► Подписывайтесь на телеграм-канал «Минфина»:
главные финансовые новости

Банк придерживался осторожной позиции по акциям Великобритании начиная с Brexit-референдума 2016 года. Однако за последние 12 месяцев британские ценные бумаги показали лучший результат, чем их американские и европейские эквиваленты, поэтому JPMorgan поднял их оценку до «покупки», причем как в европейском, так и в глобальном контексте.

Начиная с Brexit, ценные бумаги Великобритании отставали от ценных бумаг США на 50%, Еврозоны — на 24%, подчеркнул JPMorgan в своем отчете. Но, как показали агрегированные данные банка, британские акции «торгуются с огромной скидкой» по сравнению с другими регионами. Их цена низка как по сравнению с доходностью, так и с балансовой стоимостью.

«В Великобритании мы предпочитали индекс FTSE 250 индексу FTSE 100 и производителей для внутреннего рынка экспортерам. Теперь мы считаем, что FTSE 100 может показать лучшие результаты», — комментирует Мислав Матейко, стратег JPMorgan по ценным бумагам европейского и глобального рынка.

Читайте также: Brexit и пандемия будут иметь для Великобритании существенные последствия. Особенно в розничной торговле

Его команда увеличила долю британских акций, сократив долю японских, и выбрала 25 акций, позволяющих максимально заработать на восстановлении экономики. Среди них есть такие известные имена как BP, Barclays, Jupiter Fund Management и Vodafone.

Акции малой капитализации до сих пор переоценены

Похожую позицию высказал и британский банк Barclays, также оценивший компании индекса FTSE 100 как «купить», одновременно изменив оценку FTSE 250 на «продать».

Credit Suisse тоже теряет веру в ориентированные на внутренний рынок британские компании. 9 ноября банк снизил оценку британских акций малой капитализации, при этом подняв оценку их американских эквивалентов.

«В Великобритании компании с небольшим капиталом гораздо более уязвимы к циклическим колебаниям экономики и более ориентированы на внутренний рынок, чем крупные компании. Однако они практически никак не отреагировали на падение индекса менеджеров по закупкам (PMI)», — говорится в исследовании Credit Suisse.

Читайте также: Инвесторы считают, что политика центробанков еще долго будет слишком мягкой — опрос

Банк добавляет, что цена акций британских акций малой капитализации до сих пор учитывает PMI в 62, хотя он уже упал до 57. Также опасения вызывает более «ястребиная» политика Банка Англии и уникальные проблемы со снабжением, которые могут привести к меньшему, чем прогнозировалось, росту ВВП.

«Наименее привлекательный рынок мира»

Однако не все разделяют оптимизм по поводу британских акций. Стив Брайс, главный инвестиционный директор Standard Chartered считает наибольшим риском «чрезмерную реакцию» Банка Англии на высокую инфляцию, которая, как ожидается, достигнет 5%.

Центральный банк решил отложить повышение ставки, которое от него ожидали, чтобы учесть данные с рынка труда. Однако рынок ожидает, что скоро ставка будет поднята.

«Конечно, весь мир испытывает проблемы с поставками, но в Великобритании к ним добавляется еще и Brexit. Это не слишком привлекательный для нас рынок, с точки зрения фондового рынка. На самом деле, это наименее привлекательный рынок на сегодня», — комментирует Брайс.

Читайте также: Британская недвижимость: реальные кейсы вложений для частного инвестора