В исследовании изучена рыночная динамика после масштабной распродажи 1 декабря, спровоцированной жесткой риторикой Банка Японии. Хотя появились позитивные сигналы (например, Vanguard начала торги криптовалютными ETF), данные по деривативам показывают: участники рынка осторожны — ключевые криптовалюты всё еще далеки от своих рекордных значений.

По словам Хана Тана, главного рыночного аналитика Bybit Learn, криптовалютный рынок «буксует» из‑за множества встречных ветров: то меняются ожидания по действиям центробанков, то нарастают тревоги насчет компаний — держателей цифровых активов. Эксперт считает, что в краткосрочной перспективе цены ведущих криптовалют будут диктоваться макроэкономикой — в первую очередь грядущим решением ФРС по ставке. При этом, как отметил Тан, индустрия всё еще не оправилась от массовой ликвидации 10 октября.

Главное

  • Рынок демонстрирует восстановление: цена BTC достигла двухнедельного максимума, превысив отметку в $93 000, а ETH вернул психологический уровень в $3000 после резкой распродажи в начале декабря. Восстановлению способствовали позитивные факторы, включая решение компании Vanguard открыть свою платформу для торговли криптовалютными ETF и взаимными фондами.

  • Опционные трейдеры стали меньше опасаться падения: медвежьи позиции заметно сократились. Разница в премиумах между пут‑ и колл‑опционами упала с 10−13 п. п. в начале месяца до 2−4 п. п. сейчас. Иными словами, страховка от резкого обвала рынка теперь обходится значительно дешевле, чем неделю назад.

  • Сдержанная активность с использованием кредитного плеча: сумма открытых позиций по бессрочным контрактам умеренно выросла на фоне восстановления рынка, однако остается существенно ниже уровней, наблюдавшихся до 10 октября 2025 года. Данные указывают на снижение вовлеченности участников в позиции с плечом; при этом недавние распродажи не сопровождались каскадными ликвидациями, типичными для перегретых заемными средствами рынков.

  • Настроения улучшаются: индекс склонности к риску от Block Scholes указывает на некоторое повышение настроения, но до «бычьего» оптимизма еще далеко. Это логично — биткоин и ETH пока держатся заметно ниже рекордных уровней.

Индекс склонности к риску Block Scholes (Risk Appetite Index) измеряет уровень эйфории (значения выше 1) или паники (значения ниже −1) на спотовом рынке. Динамика данного индекса демонстрирует тесную взаимосвязь с доходностью на споте.

Среди ярких историй месяца — взлет токена Basic Attention Token (BAT). С 11 октября его стоимость увеличилась более чем на 100 %, достигнув отметки в $0,27. Этот результат заметно превосходит динамику большинства альткоинов. Напомним, что BAT лежит в основе рекламной экосистемы браузера Brave, сделанной с упором на приватность (более 100 миллионов активных пользователей ежемесячно). Благодаря такому росту социальные токены вошли в топ‑2 по доходности за последний месяц — сразу за токенами приватности.