► Подписывайтесь на «Минфин» в Instagram:
главные новости об инвестициях и финансах
Фискальний сектор
Дефицит государственного бюджета в марте сузился (до 4,8 млрд грн) прежде всего благодаря ощутимому ускорению роста доходов (до 22,4% г/г).
Основные показатели госбюджета, млрд грн
Этому способствовали увеличение номинальной заработной платы, улучшение финансовых результатов предприятий, дальнейшее оживление внутреннего спроса, в том числе на импортные товары. Расходы на здравоохранение и в дальнейшем росли высокими темпами. Также увеличены расходы на оборону и экономическую деятельность, в частности наверстывались расходы на дорожное хозяйство.
В целом рост расходов замедлился (до 12,0 г/г), в том числе из-за влияния более высокой базы сравнения для отдельных социальных расходов. Дефицит и долговые выплаты ожидаемо профинансированы за счет внутренних привлечений и накопленных ранее валютных средств. Несмотря на профицит местных бюджетов (1,7 млрд грн), сводный бюджет сведен с отрицательным сальдо.
Сальдо сводного госбюджета в январе — марте, млрд грн
Платежный баланс
Сальдо текущего счета в марте вернулось к отрицательным значениям на фоне плановых выплат процентов по реструктуризированным облигациям внешнего государственного займа (ОВГЗ) и расширения дефицита торговли товарами.
Счет текущих операций*, $ млрд
После значительного профицита в январе — феврале сальдо текущего счета в марте вернулось к отрицательным значениям ($0,1 млрд). Это стало следствием расширения дефицита торговли товарами и плановых выплат процентов по реструктуризированным ОВГЗ.
Ускорился рост как экспорта (24,8% г/г), так и импорта (26,7%), однако последний рос быстрее вследствие реализации отложенного потребительского и инвестиционного спроса.
Торговля товарами
По финансовому счету продолжался отток капитала ($0,7 млрд). Это было обусловлено прежде всего ухудшением в марте мировых финансовых условий для стран с развивающимися рынками. Чистый приток инвестиций нерезидентов в гривневые ОВГЗ сократился до $97 млн. Кроме того, осуществлялись плановые выплаты по внешним обязательствам государственного сектора. Продолжался также отток прямых иностранных инвестиций.
Валовые международные резервы, $ млрд
Дефицит платежного баланса вместе с выплатами перед МВФ привел к снижению международных резервов (до $27 млрд, или 4,1 месяца будущего импорта).
Контекст
В апреле правление НБУ повысило учетную ставку на 100 б. п. — до 7,5%. Решение обусловлено усилением фундаментального инфляционного давления и направлено на возвращение инфляции к цели 5% уже в первом полугодии 2022 года.
Стоимость межбанковских ресурсов, что тесно коррелирует с динамикой ключевой ставки, выросла, а сохранение значительного профицита ликвидности удерживало UONIA практически на уровне нижней границы коридора ставок НБУ. Несколько увеличилась и доходность гривневых ОВГЗ из-за повышенного восприятия инвесторами рисков в связи с ростом военного присутствия России на оккупированных территориях и вдоль границ Украины. Эти факторы и оказали девальвационное давление на гривну в течение большей части апреля.
Одновременно благодаря благоприятным внешним ценовым условиям и частичному отводу войск Россией в конце месяца появилась тенденция к укреплению гривны.
Сальдо интервенций НБУ в апреле было близким к нулю.
В марте гривневые ставки по большинству клиентских операций банков (кроме ставок по депозитам домохозяйств) прекратили снижение. Гривневые депозиты в дальнейшем росли высокими темпами и несколько активизировалось кредитование домохозяйств.
Читайте также: В марте инфляцию сдерживали ограничения предельной цены на газ — НБУ