Стоит ли в таких условиях ожидать коррекции рынков, в колонке для Investing рассказал основатель Frendex Group Руслан Пичугин. «Минфин» публикует ключевые тезисы.

Причины роста

В конце апреля индекс широкого рынка S&P 500 уже 11-й раз за месяц закрылся на новом историческом максимуме — 4211 пунктов. Круглый психологический уровень в 4000 пунктов был пробит еще 1-го апреля, и с тех пор рынок к нему так и не возвращался.

Индекс технологических компаний, NASDAQ, подгоняемый сильными финансовыми результатами Google Inc., Apple Inc. и Microsoft достигал нового максимума в 14 211 пунктов, но пока что закрепиться на новой высоте не сумел.

По данным Bank of America, текущее ралли на фондовых площадках США стало третьим по величине в истории — после июля 1933 года и марта 1936 года, то есть периодов, последовавших сразу за экстремальным падением рынков во время Великой депрессии. С начала апреля NASDAQ прибавил на 6,31%, S&P 500 — 6%, промышленный индекс Dow Jones — 3,27%.

Первоначальным триггером, запустившим активный рост рисковых активов, стал новый инфраструктурный пакет размером $2,25 трлн, предложенный президентом Байденом 31 марта. И хотя его принятие растянется на ближайшие пару-тройку месяцев, и в конечном итоге проект может претерпеть значительные изменения из-за разногласий с Республиканской партией, ожидания от его принятия были главной движущей силой акций в первой половине текущего месяца.

Вторым немаловажным аспектом является продолжение мягкой кредитно-денежной политики ФРС. Центральный Банк США подтвердил приверженность «низким ставкам надолго», вновь повторил, что инфляция будет носить временный и неустойчивый характер, сохранил программу выкупа ABS и MBS на уровне $120 млрд в месяц и заявил, что значительные риски для экономики сохраняются, несмотря на видимый прогресс в темпах её восстановления.

Не совсем понятно только, о каких рисках идет речь. Если обратиться к макростатистике, то можно заметить, что заявки на пособие по безработице имеют устойчивую еженедельную тенденцию к снижению. Предварительные данные по ВВП США за I квартал текущего года показали увеличение на 6,4% по сравнению с предыдущим периодом. Индексы производственного и сервисного PMI показывают значение выше 60, что довольно близко к пиковым значениям при росте экономики.

Как себя чувствуют компании

Абстрагируясь от общеэкономической конъюнктуры, можно обратить внимание на частные корпоративные события, которые также указывают на стремительное восстановление экономики США.

В среду свои финансовые результаты представил культовый производитель смартфонов и иных персональных гаджетов — Apple Inc. Выручка компании за три месяца составила рекордные $89,9 млрд (+53%). Компания одновременно увеличила дивиденды на 10% и программу buyback на $90 млрд.

В целом американские компании в апреле в совокупности почти в 3 раза увеличили объем обратного выкупа акций по сравнению с началом года. Данный факт указывает на значительный излишек ликвидности, которые многие корпорации смогли накопить на фоне восстановления бизнеса от пандемии. Безусловно, этот факт также способствует росту акций к новым высотам.

Читайте также: Как купить акции Apple и Tesla в Украине

Свои финансовые результаты представил еще один технологический гигант — Amazon Inc. Компания за три месяца смогла получить рекордную выручку в размере $108,5 млрд, а её чистая прибыль за год превысила прибыль 2017−2019 гг. вместе взятых ($28 против $24 млрд), что указывает на то, что американский потребитель готов активно тратить денежные средства, а это является признаком здоровой экономики.

Что же дальше

На ближайших заседаниях ФРС так или иначе будет вынужден обратить внимание на растущую инфляцию и значительное улучшение экономической ситуации.

Участники рынка, вероятно, уже и подзабыли, что после вступления в должность главы ФРС в феврале 2018 года, Джером Пауэлл был сторонником повышения процентных ставок, что вызывало существенные противоречия между взглядами регулятора и Белым Домом, возглавляемым тогда Дональдом Трампом.

Вместе с тем, «эффект» от потенциального сворачивания монетарного стимулирования может быть существенно растянут по времени, и мы можем увидеть более-менее значимую коррекцию лишь ближе к концу лета. Не стоит забывать и про новые налоговые предложения Джо Байдена, детали и статус которых нам пока остаются не до конца ясными.

Читайте также: Топ-10 брокеров, с помощью которых можно купить акции на иностранных фондовых биржах

Статистически, май является гораздо менее выгодным месяцем для инвесторов, нежели апрель. Однако. в сегодняшних реалиях не стоит недооценивать силу розничных инвесторов, которые, согласно данным Bank of America, являются сейчас главными покупателями на американском рынке.