► Подписывайтесь на «Минфин» в Instagram: главные новости об инвестициях и финансах

Ожидание банкиров

«Усиление фундаментального инфляционного давления наблюдается и во всем мире, и в Украине. Большинство мировых центральных банков и центральных банков стран уже приступили к усилению денежно-кредитных политик и повышению базовых ставок. (…) Считаю, что НБУ будет придерживаться умеренного усиления монетарной политики, и учетная ставка на ближайшем заседании будет повышена на 0,5 б. п., а именно до 9,5% годовых», — сообщил директор департамента инвестиционного бизнеса ПУМБ Антон Стадник.

Он отметил, что в пользу такого решения свидетельствует и то, что на предварительном заседании комитета по монетарной политике Нацбанка большинство членов комитета высказалось за дальнейшее повышение учетной ставки на ближайших заседаниях правления.

Читайте также: НБУ повысил учетную ставку до 9%

Председатель правления Юнекс Банка Иван Свитек разделяет этот прогноз и также ожидает умеренного повышения ставки до 9,5%.

Он прогнозирует, что НБУ с высокой вероятностью пойдет по крайней мере еще на одно повышение учетной ставки — до 10% — уже в марте.

Аналогичного мнения придерживается директор департамента стратегии Кредобанка Роман Лепак, отметивший, что дальнейшее повышение ставки на 0,5 б. п. должно стать ответом регулятора на ухудшение инфляционных ожиданий населения и бизнеса, значительный рост риска масштабной вооруженной агрессии России и обусловленный отток капитала из Украины.

Кроме того, усиление монетарной политики требуют характерные для всей мировой экономики инфляционные риски, наиболее проявляющиеся в подорожании энергоносителей и зерновых, считает эксперт.

Главный экономист Креди Агриколь Банка Александр Печерицын также разделяет прогноз по повышению учетной ставки на 0,5 б. п. — до 9,5%.

Директор департамента казначейско-инвестиционных услуг Укрэксимбанка Антон Болдырев также ожидает повышения ключевой ставки на 0,5 б. п. для балансирования имеющихся рисков. Однако он не исключает вероятности ее сохранения на нынешнем уровне и перенесения внимания регулятора на усиление трансмиссионного механизма монетарной политики для повышения эффективности мер, принятых в 2021 году. По его словам, в этом случае возрастет вероятность повышения учетной ставки на следующем заседании НБУ в начале марта при сохранении текущего баланса рисков.

Банкир отметил, что с момента последнего заседания НБУ показатель базовой инфляции продолжил ускоряться, достигнув 7,9% за декабрь (г/г), а цены в промышленном секторе под влиянием энергоносителей достигли 62,2% на конец года.

Болдырев отметил ухудшение баланса инфляционных рисков в начале 2022 года за счет роста стоимости природного газа до 900−1000 $/тыс. куб. м, рост стоимости нефти на $85/баррель и удержание стоимости основных зерновых около многолетних максимумов.

«Вероятно сохранение цен таких групп сырья на высоких значениях до поступления новых урожаев, завершения отопительного сезона и снижения политического напряжения в Европе», — прогнозирует банкир.

Он отметил, что дальнейшая эскалация на границах Украины привела к активному оттоку части иностранного капитала и девальвации гривны на 4,0−4,5% с начала января, что также приведет к ухудшению инфляционных ожиданий.

В свою очередь, руководитель аналитического отдела Альфа-Банка Алексей Блинов ожидает на этой неделе повышения учетной ставки до 9,5−10% годовых.

«Несмотря на определенное замедление инфляции в конце 2021 года, ее траектория все равно заметно превышает траекторию НБУ. Становится все очевиднее, что перспектива возврата инфляции в целевой диапазон 4−6% в 2022 году крайне маловероятна. К тому же проинфляционные риски усилились. Это сформировало предпосылки для дальнейшего повышения учетной ставки», — подчеркнул он.

По словам аналитика, даже с учетом будущего повышения ставки монетарная политика в Украине не станет жесткой — вероятнее всего, речь идет о завершении перехода из стимулирующей зоны в нейтральную.

Главный менеджер по макроэкономическому анализу Райффайзен Банка Сергей Колодий объясняет, что повышение учетной ставки 20 января вполне возможно «с учетом роста геополитических рисков, дорогих энергоресурсов и вероятного снижения аппетита к рискам со стороны глобальных инвесторов на фоне ожиданий относительно трех-четырех повышений базовой процентной ставки ФРС».

В то же время, он не исключает возможности дальнейшего повышения ставки в марте, даже если темпы инфляции и дальше будут снижаться. Учетная ставка НБУ уже сейчас выше предыдущего прогноза, поэтому однозначно траектория базовой ставки будет изменена в сторону повышения, добавил банкир.