ястребину» позицию, поэтому размер баланса центральной банковской системы США будет оставаться на высоком уровне в течение некоторого времени. Несмотря на повышение ставок, они по-прежнему будут на достаточно низком уровне. Принятый же план по инфраструктуре в $1 трлн продолжит стимулировать экономическую активность в определенных секторах.

  3. Расходы американских потребителей, корпораций и правительства будут стимулировать экономический рост в следующем году. Сумма сбережений американских потребителей, корпораций и правительства будут стимулировать экономический рост в следующем году. Сумма сбережений американских потребителей достигает $2,5 трлн, а компании S&P 500 обладают валовыми средствами и их эквивалентами в размере $1,3 трлн.

  4. Действия правительства Китая оказали серьезное влияние на многие китайские компании. Поэтому появляется все больше возможностей для инвестиций, поскольку китайские фондовые рынки, вероятно, отражают многие из этих рисков и уже учитываются в цене. В то же время американские компании вполне способны продемонстрировать рост прибыли выше консенсуса в 14%.

  5. Прибыль может возрасти еще более сильно, если Китай перейдет от своей недавней политики репрессивного регулирования к более дружественной к бизнесу позиции.

Важнейшим для потенциала положительной доходности акций 2022 года является то, что центральные банки будут продолжать оказывать поддержку с учетом солидных балансов крупнейших центральных банков мира. Рекордная корпоративная ликвидность и сильные фундаментальные показатели должны продолжать стимулировать экономику, что, в свою очередь, поддержит продолжение роста рынков в 2022 году, несмотря на фазы повышенной волатильности.

Автор:
Инвестиционный эксперт Демус Руслан