Почему НБУ повысил ключевую ставку
Вчера Нацбанк опубликовал итоги дискуссии Комитета по монетарной политике. Все члены Комитета единогласно решили повысить учетную ставку более решительно — сразу на один процентный пункт до 7,5%.
Это, безусловно, правильное решение. Ведь цены в Украине начали расти скорей — в марте инфляция составила 8,5%. Инфляционные ожидания завышены. И могут еще больше ухудшиться из-за все еще продолжающуюся неопределенность, связанную с пандемией.
Сейчас самое время подать рынку четкий сигнал. Сказать: «цель Национального банка не изменилась. Мы здесь, и мы продолжаем работать для достижения низкой и стабильной инфляции».
Дальнейшая траектория учетной ставки
Сейчас общей позиции нет. Некоторые считают, что повышение ставки в марте и апреле будет достаточно, чтобы вернуть инфляцию к цели 5% в первой половине 2022 года. Наш прогноз предусматривает именно сохранение учетной ставку на уровне 7,5% до конца 2021-го.
По моему мнению, инфляционное давление может оказаться недооцененным. Ведь есть высокий уровень неопределенности. Поэтому не исключаю необходимости продолжать цикл повышения учетной ставки.
Читайте также: Почему растут цены в Украине и что уттихомирит инфляцию
Что с процентными ставками банков
Реакция рынка на повышение учетной ставки в марте показала — рынок готов воспринимать наши сигналы. С начала апреля ставки по депозитам прекратили снижаться.
Подтолкнет ли это вверх ставки по кредитам? На этом этапе, считаю, что нет. Поскольку спрэд (разница между кредитными и депозитными ставками) остается достаточным, чтобы обеспечить получение процентного дохода.
При этом стабилизация процентных ставок по депозитам будет способствовать переориентации части средств из потребления на сбережения и сдерживать давление на инфляцию.
Читайте также: Рост ВВП Украины в 2021 году замедлится на 4,1−4,7% при инфляции 7,7−8% — прогноз экспертов