Что обсуждали члены комитета

Подавляющее большинство членов КМП разделяло мнение, что в 2021 году придется повышать учетную ставку из-за усиления инфляционного давления.

В частности, участники дискуссии обсудили потенциальное влияние анонсированного повышения социальных стандартов на экономический рост, безработицу и инфляционную динамику.

В связи с этим они рассмотрели и альтернативные сценарии реакции со стороны монетарной политики. Часть членов КМП отметили, что в 2017 году повышение заработных плат имело мощное воздействие на инфляцию, и этот опыт с учетом текущих экономических реалий следует учитывать при принятии будущих решений по монетарной политике.

Читайте также: Эксперты ожидают от НБУ снижение учетной ставки на 1,5%

Впрочем, другие члены КМП также отметили, что повышение социальных стандартов, а также его влияние на зарплаты в частном секторе могут быть существенно ограничены. Причина в том, что экономика только начинает восстанавливаться после кризиса, рынок труда еще ослаблен, финансовые ресурсы как бюджетного, так и частного сектора ограничены.

Оформить кредит по выгодной ставке благодаря бонусам от «Минфина»

Согласно влиянию на инфляцию также будет умеренным. Более точно масштаб и сроки воздействия этого фактора можно будет оценить только после появления проекта закона о государственном бюджете на 2021.

Вместе с тем члены комитета согласились, что центробанк сможет предоставить экономике дополнительный импульс для восстановления в случае более медленного оживления инвестиционного и потребительского спроса.

Читайте также: ФРС будет держать нулевую ставку до 2023 года

Также, по мнению нескольких членов КМП, снижение ключевой ставки может спровоцировать давление на обменный курс и дальнейшую долларизацию экономики вследствие уменьшения спрэда между ставками по депозитам в гривне и иностранной валюте.

Напомним

  • 23 июля правление Национального банка приняло решение оставить неизменной учетную ставку на уровне 6%.
  • Цикл снижения учетной ставки начался в апреле 2019 года, когда регулятор снизил ее с 18% до 17,5%. После этого в течение прошлого года Нацбанк пересматривал ее размер еще несколько раз.
  • Последний раз НБУ снижал учетную ставку 23 апреля 2020 года сразу на 3% годовых — с 11% до 8%.
  • Одной из причин снижения учетной ставки было достижение среднесрочной инфляции в пределах 5% +-1 п. п.