Неработающие кредиты в Украине — текущая ситуация
Уменьшение уровня проблемных кредитов может стать важным шагом к высвобождению как капитала, так и организационных ресурсов банков для активизации нового кредитования.
В настоящее время показатель неработающих кредитов в частном секторе банковской системы Украины (кроме российских банков) составляет примерно 10%. Большинство неработающих кредитов находятся на балансах государственных банков (Приватбанк, Ощадбанк, Укрэксимбанк и Укргазбанк) — их номинальная стоимость достигает около $10 млрд. На балансах российских банков (Сбербанк (сейчас — МР Банк) и Проминвестбанк) находятся кредиты номинальной стоимостью около $2 млрд. В целом на эти две группы приходится 89% неработающих кредитов в банковской системе.
Больше всего неработающих кредитов у Приватбанка (на который приходится почти четверть активов банковской системы Украины). Однако, примерно 85% неработающих кредитов Приватбанка (около $5,5 млрд) связаны с операциями бывших акционеров. Если же их исключить, то общий уровень неработающих кредитов в государственных банках оценивается в около $4,5 млрд. В настоящее время руководство государственных банков рассматривает возможность продажи большинства этих неработающих кредитов в течение 2022−2023 годов.
Читайте также: За 2021 год объем NPL в украинских банках уменьшился на 85,2 миллиарда
Почему государственные банки планируют продать большинство своих неработающих кредитов в течение 2022−2023 годов
В апреле 2020 года Кабинет Министров Украины дал «зеленый свет» государственным банкам на продажу неработающих кредитов по цене ниже их номинальной стоимости. До этого не существовало конкретного правового поля для таких операций, и потому госбанки прибегали к другим методам (реструктуризации, обращению взыскания) вместо продажи прав требования.
В последние полтора года государственные банки разрабатывали и утверждали внутренние процедуры, чтобы предотвратить продажу неработающих кредитов на голландских аукционах. Сегодня ситуация выглядит так, что большинство государственных банков уже завершили эти процедуры. Все они будут применять практически одинаковый подход к продаже неработающих кредитов, а их дальнейшие действия будут следующими:
• в первую очередь будут проведены английские аукционы, на которых отправной точкой будет являться номинальная стоимость неработающих кредитов. Скорее всего, на таких аукционах мы не увидим спроса со стороны инвесторов. Первые английские аукционы были объявлены в ноябре 2021 года Укрэксимбанком и Ощадбанком и не нашли спроса у инвесторов.
• дальше будут проведены голландские аукционы — ориентировочно по два-три аукциона по каждому неработающему кредиту. Во время первого голландского аукциона, вероятно, будет устанавливаться минимальная цена с небольшим дисконтом от номинальной стоимости кредита. Во время второго и/или третьего аукционов можно ожидать значительных дисконтов. Каждый банк будет применять свой собственный подход к определению количества голландских аукционов и минимальных цен, но в целом этот подход должен походить на тот, который применял Фонд гарантирования вкладов физических лиц в Украине при продаже неработающих кредитов банков-банкротов в течение 2017−2021 годов (от двух до трех этапов скидок от номинальной стоимости неработающих кредитов, реализуемых через голландские аукционы).
• мы ожидаем, что корпоративные неработающие кредиты номинальной стоимостью свыше $5−10 млн будут проданы на индивидуальной основе, а меньшие корпоративные и потребительские неработающие кредиты будут объединяться в пулы.
Отсутствие международных инвесторов в сочетании со значительным предложением неработающих кредитов со стороны государственных банков в течение 2022−2023 годов позволяет предполагать, что цены сделок останутся низкими. Мы считаем, что первые международные инвесторы, рискнувшие выйти на этот рынок, могут извлечь выгоду от покупки активов в нижнем диапазоне стоимости, а более высокий диапазон цен будет достигнут по мере того, как на рынок будет выходить все больше информированных международных инвесторов. Увеличение количества международных инвесторов будет стимулировать местных инвесторов проводить соответствующие процедуры комплексной проверки (due diligence) при формировании ценовых предложений.
Читайте также: Что происходит с банками в Украине и на чем они зарабатывают
Подводные камни и стратегии выхода на рынок
В 2019 году введен в действие новый Кодекс Украины по процедурам банкротства. Эксперты сочли этот кодекс «прокредиторским» и выгодным с точки зрения повышения интереса международных инвесторов к выходу на местный рынок неработающих кредитов. Однако международные инвесторы должны учитывать ряд подводных камней при выходе на рынок и формулировке своей стратегии:
• Исходя из последней юридической практики и особенностей текущей налоговой среды, государственные банки, скорее всего, потребуют, чтобы потенциальными покупателями были финансовые учреждения (это означает, что у покупателя должна быть специальная лицензия Национального банка Украины). Таким образом, любой потенциальный международный инвестор должен будет работать с местными юридическими фирмами, специализирующимися на неработающих кредитах, или создать филиал с уставным капиталом около 0,2 млн долл. США.
• Несмотря на то, что был принят новый Кодекс Украины по процедурам банкротства, в украинской судебной системе много неочевидных подводных камней. Следовательно, в идеале международные инвесторы должны выходить на рынок при поддержке сильного украинского партнера (юридической фирмы) с опытом работы в сфере неработающих кредитов.
• Что касается крупных (номинальной стоимостью >10 млн долл. США) кредитов и пулов, важно, чтобы перед любым приобретением была проведена надлежащая проверка (due diligence). Частая ситуация, когда у неплатежеспособного заемщика есть кредиты, полученные от нескольких банков, а потому возможны случаи, когда самый ценный компонент залога уже приобрели другие инвесторы. Остальные крупные пакеты кредитов могут нуждаться в скрупулезной технической экспертизе. Правительство стимулирует государственные банки к ускорению уменьшения ими доли неработающих кредитов, в том числе через продажу прав требования. Поэтому время между проведением английских аукционов и последующими двумя-тремя голландскими аукционами может быть ограничено одним-двумя месяцами.
• Поэтому мы рекомендуем приступать к процедурам проверки due diligence сразу же, как только банк опубликует информацию о продаже неработающих кредитов на английских аукционах в системе SETAM (https://setam.net.ua/, — вероятно, это будет основная электронная площадка для продажи неработающих кредитов государственными банками). Например, Укрэксимбанк (на который приходится самая большая доля корпоративных неработающих кредитов) уже проводил и/или объявлял английские аукционы по своим крупнейшим неработающим кредитам в ноябре-декабре 2021 года. Голландские аукционы по таким кредитам можно ожидать до конца зимы — начала весны 2022 года, поскольку ни один из проведенных английских аукционов не был успешным.
Если коротко, то 2022 год, вероятно, станет годом крупных продаж неработающих кредитов в Украине именно государственными банками. Несмотря на многочисленные проблемы, связанные с выходом на украинский рынок неработающих кредитов, существует значительный потенциал для выгодных сделок для тех инвесторов, которые рискнут войти на украинский рынок. Однако мы настоятельно рекомендуем международным инвесторам тщательно подготовиться к выходу на рынок, в частности:
• изучить все применимые правовые аспекты (создание юридического лица, получение лицензии, вопросы взыскания и принудительного исполнения, вывод прибыли
• работать с надежным местным партнером
• проводить надлежащий анализ неработающих кредитов
Мы рекомендуем внимательно следить за развитием рынка и рассматривать каждый отдельный кейс, как только будут выходить публикации о соответствующих английских аукционах. Времени между английскими и голландскими аукционами (один-два месяца) должно быть достаточно для проведения надлежащих проверок (due diligence) и подготовки к участию в аукционе.
Читайте также: Нацбанк обяжет банки рассказывать о проблемных кредитах и ликвидных активах