Основными факторами, которые будут давить на цену металла станут слабое инфляционное давление и перспективы дальнейшего сокращения программы QE3. Уже с января темпы выкупа активов замедлятся на 10 млрд долларов. И хотя ФРС оставила за собой право вернуть объемы выкупа облигаций на прежние позиции в случае изменения макроэкономической картины, вряд ли это произойдет. На фоне явных улучшений в американской экономике регулятор будет сокращать стимулирующие меры, что, в свою очередь, будет понижать инвестиционный спрос на высоконадежные активы, к числу которых принадлежит золото.
Напомним, что в уходящем году всего лишь слухи о сокращении QE3 спровоцировали резкие обвалы золота. Так, в июне заявление Бена Бернанке о возможности уменьшения объемов ежемесячных покупок привело к снижению золота почти на 200 долларов за унцию. В октябре, когда спекуляции касательно сроков начала свертывания программы вновь усилились, золото подешевело на 48 долларов за тройскую унцию. И, наконец, на прошлой неделе, когда рынки ожидали решения ФРС, фьючерсы на золото упали в цене на 2,5%.
Безусловно, в течение года могут возникнуть локальные тренды, способные поддержать цены на золото в краткосрочной перспективе. Например, одним из таких факторов могут стать дебаты в США по вопросу повышения потолка госдолга, где вновь могут проявиться разногласия между республиканцами и демократами. Кроме того, в случае резких падений стоимости металла будут активизироваться спекулятивные настроения и повышаться реальный спрос на золото, что тоже может поддержать цены. Но доминирующей тенденцией в 2014 году все-таки останется понижательная.