Новые ограничения
Антикризисную программу поддержки банковского сектора Нацбанк начал сворачивать с 1 июля. Во-первых, регулятор сократил предельную срочность долгосрочного финансирования с 5 до 3 лет. Во-вторых, начали действовать ограничения по объемам.
Так, для тендера, который состоялся 9 июля, такое ограничение составляло 5 млрд грн. На тендере 13 августа лимит будет снижен уже до 4 млрд грн, а 10 сентября — до 3 млрд грн.
Кроме того, частота аукционов другого антикризисного инструмента — свопа процентной ставки — уменьшилась с двух до одного раза в месяц, а срочность снизилась также с 5 до 3 лет.
Банки — основные кредиторы государства
По данным НБУ, на 27 июля объем ОВГЗ на балансах банков составил 503,6 млрд грн. Именно банки — крупнейшие держатели внутреннего госдолга страны. Они аккумулировали его добрую половину. Пик роста банковского портфеля ОВГЗ пришелся на начало апреля, когда его размер превысил 533 млрд грн.
Именно тогда глава НБУ Кирилл Шевченко публично заявил, что «мы стали на скользкий путь фискального вытеснения». Ведь при предельно допустимом «потолке» в 35%, банковский портфель ОВГЗ вырос до 39,6% от депозитов.
«Грязный» и «чистый» портфели ОВГЗ
В министерстве финансов видели ситуацию иначе. Министр финансов Сергей Марченко заявил, что реальные вложения банков в гособлигации гораздо меньше. Если не учитывать бумаги, которые использовались для увеличения капитала банков, этот показатель не превышает 20% от объема привлеченных депозитов.
Если отталкиваться от оценки министра, то объем «капитализационных» ОВГЗ должен составлять примерно половину всего банковского портфеля гособлигаций, то есть порядка 250 млрд грн.
Отметим, что ни НБУ, ни Минфин не публикуют этот показатель отдельно.
Читайте также: Кто будет «латать» бюджет, если банки ограничат в покупках ОВГЗ
Что такое «капитализационные» ОВГЗ
Действительно, значительные объемы ОВГЗ оказались на балансе банковского сектора не через покупку их банками за счет привлеченных ресурсов, а путем капитализации (внесения в капитал вместо денег) облигациями госбанков. Такие облигации имеют срок обращения до 10 лет.
Например, после национализации Приватбанка в его капитал внесли такие ОВГЗ на 155,3 млрд грн. Лишь небольшая часть (порядка 30 млрд грн) была монетизирована, то есть конвертирована в деньги.
За счет ОВГЗ в свое время докапитализировались и другие госбанки — Ощадбанк и Укрэксимбанк. Однако общая сумма капитализации более скромная — порядка 20 млрд грн.
Таким образом, мы насчитали капитализационных ОВГЗ только на 150 млрд грн.
Как бы там ни было, подход министра финансов поддерживают и многие аналитики.
Кто держит госдолг
Лидерами по абсолютным объемам вложений в ОВГЗ логично являются госбанки, которые помогают финансировать дефицит бюджета. На государственный «квартет» приходится порядка 72% банковского портфеля гособлигаций.
Приват — абсолютный лидер по размеру портфеля ОВГЗ, который составляет почти половину его чистых активов. Но если отнять оставшиеся 125 млрд грн капитализационных ОВГЗ, получится более скромный реальный портфель в 65 млрд грн. Это 17% чистых активов.
Из частных банков наибольшие вложения в гособлигации сделали банки Сергея Тигипко — Универсал Банк и Таскомбанк — суммарно на них приходится более 17 млрд грн. Это 26% чистых активов этих банков.
Читайте также: За счет чего растут банки Сергея Тигипко
Следом идет ПУМБ Рината Ахметова — более 15 млрд грн. По доле в чистых активах — это более 17%, примерно как и реальный показатель Привата.
Банк Кредит Днепр Александра Ярославского держит в ОВГЗ 28% чистых активов.
Достаточно активно в ОВГЗ инвестировали и банки с иностранным капиталом.
Среди «иностранцев» лидер по удельному весу гособлигаций — Ситибанк. Его вложения в ОВГЗ — под 40%.
Среди крупнейших держателей ОВГЗ — Райффайзен Банк — 11,5 млрд грн (доля — менее 10%).
Топ-15 банков по объему портфеля ОВГЗ на 01.06.2021, млрд грн.
| 1 | Приватбанк | 184,1 |
| 2 | Ощадбанк | 100,5 |
| 3 | Укрэксимбанк | 49,3 |
| 4 | 37,3 | |
| 5 | ПУМБ | 15,2 |
| 6 | Райффайзен Банк | 11,5 |
| 7 | 10,9 | |
| 8 | Универсал Банк | 10,5 |
| 9 | Ситибанк | 10,3 |
| 10 | ОТП Банк | 7,5 |
| 11 | Таскомбанк | 6,6 |
| 12 | 5,9 | |
| 13 | 4,8 | |
| 14 | 4,5 | |
| 15 | Банк Кредит Днепр | 4,0 |
По данным НБУ
Кто сделал ставку на ОВГЗ
Как видим, для крупных банков даже миллиардные вложения в ОВГЗ обычно составляют некритичную долю в их активах. Однако есть банки, у которых инвестиции в гособлигации достигают 50% и более.
Лидером по доле ОВГЗ в чистых активах (более 76%) является банк «Авангард», подконтрольный инвесткомпании ICU. Банк исторически специализируется на казначейских операциях.
В эту же категорию входят и несколько небольших банков, таких как Украинский банк реконструкции и развития (УБРР), БТА Банк, Банк Фамильный.
Однако есть немало банков с миллиардными балансами, которые «живут» с ОВГЗ.
Например, банк «Сич» купил ОВГЗ на 3,4 млрд грн, располагая чистыми активами в 5,3 млрд грн (64,5%).
Или, например, РВС Банк, вложивший в ОВГЗ почти 2 из 3,5 млрд грн.
В Коммерческом индустриальном банке (КИБ) эта доля более 43%.
Международный инвестиционный банк (МИБ) Петра Порошенко инвестировал в гособлигации более 40% своих активов.
«Аккордбанк» входит в топ-15 банков как по абсолютным объемам вложений в ОВГЗ (13 место), так и по их доле в активах (8 место). Банк вложил в гособлигации около 5 млрд из почти 9 млрд грн чистых активов. По данным НБУ, более 73% акций Аккордбанка контролирует Данило Волынец — муж экс-министра финансов Украины Оксаны Маркаровой.
Топ-15 банков по доле ОВГЗ в чистых активах на 01.06.2021
| № | Банк | Портфель ОВГЗ, млн грн | Чистые активы, млн грн. | Доля ОВГЗ, % |
| 1 | 1 609,0 | 2 110,3 | 76,2 | |
| 2 | УБРР | 301,4 | 404,5 | 74,5 |
| 3 | БТА Банк | 377,4 | 525,8 | 71,8 |
| 4 | 3 406,6 | 5 283,5 | 64,5 | |
| 5 | Банк Фамильный | 213,5 | 369,1 | 57,8 |
| 6 | 767,6 | 1 328,3 | 57,8 | |
| 7 | РВС Банк | 1 965,6 | 3 503,2 | 56,1 |
| 8 | Аккордбанк | 4 849,1 | 8 822,3 | 55,0 |
| 9 | Приватбанк | 184 082,4 | 372 388,9 | 49,4 |
| 10 | МетаБанк | 687,1 | 1 507,3 | 45,6 |
| 11 | КИБ | 2 150,5 | 4 945,5 | 43,5 |
| 12 | Банк «Украинский Капитал» | 637,5 | 1 570,2 | 40,6 |
| 13 | «БАНК ¾» | 617,4 | 1 534,8 | 40,2 |
| 14 | МИБ | 1 359,5 | 3 389,7 | 40,1 |
| 15 | 887,9 | 2 223,9 | 39,9 |
Рассчитано «Минфином» по данным НБУ
Схема «ОВГЗ за рефинанс»
Значительную часть ОВГЗ банки покупали за счет рефинансирования НБУ. Регулятор начал активно раздавать его с весны 2020 года, когда разбушевался коронакризис. К началу июля текущего года портфель рефинанса превысил 88 млрд грн.
За это же время вложения банков в ОВГЗ увеличились на 175 млрд грн. То есть можно допустить, что половину этого роста профинансировал НБУ.
Безоговорочным лидером по объемам привлеченного «рефинанса» является государственный Укрэксимбанк, который задолжал Нацбанку почти 30 млрд грн. Впрочем, это всего 15% обязательств Укрэксима, который активно финансирует госпрограммы, в частности, «Велике будівництво» президента Зеленского.
На втором месте по объемам рефинансирования — Альфа-Банк (8,6 млрд грн), который немного опередил государственный Ощадбанк.
На третьем месте банки Сергея Тигипко — Универсал Банк и Таскомбанк, которые суммарно привлекли от НБУ 6,5 млрд грн.
Четвертое место — за ПУМБом Рината Ахметова. Замыкает топ-5 Аккордбанк.
Топ-15 банков по объему рефинансирования от НБУ на 01.06.2021, млрд грн.
1 | Укрэксимбанк | 29,9 |
| 2 | Альфа-Банк | 8,6 |
| 3 | Ощадбанк | 7,2 |
| 4 | ПУМБ | 4,2 |
| 5 | Аккордбанк | 3,7 |
| 6 | Универсал Банк | 3,5 |
| 7 | 3,3 | |
| 8 | Таскомбанк | 3,0 |
| 9 | Банк Кредит Днепр | 2,6 |
| 10 | Банк «Сич» | 2,6 |
| 11 | Кредобанк | 2,3 |
| 12 | 2,1 | |
| 13 | КИБ | 1,9 |
| 14 | РВС Банк | 1,8 |
| 15 | 1,1 |
По данным НБУ
Знакомые все лица
Есть банки, для которых рефинансирование от НБУ является основным источником фондирования (ресурсной базы).
Показательно, что лидеры совпадают. Так, более половины обязательств за счет рефинанса сформированы у БТА Банка, РВС Банка и Банка «Сич».
По 46% обязательств за счет кредитов НБУ сформировано у Банка «Авангард» и УБРР, почти 44% — у Аккордбанка. Немного меньше — у КИБа, Мета Банка, Укрстройинвестбанка.
Топ-15 банков по доле рефинансирования НБУ в обязательствах на 01.06.2021
№ | Банк | Объем рефинансирования, млн грн | Обязательства, млн грн | Доля, % |
| 1 | БТА Банк | 164,3 | 291,7 | 56,3 |
| 2 | РВС Банк | 1 757,9 | 3 226,9 | 54,5 |
| 3 | Банк Сич | 2 590,0 | 5 107,3 | 50,7 |
| 4 | Альпари Банк | 22,5 | 46,8 | 48,0 |
| 5 | Банк Авангард | 870,0 | 1 882,6 | 46,2 |
| 6 | УБРР | 108,8 | 235,9 | 46,1 |
| 7 | Аккордбанк | 3 730,3 | 8 500,2 | 43,9 |
| 8 | КИБ | 1 874,0 | 4 585,1 | 40,9 |
| 9 | МетаБанк | 450,0 | 1 140,5 | 39,5 |
| 10 | Укрстройинвестбанк | 778,2 | 1 979,2 | 39,3 |
| 11 | Банк «Украинский Капитал» | 440,0 | 1 321,7 | 33,3 |
| 12 | «Банк ¾» | 257,0 | 996,0 | 25,8 |
| 13 | Банк «Конкорд» | 1 099,6 | 4 451,6 | 24,7 |
| 14 | Кристалбанк | 1 021,5 | 4 217,6 | 24,2 |
| 15 | Банк Альянс | 2 100,0 | 9 716,1 | 21,6 |
Рассчитано «Минфином» по данным НБУ
Заработок на государстве
Схема «ОВГЗ за рефинанс» позволяла банкам неплохо зарабатывать. Они привлекали длинное дешевое рефинансирование и покупали за него ОВГЗ.
«Рефинансирование НБУ на сегодня стоит около 6,5% годовых, кривая доходности гривневых ОВГЗ начинается с 8%. То есть банк без рисков может заработать всего 1,5%», — рассказывал весной в интервью «Минфину» Александр Писарук, председатель правления Райффайзен Банка. По словам банкира, можно зарабатывать больше, но только на «длинных» ОВГЗ. Однако в этом случае вырастут и риски — процентный и ликвидности.
Это значит, что если банки не ограничивались минимальным заработком и рисковали, то в результате сворачивания рефинанса им придется искать на рынке ресурс для его замещения. У небольших банков, которые построили бизнес на ОВГЗ-схеме, с этим могут возникнуть проблемы.
Впрочем, недавно зампред НБУ Юрий Гелетий заявил, что 5-летних кредитов рефинансирования было выдано на сумму 82 млрд грн. Значит, банкам-счастливчикам переживать не о чем.
Читайте также: Александр Писарук: «Наиболее жесткий банк в плане финмониторинга — это именно Райффайзен»
Для кого сворачивание антикризисных мер станет неприятным сюрпризом
Сопоставляя абсолютные и относительные показатели привлеченного от НБУ рефинанса и инвестиций в ОВГЗ, «Минфин» выделил две группы банков. Первая — это преимущественно крупные игроки, оперировавшие многомиллиардными суммами. Но вложения в ОВГЗ не составляют критическую долю в их бизнесе.
Топ-6 банков, которые использовали схему «ОВГЗ за рефинанс»
Банк | Объем рефинансирования, млрд грн | Портфель ОВГЗ, млрд грн | Примерная доля схемы в валюте баланса, % |
| Банк Кредит Днепр | 2,6 | 4,0 | 18 |
| Укрэксимбанк | 29,9 | 49,3 | 14 |
| Таскомбанк+Универсал Банк | 6,5 | 17,1 | 10 |
| Альфа-Банк | 8,6 | 10,9 | 9 |
| Кредобанк | 2,3 | 5,9 | 9 |
| Банк «Пивденный» | 3,3 | 3,9 | 9 |
| ПУМБ | 4,2 | 15,2 | 5 |
| Ощадбанк | 7,2 | 100,5 | 3 |
Рассчитано «Минфином» по данным НБУ
Вторая — это банки поменьше, со значительной долей подобных операций (более 25%) в валюте баланса.
Топ-10 банков, в которых схема «ОВГЗ за рефинанс» была частью бизнес-модели
Банк | Объем рефинансирования, млрд грн | Портфель ОВГЗ, млрд грн | Примерная доля схемы в валюте баланса (реф/ЧА), % |
| РВС Банк | 1,8 | 2,0 | 51 |
| Банк «Сич» | 2,6 | 3,4 | 49 |
| Банк Авангард | 0,9 | 1,6 | 43 |
| Аккордбанк | 3,7 | 4,8 | 42 |
| БТА Банк | 0,2 | 0,4 | 40 |
| КИБ | 1,9 | 2,2 | 39 |
| Укрстройинвестбанк | 0,8 | 0,9 | 36 |
| Метабанк | 0,5 | 0,7 | 33 |
| Украинский Капитал | 0,4 | 0,6 | 25 |
| УБРР | 0,1 | 0,3 | 25 |
Рассчитано «Минфином» по данным НБУ
Большинство молчит
«Минфин» обратился с запросом практически во все 16 вышеупомянутых банков, которые активно пользовались деньгами НБУ и покупали ОВГЗ.
Мы попросили оценить риски для их деятельности, связанные со сворачиванием антикризисной программы, и озвучить меры, предпринимаемые для их минимизации.
Ответы получили всего от двух крупных банков с украинскими собственниками. Банкиры уверяют, что в их деятельности ничего не изменится.
«Мы не видим риска для банка в сворачивании данных инструментов (рефинансирование и процентный своп — ред.). Банк и дальше планирует активную деятельность на межбанковском кредитном рынке и рынке ОВГЗ», — сообщил Антон Стадник, директор департамента инвестиционного бизнеса ПУМБ.
Заместитель главы правления банка «Пивденный» Максим Цымбал отметил, что Банк «Пивденный» всегда активно использовал стандартные инструменты, которые НБУ дает для регулирования ликвидности банковской системы, в том числе операции рефинансирования (кредиты овернайт, кредиты рефинансирования).
«Для банка привлечение долгосрочного рефинансирования было отличной возможностью использовать свободную иностранную валюту для активного кредитования реального сектора в национальной валюте, — сообщил банкир. — Так, в 2020 году мы заняли третье место по приросту кредитного портфеля в нац валюте (+2,4 млрд грн)».