Бизнес-партнеры или конкуренты
Двусторонние отношения между странами ухудшились в 2018 году, когда из-за торгового дефицита Дональд Трамп ввел пошлины на товары из Китайской Народной Республики. После этого стране ограничили доступ к высокотехнологичной продукции США и зарубежным инвестициям. Запреты касались соображений безопасности и обвинений в несправедливой коммерческой практике Китая.
На сегодняшний день США и Китай расходятся по большинству вопросов. Однако, несмотря на жесткие экономические и торговые споры, обе страны очень заинтересованы в сотрудничестве и стремятся избежать открытого конфликта. Дж. Байден отличается от бывшего главы государства Д. Трампа тем, что ценит многосторонние инициативы, к которым он присоединился. Он уважает союзников и партнеров Америки и их сотрудничество в рамках различных инициатив по уравновешиванию Китая.
Читайте также: Экономика остывает, инфляция растет: что делать инвестору
США, Китай и Европа: как жить вместе
Ключом к гармоничным экономическим отношениям является признание того, что более развитый Китай не должен угрожать благосостоянию Запада. Соединенные Штаты, Европа и Китай имеют разные сравнительные преимущества, которые отражаются в структуре их экспорта:
- Европа специализируется на потребительских товарах и оборудовании;
- Соединенные Штаты выигрывают в сельскохозяйственной продукции, высокотехнологичных компонентах и услугах;
- Китай лидирует в основных промышленных потребительских товарах и материалах.
Все стороны, действующие в рамках международной торговой системы могут продолжать развиваться. Тем более, что торговая война между Китаем и США имеет в основе не экономику, а соперничество и национализм — факторы, усиливающиеся взаимным недоверием относительно стратегических намерений друг друга.
Карательные меры в рамках торговой войны не оказали существенного влияния на экономический результат. И опыт стран в мире показывает, что санкции, как правило, недостаточно помогают правительствам изменить свои основные убеждения. Можно выиграть, если использовать зависимость Китая от международной торговой системы, поскольку страна стремится стать более успешной и современной.
Основные задачи на будущее — избежать «холодной войны» и вести открытый диалог.
В недавнем выступлении торговый представитель США Кэтрин Тай заявил о заинтересованности в «воссоединении» экономик США и Китая. 15 ноября 2021 г. президенты Байден и Си провели первую официальную встречу с момента вступления в должность президента Байдена. Глава Белого дома подчеркнул, что готов «создать условия, чтобы конкуренция между странами не переросла в конфликт». Си назвал собеседника «старым другом» и сказал, что «Китай и Соединенные Штаты должны уважать друг друга, мирно сосуществовать и стремиться к взаимовыгодному сотрудничеству».
В 2022 году Си Цзиньпин и Джо Байден имеют все основания сосредоточиться на внутренней политике. Коммуникация лидеров в гражданской и дипломатической манере внушает надежду, что в дальнейшем ситуация нестабильных отношений останется под контролем. Администрация Белого дома акцентировала необходимость «соревноваться, противостоять и сотрудничать» одновременно. Но, как подчеркнул президент Китая на Всемирном экономическом форуме 2021 года, «конкуренция — это стремление к совершенству, а не убийство соперника».
Читайте также: Как защитить свои деньги от инфляции: советы Баффета
Что влияет на рыночную конъюнктуру
В течение продолжительного времени рынки игнорировали отношения США и Китая. Причин этому достаточно: политика ФРС, инфляция, ожидание повышения ставок и пандемия. Инвесторы должны за этим следить. Открытие экономик и геополитика сейчас вне фокуса, а соответственно не очень сильно влияют на ситуацию на фондовых рынках.
Экономика сейчас восстанавливается, а фондовый рынок США продолжает долгосрочный восходящий тренд, несмотря на локальные фазы повышенной волатильности. В этом году большая прибыль стала важным фактором высоких показателей для инвесторов, потому надеемся, что сильные показатели будут сохраняться и в 2022 году.
Способность компаний успешно поглощать высокие производственные затраты и переводить их на своих потребителей будет играть важную роль в будущих доходах. Уровень безработицы в США существенно снизился, если сравнить с прошлогодним пиком, но, согласно уровню полной занятости, есть куда расти.
Читайте также: Изувечить сейчас или убить весной: ФРС выбрала для рынков второй вариант
Изменения в инвестиционной среде в 2022 году
Инвестиционная сфера 2022 года может отличаться по нескольким важным аспектам от прошлых двух лет.
-
ФРС начнет увеличивать ставки. Реальные процентные ставки могут вырасти, чем укрепят потолок мультипликаторов оценки и простимулируют ротацию на фондовом рынке. Однако другие аспекты текущего рынка сохранятся. Реальные ставки, хоть и будут расти, но останутся отрицательными. Вложения инвесторов в капитал продолжат достигать рекордных высот, что будет являться поддержкой для рынков.
-
ФРС объявила об ускоренном сокращении QE и повышении ставок 2022 года. В общем новости восприняли с позитивом, поскольку сейчас экономика довольно сильная и больше не нуждается в поддержке. ФРС занимает «ястребину» позицию, поэтому размер баланса центральной банковской системы США будет оставаться на высоком уровне в течение некоторого времени. Несмотря на повышение ставок, они по-прежнему будут на достаточно низком уровне. Принятый же план по инфраструктуре в $1 трлн продолжит стимулировать экономическую активность в определенных секторах.
-
Расходы американских потребителей, корпораций и правительства будут стимулировать экономический рост в следующем году. Сумма сбережений американских потребителей, корпораций и правительства будут стимулировать экономический рост в следующем году. Сумма сбережений американских потребителей достигает $2,5 трлн, а компании S&P 500 обладают валовыми средствами и их эквивалентами в размере $1,3 трлн.
-
Действия правительства Китая оказали серьезное влияние на многие китайские компании. Поэтому появляется все больше возможностей для инвестиций, поскольку китайские фондовые рынки, вероятно, отражают многие из этих рисков и уже учитываются в цене. В то же время американские компании вполне способны продемонстрировать рост прибыли выше консенсуса в 14%.
-
Прибыль может возрасти еще более сильно, если Китай перейдет от своей недавней политики репрессивного регулирования к более дружественной к бизнесу позиции.
Важнейшим для потенциала положительной доходности акций 2022 года является то, что центральные банки будут продолжать оказывать поддержку с учетом солидных балансов крупнейших центральных банков мира. Рекордная корпоративная ликвидность и сильные фундаментальные показатели должны продолжать стимулировать экономику, что, в свою очередь, поддержит продолжение роста рынков в 2022 году, несмотря на фазы повышенной волатильности.