Для начала разберемся с ключевыми понятиями. Майнинг и стейкинг — основа функционирования блокчейна. С помощью этих алгоритмов поддерживается работа децентрализованных платформ (блокчейна), создаются новые блоки, проводятся операции, происходит масштабирование и расширение сети.
Майнеры (шахтеры) — те, кто занимается майнингом и стейкингом, в свою очередь, являются самыми упорными холдерами коинов. Они хранят монету длительное время, несмотря на стоимость. Поэтому их успехи или неудачи оказывают непосредственное влияние на рынок криптовалюты.
Сложность майнинга и хешрейт
Сложность майнинга — это параметр блокчейна, который показывает, насколько трудно выполнить математические расчеты для нахождения нового блока. То есть сколько раз в среднем майнеры должны вычислить значение хеш-функции, чтобы найти криптовалютный блок. Измеряется в хешах (hash).
Хешрейт — это суммарная вычислительная мощность майнингового оборудования, задействованного в процессе добычи криптовалюты. Измеряется в хеш/секунду. Например, если у вас процессор с мощностью 1 хеш/сек, то он сможет за 1 секунду сгенерировать одну комбинацию цифр для поиска того же одного хеша. Однако в современных блокчейнах применяют оборудование с показателями в мегахеш/сек.
Эти два параметра — сложность майнинга и хешрейт — взаимосвязаны. Сложность майнинга зависит от хешрейта сети и времени, потраченного на нахождение предыдущих блоков. Если хешрейт вырос, то к майнингу криптовалюты присоединились новые участники. Они подключили к сети свое оборудование, поэтому вычислительная мощность сети увеличилась. Следовательно, на нахождение блока уйдет меньше времени, чем при более низком хешрейте. Отсюда следует, что:
- чем выше хешрейт, тем больше майнеров занято в добыче монет, тем меньше времени им требуется для нахождения блоков — сложность повышается;
- чем ниже хешрейт, тем меньше майнеров, тем больше времени тратится на добычу — сложность снижается.
То есть между сложностью майнинга и хешрейтом существует прямо пропорциональная зависимость. Увеличение хешрейта ведет к росту сложности майнинга, уменьшение хешрейта — к уменьшению сложности добычи новых монет.
Как меняется сложность майнинга
В блокчейне биткоин перерасчет сложности происходит каждые 2016 блоков и зависит от времени, которое понадобилось для нахождения предыдущих 2016 блоков. Если блок находится каждые 10 минут, как это было задумано Сатоши Накамото для поддержки запланированной эмиссии в размере 21 миллиона монет, нахождение 2016 блоков займет две недели.
Если предыдущие 2016 блоков были найдены быстрее — сложность увеличена, если дольше — сложность уменьшена. Чем больше (или меньше) времени было потрачено на нахождение предыдущих 2016 блоков, тем больше уменьшается (или увеличивается) сложность.
Капитуляция майнеров и дно крипторынка
Как показывает предыдущий опыт, дно рынка криптовалют наступает тогда, когда капитулируют криптомайнеры. Это означает их отключение от сети оборудования для майнинга, поскольку работа стала убыточной из-за значительного снижения стоимости криптомонет. Такое явление наблюдалось в 2015 и 2018 годах, когда закончилась криптозима.
Исследуем периоды капитуляции майнеров в 2015 и 2018 году, после которых медвежий тренд сменился бычьим.
Котировки биткоина перед тем, как достичь дна в 2015 году, снижались в течение 400 дней. Дно было достигнуто 14 января.
Стоимость BTC ($)
Источник: TradingView
Сложность майнинга в этот период снизилась более чем на 6%. На первый взгляд, это не так уж и много. Но график изменения сложности майнинга показывает, что такие снижения не были присущи этому показателю — капитуляция произошла.
Сложность майнинга BTC
Источник: BTC.com
В 2018 году, прежде чем тренд изменился, биткоин снижался в течение 364 дней. Дно было достигнуто 15 декабря — биткоин упал до $3 125.
Стоимость BTC ($)
Источник: TradingView
Капитуляция майнеров в этот период была очевидной. Сложность майнинга снизилась более чем на 31%, а период снижения сложности длился более 2 месяцев. Хешрейт в этот период снизился почти на 50% (наибольшее значение 60 EH/s, минимальное значение 32 EH/s). То есть практически половина оборудования для майнинга была отключена от сети.
Падение сложности майнинга в 2018 году
Источник: BTC.com
Падение хешрейта в 2018 году
Источник: BTC.com
Следовательно, падение сложности майнинга и хешрейта может служить качественным сигналом смены настроений на криптовалютном рынке и достижения дна.
Майнинг по итогам 2022 года
Недавно компания Luxor Technologies предоставила статистику по крупнейшим должникам среди публичных майнеров. Они в совокупности задолжали более $4 млрд. Самый большой долг в размере $1,3 млрд зафиксирован у Core Scientific, которая ранее столкнулась с риском банкротства, но была спасена за счет нескольких новых кредитов. Замыкают тройку антилидеров Marathon и Greenidge с $851 млн и $218 млн долга соответственно (последняя активно распродает оборудование).
Источник: Luxor Technologies
Аналитики агрегатора данных криптовалютного рынка Messari заявили, что 10 публичных биткоин-майнеров продали в 2022 году почти 100% добытых активов (добыто 40 700 BTC, а продано 40 300 BTC).
Баланс монет топ-10 публичных майнеров
Источник: Messari
Совокупный баланс биткоин-майнеров обновил минимумы за последние 10 месяцев и составляет сейчас около $30 млрд.
Источник: Glassnode
Итак, видим, что майнеры, как и весь крипторынок в 2022 году, получили сокрушительный удар. Однако этот удар вряд ли был смертельным. Хешрейт, как и сложность майнинга, продолжают расти, а это значит, что майнеры продолжают наращивать вычислительные мощности. Падение стоимости биткоина на 75% от исторических максимумов не является критическим для шахтеров.
Сложность майнинга BTC
Источник: BTC.com
Хешрейт сети биткоин
Источник: BTC.com
Достиг ли дна рынок криптовалют
В последнее время многие аналитики начали говорить о том, что рынок криптовалют уже достиг своего дна, обращая внимание на падение хешрейта и сложности майнинга. Впрочем, они не учли фактор погоды. В декабре Соединенные Штаты Америки, где сосредоточено самое большое количество майнеров, были охвачены штормами, из-за которых местные майнеры остановили работу для балансировки энергосистемы и безопасности персонала.
Уже 16 января 2023 года перерасчет сложности майнинга показал новые исторические максимумы с показателем в 37,590 Т — прирост превысил 10%. Столь быстрый рост мы могли наблюдать еще в октябре прошлого года. Поэтому, пока нет никаких оснований говорить о капитуляции майнеров и окончании криптозимы.