У Райффайзена рекордная прибыль на российском рынке: почему акционеров это не радует

Скандал вокруг Auchan, по которому те, кто его расследует, ясно показали, как этот французский бизнес в России помогает совершать военные преступления, вернул нас к разговору о западном бизнесе, который остается в России. Тем более, что количественно в России осталось очень много компаний.

Но здесь нужно понимать, что количество не всегда равно качеству. Потому что может уйти одна компания и влияние на экономику будет больше, чем от того, что 100 компаний останутся.

Auchan не единственный: кто и почему остается в России

Во-первых, вероятность того, что компания останется в России, зависит от того, насколько тот российский рынок является для компании критичным. К примеру, Microsoft очень легко принимает решение оставить рынок России, потому что для него доходы от российского рынка не принципиальные. Компания в целом 85% дохода получает на американском рынке, а все остальные, очень часто, находятся в пределах статистической погрешности. Для того же Auchan рынок России — один из самых важных.

Во-вторых, вероятность очень сильно зависит от страны происхождения бизнеса. Ибо давление общества на компанию, если бизнес в России сохраняется, в Британии и во Франции будет совершенно разным. И вот с Auchan у нас получается французская история.

И в третьих. Что очень и очень важно. Частные компании с большей вероятностью остаются на рынке России, чем те компании, акции которых торгуются на бирже. Ибо на стоимость акций очень негативно влияет, если бизнес остается в России. А это принципиально для акционеров. А потому становится важным и для менеджмента.

Если же компания частная, и является собственностью, например, одной семьи, то такие владельцы менее чувствительны к общественному давлению. Например, тот же Ашан является частной компанией и ему безразлично, что там происходит на биржах.

Райффайзен и ловушка для обезьян: в чем сходство

И здесь мы возвращаемся к истории Райффайзен Банка. Потому что это публичная компания, которая осталась в России. Оставим за скобками конспирологические версии о том, что там хранится золото партии еще со времен Советского Союза, и банк является филиалом ГРУ, ФСБ или еще кого-то. И просто решим, что менеджмент и ведущие акционеры банка оказались алчными людьми. Которые решили оставить банк в России, тем более, что российский рынок является важным для этого банка.

Так уж случилось, что исторически Райффайзен двигался к востоку от Австрии. Почему так случилось — это, наверное, предмет для другого исследования.

Что получил банк в итоге. С одной стороны, рекордная прибыль на российском рынке. Которые составляют более половины прибыли этой группы. С другой стороны, акционеры не очень счастливы по этому поводу. Посмотрите на графики. Год назад, когда началась война, цена акций всех европейских банков пошла резко вниз. Но индекс стоимости банковских акций показывает, что другие финансовые учреждения возобновили свою капитализацию за последний год. Но только не Райффайзен Банк. Которому дополнительно сейчас прилетело от американцев, которые будут изучать, не заслуживает ли банк санкций.

Вот вам и прибыль. Дополнительно ситуацию украшает тот факт, что вывести прибыль из России Райффайзен Банк не может. Это запрещено. И все деньги, которые они зарабатывают в России, остаются в России.

Фактически, банк оказался в ловушке для обезьян. Коренные жители Бразилии используют ловушку для обезьян под названием «кумбука». Они вырезают отверстие в тыкве, но такой величины, чтобы в него могла попасть обезьянья рука, затем колышком прикрепляют тыкву к земле, а внутрь кладут приманку — как правило, банан.

Глупая обезьяна хватает банан, но руку с зажатым в ней бананом она вытянуть не может. И она не хочет выпустить банан. Таким образом животное попадает в ловушку. И сидит с тем бананом и ждет. Когда за ней придут. Прямо как австрийский банк.

Могут ли они дождаться успеха? — Теоретически, да. Когда-нибудь звезды станут так, что Путин внезапно умрет, из тюрьмы выйдет Навальный и Scorpions снова приедут на Красную площадь петь «Wind of Change». Но станут ли?

Но пока акционеры австрийского банка могут чувствовать себя тупыми обезьянами.