►Подписывайтесь на страницу «Минфина» в фейсбуке: главные финансовые новости

Отчет Goldman Sachs

С начала года индекс S&P 500 опустился на 7,29%, завершив торги 11 февраля на отметке 4418,65 пунктов, свидетельствуют данные торгов. Cнижение американского фондового рынка продолжается на фоне высоких показателей инфляции и растущей доходности 10-летних казначейских облигаций.

Дополнительное давление на рынок оказывает геополитическая напряженность вокруг ситуации на Украине и опасения реакции рынка на вероятное повышение ключевой ставки.

Годовая инфляция в США по итогам января продолжила ускоряться и достигла 7,5%. В последний раз на таком высоком уровне показатель был зафиксирован в 1982 году. Рост инфляции превысил прогнозы аналитиков, которые ожидали 7%.

Читайте также: Goldman Sachs не видит признаков «пузыря» на фондовом рынке США

«Макроэкономический фон в этом году значительно серьезнее, чем в 2021 году. Однако мы по-прежнему ожидаем, что цены на акции будут расти вместе с доходами и достигнут нового исторического максимума в 2022 году», — заявила группа аналитиков под руководством главного стратега банка Дэвида Костина.

Специалисты Goldman Sachs также отметили, что за последние 50 лет при росте ВВП и стабильном уровне процентных ставок, индекс S&P 500 в среднем рос на 16% в год.

Однако, когда рост экономики замедлялся, а процентные ставки росли, доходность индекса снижалась в среднем до 8% годовых.

Поскольку Дэвид Костин и его команда видят двусторонние риски для своего базового прогноза, они предложили три альтернативных сценария:

  • Инфляция остается на высоком уровне, что вынудит ФРС повышать процентные ставки выше уровня прогнозов экспертов. В результате индекс S&P 500 упадет на 12%, до 3 900 пунктов.
  • Инфляция снизится сильнее, чем ожидалось. Это может уменьшить количество повышений ставок ФРС, что в свою очередь может вызвать ралли на рынке акций, которое поднимет американский бенчмарк до 5 500 пунктов — на 24% выше уровня закрытия пятницы.
  • США вступит в период рецессии, что вполне может привести к типичной для этого цикла коррекции цен. В таком случае индекс S&P может опуститься до 3 600 пунктов.

Читайте также: ФРС поднимет ставку 4 раза за 2022 год — Goldman Sachs

Помимо общих прогнозов, эксперты назвали отдельные сектора экономики, которые, по их мнению, продемонстрируют рост до конца года.

Группа аналитиков во главе с Дэвидом Костиным отметили перспективы циклических секторов, в частности, энергетического.

По мнению экспертов промышленность и потребительский сектор могут увеличить свою маржинальность, однако они подвержены риску из-за сохранения проблем с цепочками поставок и напряженной ситуации на рынке труда. Они также подчеркнули, что в 2022 году компаниям технологического сектора и коммуникационным предприятиям придется тратить больше средств на удержание персонала, исследования и другие операционные расходы.