Гривна дешевеет второй день подряд. Вчера курс на межбанке снизился на 60 копеек. Сегодня к 11:00 гривна подешевела уже на 38 копеек. Высокий спрос.
Спрос на валюту растет весь месяц. Прорвало 12 августа, когда на рынок зашла гривна, полученная держателями привязанных к курсу доллара гособлигаций.
Поводов для падения гривны хватало и без этого. Платежный баланс ухудшается. В банковской системе — избыток гривневой ликвидности. Остатки на корсчетах банков за неделю выросли больше чем на 8 млрд гривен. Откуда деньги? Министерство финансов погасило не только привязанные к курсу облигации. Некоторые банки получили деньги по депсертификатам НБУ. Дорожают импортные энергоносители. Масла в огонь подливают «дочки» иностранных компаний, которым разрешили выводить дивиденды. Экспортеры видят рост спроса и придерживают валюту, выжидая выгодный курс. Время у них есть — на обязательную продажу валютной выручки после очередной либерализации есть 120 дней.
Еще одна проблема — вчера опять вырос разрыв между безналичным и наличным курсами. Это создает отличные условия для спекуляций. Грамотный казначей непременно заработает на разрыве, переводя валюту туда, где она дороже.
НБУ проворонил удачный момент для того, чтобы успокоить рынок. Небольшие точечные продажи доллара могли бы малой кровью стабилизировать ситуацию 28-29 августа. Но чиновники Нацбанка говорили, что причин волноваться нет, а курсовые колебания вызваны внешними факторами. НБУ вышел на рынок только через неделю «случайного» роста курса доллара. Вчера он продал на аукционе $30 млн, средневзвешенный курс — 26,11. Но проблема осталась: банки заявились на $55,9 млн. После проведения аукциона курс гривны снизился. То есть, спрос намного выше предложения. Теперь Нацбанку придется продавать больше и чаще. Сегодня НБУ продавал доллары уже по 26,63.
Нацбанк попал в неловкую ситуацию. Если не продавать доллары, то курс пойдет выше. Если продавать, то придется сокращать резервы. Ни один из этих сценариев НБУ не устраивает. Резкий рост курса повысит инфляцию. Сокращение резервов разочарует МВФ. Что делать в такой ситуации? Маневрировать. Сегодня НБУ поступил изящно. Он продал валюту на аукционе «на определенные цели» (pdf). Как правило, за такой формулировкой кроется продажа валюты на покупку критического импорта. НБУ фактически увел с рынка тех, кому валюта действительно нужна.
Сегодняшняя выплата $500 млн процентного дохода по облигациям на курс не повлияла. Эти деньги министерство финансов накопило заранее. Когда курс был ниже. Следующая выплата — 1 марта. И собирать на нее деньги начнут позже. Сейчас нужна помощь экспортерам. Особенно если учесть падение цен на зерно. Дорогой доллар снизит издержки экспореторов. В бюджете 2017 года заложен курс 27,2.